本周一市場完成調(diào)整后，本周二之后市場出現(xiàn)了連續(xù)上漲，周四上證指數(shù)創(chuàng)2345點的收盤新高。我們認(rèn)為，這表明市場的做多氣氛濃厚，在2350點附近休整后，市場有望繼續(xù)拓展反彈空間。

　　周一市場曾出現(xiàn)了調(diào)整，上證指數(shù)當(dāng)日跌幅接近2%，并跌破了2300點。而促發(fā)市場下跌的事件主要是本周集中出現(xiàn)的12只新股認(rèn)購，不少投資人為了打新提前套現(xiàn)而促發(fā)了市場的調(diào)整。正因為它僅是短期因素，因此當(dāng)集中打新股的事件過去，不少未打中新股的資金開 始 重 返 二 級 市 場 后 ， 市 場 就 再 次 出 現(xiàn) 了 反彈。

　　當(dāng)然，投資人不懼調(diào)整勇于介入市場更重要的原因還在于，目前多方面條件決定市場的投資風(fēng)險較低。

　　第一，近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟繼續(xù)下滑的風(fēng)險并不大。如中國P MI初值連續(xù)兩個下滑 后 ，9月 小 幅 回 升 至5 0 .5， 好 于 預(yù) 期 的5 0。 其 中 ， 新 訂 單 指 數(shù) 初 值 從5 1 .3升 至52 .3，新出口訂單指數(shù)改善更明顯，從51 .9升至53 .9，創(chuàng)2010年3月以來新高。這都表明經(jīng)濟在經(jīng)歷7、8月放緩后，9月以來經(jīng)濟在穩(wěn)增長政策作用下出現(xiàn)了企穩(wěn)。

　　而在目前各類穩(wěn)增長政策加速實施的背景下，今后經(jīng)濟企穩(wěn)跡象還會更加明顯。

　　如近期全國大部分地區(qū)都解除了房地產(chǎn)限購后，又傳出銀行限貸政策將放松，如銀行針對二套房及以上貸款不再嚴(yán)格遵循既認(rèn)貸、又認(rèn)房的原則，只要購房者還清房貸后再申請貸款，都可以比照首套房貸款，銀行對此也給出了積極的回應(yīng)，如農(nóng)業(yè)銀行24日回應(yīng)稱，將進(jìn)一步加大房地產(chǎn)信貸投放力度，優(yōu)先滿足居民家庭首套和改善型住房消費領(lǐng)域的合理信貸需求，并表示，將加快貸款審批和發(fā)放速度，提高服務(wù)效率；中行也表示，總行已授權(quán)當(dāng)?shù)胤中锌梢园凑帐袌鲂枨蠛驼咦兓m時調(diào)整相關(guān)政策，對不同的購房需求采取差異化策略，提高審批效率，提升服務(wù)能力，積極支持居民合理購房需求。這都意味著房貸政策的放松，也將更有利地促進(jìn)四季度房地產(chǎn)的復(fù)蘇。

　　再如自前期央行向五大行進(jìn)行了總計5000億元的SL F (常備借貸便利)，期限為3個月，每家規(guī)模各1000億元，以提高大行放貸能力，穩(wěn)定市場預(yù)期之后，近期央行又下調(diào)了14天的回購20個B P至3 .5%，這是8月份以來正回購利率第二次下調(diào)，由此促進(jìn)了近期市場利率的不斷下滑，央行的這一貨幣政策寬松加碼的信號無疑也更有利于刺激銀行增大信貸投入，從而有利于穩(wěn)定四季度經(jīng)濟。

　　如果說前期經(jīng)濟下滑的風(fēng)險還讓人們擔(dān)心市場風(fēng)險的話，近期經(jīng)濟風(fēng)險的降低將會更進(jìn)一步刺激市場做多的熱情，近期投資人紛紛加快入市就是例證。

　　如據(jù)中國證券登記結(jié)算公司最新公布的數(shù)據(jù) ， 上 周(9月15日- 19日)滬深兩市新開A股 賬 戶2 1 .6 5萬 戶 ， 較 前 一 周 環(huán) 比 上 升22%，同時也創(chuàng)下2012年3月末以來的單周開戶新高；上周末持倉A股賬戶數(shù)為5254 .82萬戶，參與交易A股賬戶達(dá)1650 .13萬個；數(shù)據(jù)顯示，上周基金新增開戶數(shù)創(chuàng)出2008年1月25日以來新高水平，而今年以來基金開戶數(shù)也是近兩年較高水平，這都顯示投資者入市積極。

　　因此，我們預(yù)計市場有望延續(xù)反彈趨勢，當(dāng)然由于2350附近具有較大的反彈壓力，市場反彈也不會一蹴而就，周四市場沖高回落就表明這一區(qū)域阻力較大，這一方面是因為9月末社會資金季節(jié)性的緊張，另一方面也因為2350附近是2012年市場反彈以來的重要阻力位。我們由此預(yù)計，9月末市場突破2350阻力位，向2400點進(jìn)攻仍有較大難度，10月市場會面臨更好的反彈形勢，這一方面是因為10月份資金面會有進(jìn)一步改善，另一方面也因為10月滬港通將要推出，A股市場有望迎來更多外資做多的力量。