A股或開啟“慢?！备窬?/h1>

• 發(fā)布時間：2014-09-25 05:51:58  來源：南方日報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　經(jīng)歷了9月初的一波大漲后，近期A股表現(xiàn)可謂是三步一回頭，在2300點附近止步不前。本周三天內(nèi)，股指先抑后揚，也正印證了這一點。分析認為，股市近期調(diào)整，與經(jīng)濟下行壓力加大有直接關系，然而此輪股市上漲關鍵是受改革預期以及市場估值修復驅(qū)動，股市長期“慢牛”格局已然形成，未來股市仍將在震蕩中持續(xù)上行。

　　●南方日報記者 郭家軒

　　盤面

　　券商發(fā)力 A股依然強勢

　　24日滬深大盤均小幅度低開，隨后持續(xù)震蕩拉升。午后在券商股的帶領下，指數(shù)穩(wěn)步上升，截至收盤，報收2343.57點，上漲1.47%，距離前期高點僅咫尺之遙。而創(chuàng)業(yè)板指走勢較弱，周二表現(xiàn)喜人的題材股也不盡如人意。

　　熱點板塊方面，受益于近期證券業(yè)的多項規(guī)則項目有望在近期頒布，午后多只券商股攜手齊沖漲停板，整個板塊亦上漲4.63%。個股方面，長江證券、東吳證券、西部證券漲停，東北證券、興業(yè)證券等個股大漲逾7%。

　　2014年5月13日，中國證監(jiān)會印發(fā)了《關于進一步推進證券經(jīng)營機構創(chuàng)新發(fā)展的意見》。而對《意見》的進一步落實任務也正在加緊完成。

　　據(jù)媒體報道，按照計劃，9月30日之前將有多項具體規(guī)則發(fā)布，其中主要包括了由證券業(yè)協(xié)會牽頭修訂的《證券公司網(wǎng)上證券信息系統(tǒng)技術指引》以及中登公司牽頭修訂的《證券賬戶非現(xiàn)場開戶實施暫行辦法》等。

　　分析人士指出，事實上，市場期待的券商行業(yè)利好并不僅限于這些規(guī)則的出臺。從資本市場改革和國家產(chǎn)業(yè)轉型的角度來看，這也預示著，未來3年至5年內(nèi)將是證券行業(yè)跨越式發(fā)展的轉型期，新三板、場外市場、創(chuàng)新型衍生品等金融改革也將為券商提供一個黃金機遇期。

　　另外，板塊方面，周三航天軍工板塊再度受到資金暴炒，板塊內(nèi)涌現(xiàn)漲停潮；煤炭產(chǎn)業(yè)的困境受重視，煤炭股齊拉升。而采掘服務、鈦白粉、兩桶油改革等多個板塊漲幅亦相當喜人。而題材股只是跟隨上漲，并未形成太多的熱點，IC卡、生物質(zhì)能等概念漲幅較大。

　　分析指出，大盤周三持續(xù)走強，主力資金上攻意愿相當明顯，主要是得益于資金面轉好、經(jīng)濟數(shù)據(jù)走高等利好。

　　記者了解到，近日上海銀行間隔夜拆借市場利率出現(xiàn)大幅回落，先是22日回落到2.7970%，緊接著在23日更是大幅回落到2.7160%?！斑@一跡象表明正回購利率下調(diào)已經(jīng)逐漸起效，而隨著前面新股申購完畢，資金開始回到市場，資金面持續(xù)好轉使得市場上攻動力充足?！狈治鋈耸糠Q。

　　同時，23日公布的9月匯豐PMI超預期回升，無疑為A股連續(xù)兩日注入了“強心劑”。受此利好消息“呵護”，投資者對經(jīng)濟下滑的擔憂也得到及時緩解。

　　該分析人士稱，雖然24日大盤成交量放量拉升，但是增長程度還是稍顯不夠，這也是股指未能沖上2350點位的重要原因。不過，從技術上而言，大盤回踩20日均線之后，反彈動能還是十分強勁的，多頭占據(jù)了明顯優(yōu)勢。對于創(chuàng)業(yè)板而言，盡管周三指數(shù)走勢明顯弱于主板，但創(chuàng)業(yè)板后市仍或有補漲的需求。

　　分析

　　滬港通、國企改革成主要動力

　　漲漲跌跌，三步一回頭，似乎是A股整個9月的主旋律。對此，市場普遍觀點認為，這正是“慢?！笔袌龅谋憩F(xiàn)特征。同花順財經(jīng)稱，大盤在周三并未創(chuàng)出新高，而且后市仍將持續(xù)震蕩，這是在等待更好的機會，一舉突破2350點的強壓力區(qū)間。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，從宏觀經(jīng)濟層面分析，上月經(jīng)濟的下滑，一方面是由房地產(chǎn)市場的低迷拖累所致，但更多則是國家推行改革與產(chǎn)業(yè)轉型的結果。但正因如此，當前國家對于經(jīng)濟維穩(wěn)手段也較多，如為房地產(chǎn)限購松綁后，逐步放開房款限貸；同時大力推進央企與國資改革，推進資本市場轉型等，這些都為保增長注入了強心針，同時也為市場提供活力與機遇。

　　近日，關于央行放開住房限貸的討論甚囂塵上。安信證券認為，隨著限貸政策的落地，對于促進潛在改善需求轉化為有效需求將產(chǎn)生明顯效果，房地產(chǎn)成交量回升值得期待。預計短期內(nèi)新開工和房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)仍難以有大幅好轉，但投資增速下滑趨勢將得到遏制。

　　除此之外，在市場環(huán)境整體轉好的基礎下，滬港通越來越近，國企混合所有制改革號角吹響，都將為股市的長期行情持續(xù)注入能量。

　　就在上周，上交所已表示，滬港通的業(yè)務方案已經(jīng)基本定型，技術準備也已經(jīng)基本就緒。滬港通“通車”在即，進軍滬港通首批會員的券商們也在摩拳擦掌，做最后的準備工作。

　　對此，市場分析人士認為，從宏觀上看，滬港通是我國資本市場制度建設與對外開放的重要內(nèi)容，有利于增強我國資本市場的綜合競爭力；從微觀上講，滬港通有利于增加市場上的投資品種，提高市場的流動性，有利于改善上海市場的投資者結構，增進市場的定價效率；有利于提高業(yè)績好、估值低的大盤藍籌股的投資價值與交易價值，對于推動大盤藍籌股進而推動整體市場上行有明顯的利好作用。

　　而廣州一位私募基金經(jīng)理也認為，滬港通和國企改革仍將會是未來行情的重要推動力?！拔磥碜钣锌赡軒硐乱徊ㄅＪ械臉酥拘允录菄蟾母铮瑖蟾母锏耐苿优c落實，既能幫助提升國企上市公司的生產(chǎn)效率和業(yè)績；通過改革帶來的轉型升級也將促進其估值的提升。特別是混合所有制改革，將會是打開下一個牛市之門的鑰匙”。

　　不過，盡管目前市場“慢?！甭曇粢秧懗梢黄杂胁簧偃坛指鼮橹斏鞯挠^點。近日，光大證券發(fā)布研報稱，由于經(jīng)濟增速低迷、穩(wěn)增長政策力度難以短期快速放大，宏觀基本面帶給股市的考驗才剛剛開始，接下來的托底政策想要扭轉經(jīng)濟不利局面，并非易事。

　　也有市場人士指出，并不能因為大盤有一波短期上漲，就認為牛市來了。一般而言，牛市直接體現(xiàn)在上市公司業(yè)績和估值的共振向上，而就目前走勢來看，盡管這波行情中藍籌股的估值有所修復，但大多數(shù)上市公司中報業(yè)績并未有明顯提升，因此也只能把目前這波行情認為是估值修復行情，而不是牛市的到來。