瑞銀證券本周一在上海舉辦滬港通投資研討會(huì)，瑞銀證券中國(guó)證券業(yè)務(wù)總監(jiān)夏陽(yáng)、瑞銀證券中國(guó)證券研究副主管兼首席策略分析師陳李以及瑞銀證券H股策略分析師陸文杰，均認(rèn)為滬港通意義重大，夏陽(yáng)表示，滬港通將提升中國(guó)股票市場(chǎng)在全球的影響。

　　推動(dòng)大盤藍(lán)籌接軌

　　自從宣布滬港通試點(diǎn)以來(lái)，瑞銀證券成立了多個(gè)特別的工作小組，積極推進(jìn)滬港通業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備，近期在香港舉辦了滬港通研討會(huì)，向海外投資人推介，這次又到上海舉辦研討會(huì)，引起很多投資人的關(guān)注。夏陽(yáng)認(rèn)為滬港通是一個(gè)重要的里程碑，意義非常重大。

　　滬港通將推動(dòng)A股大盤藍(lán)籌與國(guó)際投資者的接軌，從而提升中國(guó)股票市場(chǎng)在全球市場(chǎng)的影響。滬港通不會(huì)取代QFII和RQFII這個(gè)機(jī)制，而是進(jìn)一步滿足了全球投資者投資中國(guó)的需求以及中國(guó)投資者出海的這些產(chǎn)品，進(jìn)一步增強(qiáng)了各種產(chǎn)品的渠道。

　　滬港通還將推動(dòng)中國(guó)A股市場(chǎng)在微觀結(jié)構(gòu)方面的完善與發(fā)展，包括在機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)上面的占比。滬港通也將是人民幣國(guó)際化一個(gè)關(guān)鍵的一步。

　　滬港通也為券商的證券業(yè)務(wù)帶來(lái)了很大的機(jī)遇，滬港通機(jī)制鼓勵(lì)了海外投資者對(duì)于投資中國(guó)A股市場(chǎng)的信心與興趣，為國(guó)內(nèi)的券商發(fā)展海外機(jī)構(gòu)客戶帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)。同時(shí)，滬港通帶來(lái)的滬港的套利交易機(jī)會(huì)為投資者帶來(lái)很多結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品這方面的需求，為兩地券商帶來(lái)了開(kāi)拓產(chǎn)品、業(yè)務(wù)創(chuàng)新的種種機(jī)會(huì)。

　　將A股推向全球市場(chǎng)

　　陳李在最近的兩個(gè)月內(nèi)已經(jīng)三次談了滬港通的影響，其中，7月他認(rèn)為市場(chǎng)低估了滬港通的影響，結(jié)果，7月底一輪行情不期而至。前天，他再次認(rèn)為，滬港通最大的特點(diǎn)是投資額度高，截止到今年7月底QFII和RQFII持有A股市值的規(guī)模是3500億元人民幣，滬港通投資A股額度是3000億元人民幣，從股票投資的規(guī)模來(lái)看，幾乎相比于目前海外投資人持有的股票來(lái)說(shuō)增加了幾乎一倍。

　　雖然他認(rèn)為滬港通實(shí)施初期，進(jìn)入A股的海外資金可能規(guī)模不是很大，但是，陳李認(rèn)為這種資金流入具有持續(xù)性。他認(rèn)為未來(lái)的一年，海外資金占A股自由流通市值可能達(dá)到9%的比例。

　　所以，陳李認(rèn)為滬港通不是一個(gè)結(jié)果，只是一個(gè)開(kāi)始，開(kāi)始把A股慢慢推向全球的資本市場(chǎng)。

　　港股投資者結(jié)構(gòu)不同

　　專門研究H股的陸文杰介紹了H股結(jié)構(gòu)，A股和H股市場(chǎng)從投資者結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)很不一樣，H股市場(chǎng)45%左右是外資機(jī)構(gòu)，全球性投資機(jī)構(gòu)，35%左右是本地的投資機(jī)構(gòu)，剩下是散戶，所以散戶的比例比A股小很多。

　　因此，港股是很多大型投資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的市場(chǎng)，他們買股票的時(shí)候要看這個(gè)股票建倉(cāng)是否能夠很快買到，這樣，流動(dòng)性好的股票在港股應(yīng)該貴一點(diǎn)，小盤股在A股由于很多散戶追捧更加貴一點(diǎn)，但港股更加便宜一點(diǎn)。這種估值上的差異，在滬港通推出后仍然會(huì)存在，這是投資者需要注意的。

　　本報(bào)記者 連建明