新華社北京9月23日專電（記者 楊毅沉）今年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行多項(xiàng)政策修訂，以促進(jìn)上市公司行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，推動(dòng)并購(gòu)重組市場(chǎng)發(fā)展，A股市場(chǎng)隨之頻繁上演收購(gòu)“大戲”。在上市公司熱衷跨界經(jīng)營(yíng)的背后，對(duì)一些罕見(jiàn)行業(yè)的“奇葩”投資，不僅曝光了一些不為人知產(chǎn)業(yè)的高利潤(rùn)，還引發(fā)人們對(duì)收購(gòu)資產(chǎn)價(jià)值、上市公司反復(fù)“華麗轉(zhuǎn)身”產(chǎn)生質(zhì)疑。

　　盡管這些公司股價(jià)也隨之暴漲，但這些跨界經(jīng)營(yíng)故事能否真正促進(jìn)上市公司多元化發(fā)展，中小股東能否從中獲益值得思考。

　　巨資買入陵園蟲(chóng)草等罕見(jiàn)資產(chǎn)

　　9月，原本主業(yè)為農(nóng)業(yè)和餐飲業(yè)的滬市上市公司福成五豐宣布，將增發(fā)股份，購(gòu)買大股東福成投資集團(tuán)旗下估價(jià)15億元的寶塔陵園100%股份。如果收購(gòu)重組完成，墓地陵園將注入A股上市公司。

　　根據(jù)福成五豐的公告，此次重組收購(gòu)構(gòu)成集團(tuán)內(nèi)的關(guān)聯(lián)交易，而陵園15億元的估值是否物有所值？對(duì)此，根據(jù)披露的盈利預(yù)測(cè)，雖然福成投資承諾收購(gòu)陵園2018年凈利潤(rùn)將達(dá)到1.46億元，但是此前福成投資集團(tuán)購(gòu)入陵園的價(jià)格卻遠(yuǎn)低于此，這筆收購(gòu)令寶塔陵園升值巨大。

　　記者查閱福成五豐2014年中報(bào)發(fā)現(xiàn)，這家公司今年上半年凈利潤(rùn)僅為2638萬(wàn)元，而今年全年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7671萬(wàn)元，這意味著新的收購(gòu)如果完成，將讓這家農(nóng)業(yè)與餐飲業(yè)公司向殯葬業(yè)做出較大幅度轉(zhuǎn)型。11日重組方案發(fā)布后，光大證券發(fā)布了題為“A股殯葬業(yè)第一股誕生”的研報(bào)，認(rèn)為寶塔陵園的注入，預(yù)示著福成五豐將迎來(lái)多元化經(jīng)營(yíng)的時(shí)代。

　　醫(yī)藥行業(yè)上市公司佐力藥業(yè)的收購(gòu)跨界幅度不大，但收購(gòu)資產(chǎn)的價(jià)格卻貴得“令人咋舌”。今年7月，這家創(chuàng)業(yè)板上市公司宣布將動(dòng)用1.5億元超募資金，收購(gòu)青海珠峰冬蟲(chóng)夏草藥業(yè)有限公司51%股權(quán)。

　　青海珠峰冬蟲(chóng)夏草藥業(yè)有限公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，這家公司2014年1-5月虧損65萬(wàn)元，而截至今年5月末的凈資產(chǎn)僅有30萬(wàn)元，這樣一家公司51%的股權(quán)價(jià)值1.5億元？這被業(yè)內(nèi)稱為“蟲(chóng)草般”的收購(gòu)價(jià)格。

　　煙花公司先搞影視再搞P2P

　　9月，滬市上市公司熊貓煙花發(fā)布公告，正式宣布終止收購(gòu)影視公司華海時(shí)代，跨界影視文化產(chǎn)業(yè)的計(jì)劃醞釀半年后卻無(wú)果而終。但其跨界還未結(jié)束，熊貓煙花今年年中搞起互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)銀湖網(wǎng)，并且發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。15日，銀湖網(wǎng)這個(gè)P2P平臺(tái)1000萬(wàn)元投資標(biāo)的在不到五分鐘的時(shí)間內(nèi)便被一搶而空。在這樣的背景下，最終放棄跨界影視而專注金融，或許將成為熊貓煙花的利好。

　　去年年底，主業(yè)為煙花制造與燃放的熊貓煙花，曾計(jì)劃以5.5億元收購(gòu)華海時(shí)代100%股權(quán)。當(dāng)時(shí)，熊貓煙花預(yù)計(jì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)將擴(kuò)充為煙花銷售制作和焰火燃放服務(wù)以及電視劇的制作和發(fā)行。憑借這一消息，公司股價(jià)從9.7元最高飆至15.6元。然而，最終熊貓煙花卻選擇轉(zhuǎn)型發(fā)展P2P平臺(tái)銀湖網(wǎng)，而隨著銀湖網(wǎng)7月上線以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，熊貓煙花的股價(jià)也一路飆升，累計(jì)漲幅100%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從影視到互聯(lián)網(wǎng)金融，這家上市公司的跨界轉(zhuǎn)型堪稱驚人。

　　“奇葩”收購(gòu)如何保障小散利益

　　從巨資關(guān)聯(lián)交易注入陵園，到虧損公司51%股權(quán)價(jià)格高達(dá)1.5億元，再到頻繁轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)“頻道”，上司公司各種“奇葩”收購(gòu)轉(zhuǎn)型背后，對(duì)收購(gòu)標(biāo)的的定價(jià)、經(jīng)營(yíng)主業(yè)的選擇都引人注目。這雖然引發(fā)市場(chǎng)炒作股價(jià)，但是否能夠通過(guò)資本運(yùn)作提高上市公司質(zhì)量值得深層次思考。

　　從福成五豐和佐力藥業(yè)等公司的資產(chǎn)收購(gòu)、注入看，引起爭(zhēng)議的焦點(diǎn)仍然集中在收購(gòu)價(jià)格的確定上。上市公司自主性的增加，雖然受到資產(chǎn)評(píng)估、券商保薦等市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，以及董事會(huì)和股東會(huì)的約束，但是一家虧損且凈資產(chǎn)僅為30萬(wàn)元的公司價(jià)值1.5億元，引起中小股東的不解，一些中小股東在網(wǎng)絡(luò)上表示，大股東“做主”的收購(gòu)實(shí)際上讓中小股東和超募資金成了“唐僧肉”。

　　從熊貓煙花等公司頻繁轉(zhuǎn)型的案例來(lái)看，雖然伴隨不斷宣布轉(zhuǎn)型，上市公司股價(jià)也出現(xiàn)上漲，但是一家上市公司一年內(nèi)如此之快地轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)思路，也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于上市公司長(zhǎng)期發(fā)展穩(wěn)定性的擔(dān)憂。多位行業(yè)分析師表示，一旦遭遇行業(yè)發(fā)展變化，中小股東可能成為市場(chǎng)炒作的最后接棒者。