23日公布的9月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PM I)達(dá)到50.5，不僅好于上月的終值50.2，更好于此前的市場預(yù)期值50，且連續(xù)第四個月位于榮枯分水嶺上方。多方分析認(rèn)為，出口向好與貨幣投放增加是該數(shù)據(jù)回升的主要原因。

　　在多項指標(biāo)減速之后，9月匯豐PM I初值的意外回升加大了判斷經(jīng)濟(jì)走勢的難度。接受采訪的專家認(rèn)為，在日趨復(fù)雜的形勢下，宏觀調(diào)控政策最重要的是保持定力，保證政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。同時，通過實施定向調(diào)控穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

　　分項數(shù)據(jù)顯示，9月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值與8月持平，新出口訂單指數(shù)初值和新訂單指數(shù)初值環(huán)比分別上升1個百分點和2個百分點，但投入價格指數(shù)初值和產(chǎn)出價格指數(shù)初值雙雙跌至半年低位，就業(yè)指數(shù)初值更是下滑至46.9，創(chuàng)2009年2月以來最低水平，且該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)11個月在50下方運行。

　　美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺認(rèn)為，新出口訂單的增長是9月匯豐PM I初值回升的主要原因，并認(rèn)為“強(qiáng)勁的出口增長可能在下半年支持中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(G D P)的增長?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601988/" target="_blank" title="中國銀行 601988">中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級分析師周景彤預(yù)計，盡管未來進(jìn)出口增速差會縮小，外貿(mào)順差亦會收窄，但近幾個月還將延續(xù)順差格局，并有可能使下半年凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)由上半年的-2.9%轉(zhuǎn)正。

　　新訂單的回升幅度還要大于新出口訂單，說明內(nèi)需也在增加，原因很可能與央行近期下調(diào)正回購利率，并向五大行投放SL F(常設(shè)借貸便利)有關(guān)。國泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，由于6月微刺激超市場預(yù)期，7月政策有所回收，信貸投放只有3852億元，結(jié)果8月固定資產(chǎn)投資增速跳水。但是，8月信貸恢復(fù)至7025億元，這可能預(yù)示9月的投資數(shù)據(jù)不會繼續(xù)8月的走勢。（下轉(zhuǎn)第二版）