民營(yíng)企業(yè)境外礦業(yè)投資項(xiàng)目融資難問(wèn)題十分突出，這背后既有民企自身原因，也有客觀原因，相互交織，綜合作用。若不分析清楚這些原因而制定綜合解決方案，難以根本性解決問(wèn)題。

　　民營(yíng)企業(yè)境外礦業(yè)項(xiàng)目融資難原因分析

　　自身原因主要有四點(diǎn)。一是我國(guó)大部分民營(yíng)企業(yè)自身積累有限，對(duì)于投資金額大、回收周期長(zhǎng)、專業(yè)性高、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)多的境外礦業(yè)項(xiàng)目，自有資金難免捉襟見(jiàn)肘。二是家族企業(yè)色彩濃厚，缺乏清晰的公司戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃，投資決策程序不夠科學(xué)。對(duì)境外礦業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不足、可行性研究不充分，盲目跟投現(xiàn)象較為普遍，原來(lái)從事地產(chǎn)、建筑、工程承包的民營(yíng)企業(yè)涉足境外礦業(yè)投資的現(xiàn)象層出不窮。三是沒(méi)有建立支持其全球化經(jīng)營(yíng)的管理制度和決策流程，也沒(méi)有實(shí)施境外礦業(yè)項(xiàng)目的專業(yè)人才隊(duì)伍，沒(méi)有專業(yè)、獨(dú)立第三方的可行性研究等導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)境外礦業(yè)項(xiàng)目地質(zhì)等前期工作不夠扎實(shí)，達(dá)不到貸款銀行的要求。四是由于長(zhǎng)期浸潤(rùn)在我國(guó)尚不完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，環(huán)保、法制觀念薄弱，境外投資時(shí)缺乏合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，往往以中國(guó)規(guī)則度之，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范基礎(chǔ)性工作不到位。

　　客觀原因主要包括三方面。一是境內(nèi)外與投資相關(guān)的政策要求復(fù)雜。僅從國(guó)內(nèi)政策角度來(lái)說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)往往不完全了解對(duì)外直接投資相關(guān)的補(bǔ)助政策和合規(guī)性要求，一方面不能履行正常對(duì)外投資備案手續(xù)，導(dǎo)致延誤項(xiàng)目時(shí)機(jī)，另一方面不知道運(yùn)用財(cái)政部門為境外礦業(yè)項(xiàng)目提供的中長(zhǎng)期貸款貼息政策去爭(zhēng)取銀行融資。二是東道國(guó)的政策、法規(guī)、人文和市場(chǎng)等投資環(huán)境與我國(guó)差異較大。這些環(huán)境因素既包括法律法規(guī)和行業(yè)慣例，也包括人文、風(fēng)俗、習(xí)慣，還包括市場(chǎng)和匯率等。例如，不同的國(guó)家對(duì)于投資準(zhǔn)入、礦權(quán)管理、項(xiàng)目開(kāi)工運(yùn)營(yíng)、環(huán)境保護(hù)、稅收要求、貿(mào)易許可、外匯管理等有明確的規(guī)定，受信息渠道、語(yǔ)言障礙等限制，民營(yíng)企業(yè)或者不了解規(guī)則，盡職調(diào)查不充分、可信性研究不深入，或者投機(jī)取巧不遵守規(guī)則，鉆政府腐敗空子。最終導(dǎo)致項(xiàng)目識(shí)別不清，防范措施不到位，投資者、銀行不敢介入。三是境外礦業(yè)投資項(xiàng)目專業(yè)性強(qiáng)、復(fù)雜程度高，有自身獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特性。首先，資源儲(chǔ)量真實(shí)性和可采性是境外礦業(yè)投資成功的根本前提。其次，技術(shù)可行性是境外礦業(yè)項(xiàng)目成功運(yùn)作的關(guān)鍵條件。在儲(chǔ)量真實(shí)的前提下，從采、選、冶到后續(xù)生產(chǎn)、貿(mào)易，在技術(shù)上具備可行性才能獲得投資者或銀行資金支持。第三，對(duì)全球礦業(yè)供求的系統(tǒng)研究和對(duì)市場(chǎng)的深刻理解，充分論證項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性是境外礦業(yè)項(xiàng)目獲得投資者入股或銀行貸款的核心要件。第四，境外礦業(yè)項(xiàng)目涉及法律法規(guī)、社區(qū)關(guān)系、當(dāng)?shù)貏诠?、人文宗教、環(huán)境保護(hù)、建礦條件等非經(jīng)濟(jì)因素，處理不當(dāng)會(huì)導(dǎo)致技術(shù)可行性和經(jīng)濟(jì)可行性失真，甚至導(dǎo)致礦權(quán)丟失。

　　自身與客觀因素的交叉綜合作用，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)境外礦業(yè)投資項(xiàng)目往往不僅難以獲得投資者的青睞，也難以獲得銀行貸款支持，形成了融資難的問(wèn)題。

　　以綜合金融服務(wù)破解融資難題

　　針對(duì)前述民營(yíng)企業(yè)境外礦業(yè)投資項(xiàng)目融資難的問(wèn)題，民生銀行提出從源頭入手、全程參與民營(yíng)企業(yè)“走出去”過(guò)程，以專業(yè)化、結(jié)構(gòu)化、綜合化金融服務(wù)方案破解融資難題的思路。

　　民生銀行為民營(yíng)企業(yè)境外礦業(yè)投資項(xiàng)目提供包括項(xiàng)目調(diào)查、技術(shù)咨詢、交易談判、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)分析、融資支持和投資退出等綜合服務(wù)。針對(duì)礦業(yè)并購(gòu)項(xiàng)目，民生銀行作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)在項(xiàng)目前期就介入商務(wù)談判和盡職調(diào)查，一方面識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)濾存在陷阱的項(xiàng)目，另一方面設(shè)計(jì)交易方案，提供多樣化的服務(wù)和融資方案，為客戶贏得優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。此外，還利用全球金融網(wǎng)絡(luò)渠道，搭建境外投資平臺(tái)，以“投行+商行”投貸結(jié)合的方式，引入外部投資者，為項(xiàng)目提供全方位、多樣化的金融服務(wù)。

　　目前，民生銀行支持的印尼某大型鐵礦項(xiàng)目就采取了這種融資方式操作，通過(guò)引入私募基金投資人解決自有資金不足的問(wèn)題，并提供1.7億美元中長(zhǎng)期外幣貸款支持項(xiàng)目后續(xù)建設(shè)。如今，項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，境外上市前期準(zhǔn)備工作也正在有序推進(jìn)。

　　對(duì)于可行性研究深度無(wú)法達(dá)到銀行融資要求的境外礦業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，民生銀行通過(guò)已有專家?guī)旌屯馄笇＜覉F(tuán)隊(duì)為項(xiàng)目提供資源核實(shí)、新做可行性研究或復(fù)核、出具融資方案建議，并牽頭與已有合作關(guān)系的礦業(yè)工程承包商，提供“可研+融資+建設(shè)+運(yùn)營(yíng)管理”等一體化的金融服務(wù)，切實(shí)解決項(xiàng)目可行性和企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)缺乏、境外人才不足的問(wèn)題。

　　此外，民生銀行還搭建撮合交易平臺(tái)，為存在境外投資需求的企業(yè)提供項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)，同時(shí)為存量客戶提供投資退出通道服務(wù)。還與全球保險(xiǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)、大型保險(xiǎn)公司合作，為項(xiàng)目投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)提供多樣化的全球保險(xiǎn)安排。

　　目前，民生銀行在境外金礦、銅礦、鐵礦、錳礦、煤礦、鉀肥礦等領(lǐng)域有超過(guò)30個(gè)海外并購(gòu)或開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的成功經(jīng)驗(yàn)，涉及東南亞、大洋洲和非洲等地。在民營(yíng)企業(yè)“走出去”勢(shì)不可擋的浪潮中，民生銀行堅(jiān)持全程參與、從源頭上入手、融資與融智并舉的經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新做法，在助力民營(yíng)企業(yè)海外礦業(yè)投資進(jìn)程中發(fā)揮更大作用。(未完待續(xù))