新華網(wǎng)北京9月23日電（記者 楊毅沉）今年以來，中國證監(jiān)會進(jìn)行多項政策修訂，以促進(jìn)上市公司行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級，推動并購重組市場發(fā)展，Ａ股市場隨之頻繁上演收購“大戲”。在上市公司熱衷跨界經(jīng)營的背后，對一些罕見行業(yè)的“奇葩”投資，不僅曝光了一些不為人知產(chǎn)業(yè)的高利潤，還引發(fā)人們對收購資產(chǎn)價值、上市公司反復(fù)“華麗轉(zhuǎn)身”產(chǎn)生質(zhì)疑。

　　盡管這些公司股價也隨之暴漲，但這些跨界經(jīng)營故事能否真正促進(jìn)上市公司多元化發(fā)展，中小股東能否從中獲益值得思考。

　　巨資買入陵園蟲草等罕見資產(chǎn)

　　9月，原本主業(yè)為農(nóng)業(yè)和餐飲業(yè)的滬市上市公司福成五豐宣布，將增發(fā)股份，購買大股東福成投資集團(tuán)旗下估價15億元的寶塔陵園100％股份。如果收購重組完成，墓地陵園將注入Ａ股上市公司。

　　根據(jù)福成五豐的公告，此次重組收購構(gòu)成集團(tuán)內(nèi)的關(guān)聯(lián)交易，而陵園15億元的估值是否物有所值？對此，根據(jù)披露的盈利預(yù)測，雖然福成投資承諾收購陵園2018年凈利潤將達(dá)到1．46億元，但是此前福成投資集團(tuán)購入陵園的價格卻遠(yuǎn)低于此，這筆收購令寶塔陵園升值巨大。

　　記者查閱福成五豐2014年中報發(fā)現(xiàn)，這家公司今年上半年凈利潤僅為2638萬元，而今年全年計劃實現(xiàn)凈利潤7671萬元，這意味著新的收購如果完成，將讓這家農(nóng)業(yè)與餐飲業(yè)公司向殯葬業(yè)做出較大幅度轉(zhuǎn)型。11日重組方案發(fā)布后，光大證券發(fā)布了題為“Ａ股殯葬業(yè)第一股誕生”的研報，認(rèn)為寶塔陵園的注入，預(yù)示著福成五豐將迎來多元化經(jīng)營的時代。

　　醫(yī)藥行業(yè)上市公司佐力藥業(yè)的收購跨界幅度不大，但收購資產(chǎn)的價格卻貴得“令人咋舌”。今年7月，這家創(chuàng)業(yè)板上市公司宣布將動用1．5億元超募資金，收購青海珠峰冬蟲夏草藥業(yè)有限公司51％股權(quán)。

　　青海珠峰冬蟲夏草藥業(yè)有限公司的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，這家公司2014年1－5月虧損65萬元，而截至今年5月末的凈資產(chǎn)僅有30萬元，這樣一家公司51％的股權(quán)價值1．5億元？這被業(yè)內(nèi)稱為“蟲草般”的收購價格。

　　煙花公司先搞影視再搞Ｐ2Ｐ

　　9月，滬市上市公司熊貓煙花發(fā)布公告，正式宣布終止收購影視公司華海時代，跨界影視文化產(chǎn)業(yè)的計劃醞釀半年后卻無果而終。但其跨界還未結(jié)束，熊貓煙花今年年中搞起互聯(lián)網(wǎng)金融平臺銀湖網(wǎng)，并且發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。15日，銀湖網(wǎng)這個Ｐ2Ｐ平臺1000萬元投資標(biāo)的在不到五分鐘的時間內(nèi)便被一搶而空。在這樣的背景下，最終放棄跨界影視而專注金融，或許將成為熊貓煙花的利好。

　　去年年底，主業(yè)為煙花制造與燃放的熊貓煙花，曾計劃以5．5億元收購華海時代100％股權(quán)。當(dāng)時，熊貓煙花預(yù)計其主營業(yè)務(wù)將擴(kuò)充為煙花銷售制作和焰火燃放服務(wù)以及電視劇的制作和發(fā)行。憑借這一消息，公司股價從9．7元最高飆至15．6元。然而，最終熊貓煙花卻選擇轉(zhuǎn)型發(fā)展Ｐ2Ｐ平臺銀湖網(wǎng)，而隨著銀湖網(wǎng)7月上線以來的業(yè)績表現(xiàn)，熊貓煙花的股價也一路飆升，累計漲幅100％。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從影視到互聯(lián)網(wǎng)金融，這家上市公司的跨界轉(zhuǎn)型堪稱驚人。

　　“奇葩”收購如何保障小散利益

　　從巨資關(guān)聯(lián)交易注入陵園，到虧損公司51％股權(quán)價格高達(dá)1．5億元，再到頻繁轉(zhuǎn)換經(jīng)營“頻道”，上司公司各種“奇葩”收購轉(zhuǎn)型背后，對收購標(biāo)的的定價、經(jīng)營主業(yè)的選擇都引人注目。這雖然引發(fā)市場炒作股價，但是否能夠通過資本運作提高上市公司質(zhì)量值得深層次思考。

　　從福成五豐和佐力藥業(yè)等公司的資產(chǎn)收購、注入看，引起爭議的焦點仍然集中在收購價格的確定上。上市公司自主性的增加，雖然受到資產(chǎn)評估、券商保薦等市場中介機(jī)構(gòu)，以及董事會和股東會的約束，但是一家虧損且凈資產(chǎn)僅為30萬元的公司價值1．5億元，引起中小股東的不解，一些中小股東在網(wǎng)絡(luò)上表示，大股東“做主”的收購實際上讓中小股東和超募資金成了“唐僧肉”。

　　從熊貓煙花等公司頻繁轉(zhuǎn)型的案例來看，雖然伴隨不斷宣布轉(zhuǎn)型，上市公司股價也出現(xiàn)上漲，但是一家上市公司一年內(nèi)如此之快地轉(zhuǎn)換經(jīng)營思路，也引發(fā)市場對于上市公司長期發(fā)展穩(wěn)定性的擔(dān)憂。多位行業(yè)分析師表示，一旦遭遇行業(yè)發(fā)展變化，中小股東可能成為市場炒作的最后接棒者。