經(jīng)濟(jì)走筆

　　紐約證券交易所19日啟動(dòng)阿里巴巴首次公開(kāi)募股程序，這是2007年以來(lái)美國(guó)資本市場(chǎng)最大的一筆IPO。

　　十多年前，馬云去美國(guó)想融200萬(wàn)元的風(fēng)險(xiǎn)投資沒(méi)有成功，他戲謔說(shuō)“這回要多拿點(diǎn)回去”。馬云持有阿里巴巴8.9%的股份，上市后身家達(dá)到125億美元，榮登中國(guó)首富寶座。

　　因?yàn)榘⒗锇桶驮诿郎鲜校P者留意了一下18日美國(guó)股市科技型企業(yè)的股價(jià)，谷歌584美元、百度219美元，搜狐54美元，雅虎、微軟等都在40美元以上，這是市場(chǎng)給予創(chuàng)新型企業(yè)的“貼現(xiàn)”。而內(nèi)地資本市場(chǎng)上，盈利最豐厚的銀行股、“兩桶油”股價(jià)鮮有超過(guò)1美元的，大銀行股曾普遍跌破0.5美元，大量跌破凈資產(chǎn)。美國(guó)資本市場(chǎng)之所以能夠?qū)?chuàng)新型高科技企業(yè)給予高估值，在于市場(chǎng)特殊的“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”功能——資本市場(chǎng)天然地融入了鼓勵(lì)創(chuàng)新的基因。創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)是長(zhǎng)期成長(zhǎng)、前景看好的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，但同時(shí)也呈現(xiàn)出技術(shù)更新快、企業(yè)淘汰率高的風(fēng)險(xiǎn)特質(zhì)。

　　值得注意的是，在美國(guó)上市的許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，上市前都是“燒錢的祖宗”，但市場(chǎng)認(rèn)同它的商業(yè)模式和未來(lái)價(jià)值，給予其高估值，而在中國(guó)資本市場(chǎng)，上市的一個(gè)門檻是連續(xù)三年盈利。照此標(biāo)準(zhǔn)，一些創(chuàng)新型企業(yè)在中國(guó)根本領(lǐng)不到上市路條。一些極具成長(zhǎng)性、短期難以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的創(chuàng)新型企業(yè)，只能遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)去上市。

　　股市的繁榮靠?jī)蓷l，一是靠投資者的信心和信任，要切實(shí)建立保護(hù)中小投資者利益的市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，透明是關(guān)鍵。股市要長(zhǎng)期健康發(fā)展，前提是監(jiān)管制度上要有嚴(yán)厲的懲罰機(jī)制和法律約束。二是市場(chǎng)要成為價(jià)值發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)新夢(mèng)想的搖籃。

　　從黨的十八大提出實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，到近期習(xí)總書(shū)記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第七次會(huì)議上的重要講話，都說(shuō)明持續(xù)創(chuàng)新是推動(dòng)一個(gè)國(guó)家向前的重要力量。而實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的一個(gè)最好途徑就是發(fā)揮資本市場(chǎng)的引領(lǐng)作用。中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)三十年持續(xù)高速發(fā)展，社會(huì)財(cái)富已相當(dāng)可觀，100萬(wàn)億的居民儲(chǔ)蓄、100萬(wàn)億的住房類資產(chǎn)，4萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，如果股市能成為吸引公眾投資的市場(chǎng)，給投資人以信心，這些存量資產(chǎn)十分之一進(jìn)入股市，中國(guó)股市將牛氣沖天。

　　在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，國(guó)家大力鼓勵(lì)創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果任由類似阿里巴巴這樣的優(yōu)質(zhì)上市資源流失，我們的資本市場(chǎng)顯然難以承載起支持創(chuàng)新發(fā)展、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的歷史重任。要承載本土創(chuàng)新企業(yè)借力資本市場(chǎng)騰飛的夢(mèng)想，中國(guó)資本市場(chǎng)必須比以往任何時(shí)候都更加包容、更加自信。