■投資專欄

　　阿里巴巴在紐交所上市創(chuàng)下美國IPO融資最高紀(jì)錄，引發(fā)全球驚嘆。然而大批優(yōu)質(zhì)中國創(chuàng)新型企業(yè)境外上市而不是在A股上市值得人們反思。新常態(tài)下資本市場(chǎng)應(yīng)如何轉(zhuǎn)型？

　　股票投資時(shí)鐘認(rèn)為，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有股市的基礎(chǔ)研究，夯實(shí)A股的金融基礎(chǔ)。充分發(fā)揮股市作為資本金融市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的服務(wù)作用。

　　股票投資時(shí)鐘在長(zhǎng)期研究中發(fā)現(xiàn)，中國學(xué)者對(duì)A股基礎(chǔ)研究甚少，市面上罕有相關(guān)書籍面市。目前股市行業(yè)分類參差不齊，不盡規(guī)范，有時(shí)連一只股票行業(yè)歸屬都模棱兩可，令投資者難以下手。

　　股票投資時(shí)鐘理論創(chuàng)始人姜偉認(rèn)為，世界股市建立的初衷是為海外貿(mào)易籌集資金，股市對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的支持作用不言而喻。因此，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也亟需股市支撐，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成果應(yīng)在股市和期指lF中體現(xiàn)。

　　姜偉稱，中國有1500萬家企業(yè)，僅百分之一進(jìn)入資本市場(chǎng)，也有15萬家企業(yè)上市。按照A股現(xiàn)有發(fā)行制度和速度，需要十年左右時(shí)間?！斑@是由股票發(fā)行制度所決定的，過去的名額制、審核制，使金融投資成為一種。而社會(huì)資金又不可能永遠(yuǎn)地留在難以變現(xiàn)的企業(yè)資產(chǎn)之中。因此，股票發(fā)行制度的改變是股市深水區(qū)的金融變革。社會(huì)資金的投資使用性質(zhì)和方式是一個(gè)金融問題而不是行政審批問題?！?/p>

　　“而新股發(fā)行的三高也是一種假象，其本質(zhì)是一種管理審批造成的租金現(xiàn)象；新的擬上市公司供應(yīng)數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中國資本市場(chǎng)的需求量，將是長(zhǎng)期困惑股市的難題?！苯獋フf，創(chuàng)建良好的股市場(chǎng)內(nèi)交易秩序十分重要，更利于投資者理性中長(zhǎng)期的投資。”

　　經(jīng)濟(jì)講供求，金融講供需，就A股場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外而言，有欲望上市的公司數(shù)量這么多，為何還會(huì)出現(xiàn)如此火爆的“打新潮”呢？因此，姜偉建議，未來發(fā)行新股應(yīng)吸引場(chǎng)外資金進(jìn)入股市，借鑒海外股市先場(chǎng)外發(fā)行，再核準(zhǔn)掛牌交易；并規(guī)定每3天或5天內(nèi)某一天為新股掛牌交易日，集中掛牌交易。郭家軒