■ 公司股事

　　募投項(xiàng)目可幫助發(fā)行人或上市公司圈到錢，這是其最大的“魔力”所在。然而，募投項(xiàng)目的監(jiān)管做得還不夠。募投資金被挪用、項(xiàng)目被隨意更改，甚至募投資金使用上出現(xiàn)糊涂賬的大有人在。

　　上市公司通過定增方式實(shí)施再融資，在當(dāng)前的市場中多如“牛毛”，但浙江世寶的定增方案卻格外引人注目。日前，浙江世寶發(fā)布的公告顯示，其欲向不超過10名特定對象發(fā)行股份募集資金7.08億元，而在其四個(gè)募投項(xiàng)目中，有三個(gè)竟然是2012年首發(fā)時(shí)的募投項(xiàng)目。

　　浙江世寶堪稱A股市場的一面“旗幟”，其不僅是上一輪IPO暫停前新股發(fā)行的“封筆之作”，更創(chuàng)造了多項(xiàng)“第一”：2.58元的發(fā)行價(jià)格、7.17倍發(fā)行市盈率、網(wǎng)下獲機(jī)構(gòu)認(rèn)購達(dá)730.67倍、網(wǎng)上發(fā)行超額認(rèn)購742倍。特別是，本擬發(fā)行不超過6500萬股募資約5.1億元的浙江世寶，最終發(fā)行1500萬股融資3870萬元。浙江世寶在新股發(fā)行時(shí)，發(fā)行規(guī)?？s水77%，融資額縮水92%，屬于典型的“瘦身”發(fā)行。也正是首發(fā)時(shí)融資額嚴(yán)重不足，浙江世寶欲定增募資投入老項(xiàng)目。

　　一家企業(yè)要成功發(fā)行股份上市，需經(jīng)過中介機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)、上會(huì)審核、核準(zhǔn)發(fā)行等諸多程序，而個(gè)中所耗費(fèi)的時(shí)間并不短。因此，就浙江世寶“汽車液壓助力轉(zhuǎn)向器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”等三個(gè)老募投項(xiàng)目而言，即使在2012年首發(fā)當(dāng)年募資投入，本身就存在時(shí)間上的滯后問題，而如今又過了將近2年，上市公司方面卻準(zhǔn)備拿“舊瓶”裝“新酒”，其利用募投項(xiàng)目“融資”的意圖更加明顯，而這在市場上不乏其例。

　　為了躋身于資本市場，今年4月份安徽九華山旅游發(fā)展股份有限公司第三次闖關(guān)IPO。九華山此次欲募集資金約3.45億元，其中一募投項(xiàng)目即為天臺(tái)索道改建。而據(jù)媒體報(bào)道，該募投項(xiàng)目在2010年末就已開工建設(shè)，2013年3月獲得相關(guān)安全合格證后，正式投入運(yùn)營。而根據(jù)其招股說明書，該募投項(xiàng)目主體工程已完工且已轉(zhuǎn)固，僅僅只是尚未完成竣工決算而已。已經(jīng)完工的項(xiàng)目，真的還需要再次“募投”嗎？但話說回來，如果沒有這個(gè)募投項(xiàng)目，九華山又將無法滿足股本比例方面的要求。

　　其實(shí)，市場上的募投亂象比比皆是。如早在2009年焦點(diǎn)科技就成功登陸中小板，其原計(jì)劃募集3.12億元，最終募資12.34億元，超募8.73億元。然而5年來，其募投項(xiàng)目僅僅只是建了一圈圍墻；洛陽鉬業(yè)2012年10月上市時(shí)的4個(gè)募投項(xiàng)目，年產(chǎn)1600噸的鎢制品項(xiàng)目和5000噸的高性能硬質(zhì)合金項(xiàng)目已無法實(shí)施，另兩個(gè)募投項(xiàng)目因相關(guān)資產(chǎn)被出售與虧損已叫停，意味著四個(gè)募投項(xiàng)目“全軍覆沒”。像這樣的兩家企業(yè)募資上市，除了造成市場資源的錯(cuò)配與極大浪費(fèi)之外，到底有什么意義呢？

　　企業(yè)發(fā)行新股上市，或上市公司欲實(shí)施再融資，都必須有募投項(xiàng)目作為基礎(chǔ)。然而，募投項(xiàng)目卻被某些企業(yè)玩弄于股掌之間。新股發(fā)行股本無法滿足要求，可以“新增”一募投項(xiàng)目，過后可更改募集資金用途便輕松過關(guān)；為了高價(jià)發(fā)行或從市場中圈走更多的錢，募投項(xiàng)目盈利能力常常被夸大；甚至連補(bǔ)充流動(dòng)資金、歸還銀行貸款等都可作為募投項(xiàng)目，也凸顯出A股市場融資的無底線。

　　募投項(xiàng)目可幫助發(fā)行人或上市公司圈到錢，這是其最大的“魔力”所在。然而，募投項(xiàng)目的監(jiān)管做得還不夠。募投資金被挪用、項(xiàng)目被隨意更改，甚至募投資金使用上出現(xiàn)糊涂賬的大有人在。筆者以為，在這方面我們須進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管，絕對不能讓募投項(xiàng)目變成“圈錢”者或市場玩家的“資本魔方”。

　　□曹中銘（財(cái)經(jīng)評論人）