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注冊制配套措施要跟上

  • 發(fā)布時間：2014-09-22 01:50:14  來源：京華時報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　□皮海洲（知名股評人）

　　9月19日，創(chuàng)下美國股市IPO規(guī)模新紀錄的阿里巴巴成功在紐交所上市。而在此前數(shù)小時，在北京的證監(jiān)會例行舉行的新聞發(fā)布會上，新聞發(fā)言人張曉軍表示，注冊制改革方案預期年底前推出。

　　這兩件事其實存在著內(nèi)在的聯(lián)系。可以說，當天證監(jiān)會就注冊制改革再次作出表態(tài)，其實是對阿里巴巴在美國上市的一種回應。A股市場進行注冊制改革，就是為了減少“阿里們”流失海外現(xiàn)象的發(fā)生，為國內(nèi)的“阿里們”在A股上市創(chuàng)造條件。

　　最近幾年隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT（百度、阿里、騰訊）的流失，國內(nèi)新股發(fā)行制度沒少遭到指責，注冊制改革因此被推向了前臺。在今年底以前提出注冊制改革具體方案，這是證監(jiān)會給出的明確時間表。因此，證監(jiān)會選擇在阿里巴巴上市日重提注冊制改革的推進進程，顯然不是無的放矢。

　　應該說，在A股市場推出注冊制改革方案并不是一件很困難的事情，最重要的是要把注冊制改革的配套措施跟上去。阿里巴巴為什么可以在美國上市？這其實不只是一個注冊制的問題，而是整個市場體系的問題。因為美國股市不僅有注冊制，更有嚴厲的市場監(jiān)管措施以及嚴密的投資者保護措施。

　　尤其是在保護投資者權(quán)益方面，美國股市有最重要的殺手锏——投資者集體訴訟制度。這是保護投資者的最有效制度，它可以讓違法違規(guī)者付出沉重代價甚至傾家蕩產(chǎn)。

　　也正因如此，中國股市有必要全面審視阿里巴巴在美國的上市。雖然為了“阿里們”能夠留在國內(nèi)上市，A股市場進行注冊制改革是必要的，但市場監(jiān)管與投資者保護等配套措施也要跟上來。特別是目前《證券法》的修改正在積極推進，這就有必要把相應配套措施的完善一并納入到《證券法》的修改中來，從立法的高度來保證相關(guān)措施的實施，以此為注冊制改革保駕護航。

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