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資金寬松對沖經(jīng)濟(jì)走弱

  • 發(fā)布時間：2014-09-22 01:33:23  來源：北京晨報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　上周市場先跌后漲，震蕩顯著，最后小幅收跌。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)從8月份開始持續(xù)偏弱，近期公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體低于市場預(yù)期，特別是工業(yè)增加值顯著較差，進(jìn)一步驗(yàn)證了宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱的現(xiàn)狀。由于過去兩個月大盤表現(xiàn)較好，一些主題板塊上漲顯著，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的沖擊直接觸發(fā)了上周二股市的顯著調(diào)整。

　　同時，宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱也引發(fā)了關(guān)于貨幣政策的爭論；監(jiān)管層堅持不降息、不采取“強(qiáng)刺激”，但針對性地實(shí)施5000億SLF、下調(diào)正回購利率20個基點(diǎn)以引導(dǎo)資金利率下行。因此，上周三開始市場情緒逐步緩和，不少強(qiáng)勢個股又回到了下跌前的位置。

　　目前看，宏觀經(jīng)濟(jì)較弱，但資金環(huán)境趨于寬松的格局沒有變化。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)較差，銀行體系惜貸導(dǎo)致信貸投放也存在困難，疊加貨幣政策的寬松取向，金融體系內(nèi)的資金寬松趨勢更加強(qiáng)化。因此，當(dāng)前債券市場的前景更為看好；股票市場也不存在系統(tǒng)性風(fēng)險，資金寬松受益板塊、改革或變革受益板塊、受宏觀經(jīng)濟(jì)影響小同時景氣較高的一些細(xì)分行業(yè)均存在投資機(jī)會。天治基金

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