備受關(guān)注的阿里巴巴IPO進(jìn)程終于有了時(shí)間表，以紐約為首站，從9月8日開(kāi)始全球路演，預(yù)期18日定價(jià)，19日掛牌。而此前首次對(duì)外公布的招募書(shū)則顯示，招股定價(jià)區(qū)間60~66美元。以此測(cè)算，阿里也有望成為美國(guó)股市最大IPO。

　　值得注意的是，在阿里此次公布的招股書(shū)中，中投公司也赫然在列，且比2012年投資時(shí)，已增值4倍以上。如果在阿里IPO時(shí)能夠出售0.6%的股份，按照阿里招股定價(jià)上限66美元計(jì)算，中投公司將可以套現(xiàn)近10億美元，不僅將初始投入全部收回，而且仍將持有阿里總股數(shù)的2.1%的股權(quán)。

　　應(yīng)當(dāng)說(shuō)，中投的此次投資行為，既有一定的偶然性，也具有一定的戰(zhàn)略眼光。因?yàn)椋?012年9月，當(dāng)阿里向美國(guó)雅虎展開(kāi)大規(guī)模股權(quán)回購(gòu)計(jì)劃時(shí)，由于回購(gòu)額高達(dá)76億美元。因此，阿里回購(gòu)的資金構(gòu)成也就相對(duì)多元化一些。其中，自有資金17億美元，普通股融資20億美元，優(yōu)先股19億美元，銀行貸款20億美元。而中投公司也正是在這一節(jié)點(diǎn)以約10億美元入股阿里的，沒(méi)有想到的是，該筆投資已經(jīng)增值至40~50億美元，增長(zhǎng)幅度超過(guò)了4倍。

　　顯然，如果沒(méi)有阿里對(duì)雅虎的大規(guī)?；刭?gòu)計(jì)劃，中投公司也就不可能有這樣的機(jī)會(huì)。對(duì)中投公司來(lái)說(shuō)，自然有偶然性因素的存在。但是，中投公司能夠在阿里的大規(guī)?；刭?gòu)計(jì)劃存在不少不確定性，尤其是在美上市能否成功也有許多不確定性的情況下，一下子投資10億美元，也證明中投公司是具有一定的戰(zhàn)略眼光的。困擾中投公司的不會(huì)投資的質(zhì)疑，也會(huì)因?yàn)榇舜瓮顿Y阿里的成功而有所改變。

　　客觀地講，此次中投公司對(duì)阿里的投資，意義和作用已不僅僅局限于該筆投資成功與否，除了可以有效改善中投公司的外在形象之外，更主要的還在于給包括中投公司在內(nèi)的國(guó)有企業(yè)特別是中央企業(yè)如何改革、如何轉(zhuǎn)型、如何投資等提供了很好的借鑒。同時(shí)，也給中國(guó)的管理層提出警示，象阿里這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如何才能不流失到國(guó)外資本市場(chǎng)。

　　對(duì)中投公司等國(guó)有企業(yè)、尤其是中央企業(yè)來(lái)說(shuō)，目前都面臨著改革和轉(zhuǎn)型的巨大壓力。雖然說(shuō)改革和轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨，也是每家國(guó)有企業(yè)都必須拿出的行動(dòng)。但是，如何改革、如何轉(zhuǎn)型，卻又都是困擾國(guó)有企業(yè)的巨大難題。到目前為止，尚沒(méi)有幾家企業(yè)拿出符合改革和轉(zhuǎn)型要求、能夠順利操作與實(shí)施的具體方案。更多情況下，企業(yè)拿出的改革和轉(zhuǎn)型方案，都玩的是文字游戲，是為了應(yīng)付形勢(shì)的需要。真正實(shí)施起來(lái)，沒(méi)有幾家能夠很順利、很容易的，甚至?xí)乖谄瘘c(diǎn)上。

　　為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，從客觀上講，頂層設(shè)計(jì)尚沒(méi)有形成方案，仍在部門(mén)與部門(mén)之間進(jìn)行著利益博弈。據(jù)悉，國(guó)家版國(guó)企改革方案就正在部門(mén)間進(jìn)行利益博弈。即便是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方案，相關(guān)部門(mén)也存在不同意見(jiàn)。自然，對(duì)企業(yè)此項(xiàng)工作的影響也就相當(dāng)大了。而從企業(yè)角度來(lái)看，主觀上也是不太愿意去改革和轉(zhuǎn)型的，按照現(xiàn)狀運(yùn)轉(zhuǎn)，既輕松、又愉快，且效益一點(diǎn)也不差。特別是壟斷企業(yè)，如果能夠維持現(xiàn)狀，豈不比改革和轉(zhuǎn)型要爽快得多、快樂(lè)得多。

　　關(guān)鍵在于，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的實(shí)際來(lái)看，這樣的格局顯然是不符合市場(chǎng)化要求的，也是沒(méi)有出路的。所以，如何改革、如何轉(zhuǎn)型，也就成為每家國(guó)有企業(yè)都必須作出的響亮回答。顯然，中投公司在投資阿里問(wèn)題上的偶然性與戰(zhàn)略性結(jié)合，就給了其他國(guó)有企業(yè)一個(gè)不錯(cuò)的啟示和反思的機(jī)會(huì)，改革轉(zhuǎn)型就要這樣做，就要善于從偶然性中找到必然性，從戰(zhàn)略性中找到共同性。因?yàn)椋瑢?duì)國(guó)有企業(yè)、特別是央企來(lái)說(shuō)，絕大多數(shù)都不缺錢(qián)，而缺的是投資能力和戰(zhàn)略眼光。如果每筆投資都能象中投公司投資阿里一樣，還愁什么投資失誤呢？國(guó)有資產(chǎn)還怎么可能不實(shí)現(xiàn)保值增值呢？

　　而對(duì)國(guó)資監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)，如何從管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)型，如何引導(dǎo)企業(yè)從經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)到經(jīng)營(yíng)資本轉(zhuǎn)型，就成了最急需解決的一道難題、一個(gè)重大課題。

　　同時(shí)要看到，雖然中投公司投資成功了，也發(fā)揮了表率性投資作用。但是，從阿里赴美上市問(wèn)題上，仍然留下了許多遺憾。一方面，在阿里進(jìn)行資本運(yùn)作以及發(fā)展過(guò)程中，來(lái)自于國(guó)有企業(yè)和國(guó)有投資的身影實(shí)在太少。這是否也意味著，中國(guó)的國(guó)有企業(yè)或國(guó)有投資仍然看不起民營(yíng)企業(yè)或民營(yíng)資本；另一方面，象阿里這樣成長(zhǎng)性很好、且符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要求的企業(yè)，為什么會(huì)流失到美國(guó)股市，我們的上市門(mén)檻是否已經(jīng)到了需要改革的時(shí)候了。

　　總之，中投公司投資阿里成功的案例告訴我們，投資并不是沒(méi)有市場(chǎng)，中國(guó)也不是沒(méi)有值得投資的好企業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)，而是缺少真正有投資眼光和戰(zhàn)略思維的投資者。而對(duì)中投公司來(lái)說(shuō)，如果在2012年投資阿里時(shí)，如果膽子再大一些，投資再多一些，不僅回報(bào)會(huì)更多，而且對(duì)改善自己的對(duì)外形象也會(huì)作用更大。