“又一個(gè)敏感時(shí)段在中旬”，本周市場(chǎng)果然出現(xiàn)大振蕩。時(shí)間周期的確就是其中的隱形催化劑，本周二前后正是這個(gè)周期轉(zhuǎn)換的時(shí)刻?？梢哉J(rèn)為新一輪的新股集中發(fā)行，是周二市場(chǎng)大振蕩的顯性導(dǎo)火索，而從及后的大盤日線圖形觀察，7月下旬以來(lái)的多頭趨勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)，新周期的性質(zhì)是否向空頭、調(diào)整逆轉(zhuǎn)有待確認(rèn)。

　　階段天量或已出現(xiàn)

　　本周二，滬指最高報(bào)2347.94點(diǎn)，為18個(gè)月以來(lái)的最高。當(dāng)天，滬市成交達(dá)到2377億元，為近4年來(lái)的最大量（此前更大的單日成交發(fā)生在2010年11月中上旬，指數(shù)在3100點(diǎn)附近）。另一邊，深市的當(dāng)天成交為2617億元（2010年11月深市最大的單日成交為2300億元多些）。這樣兩市相加本周二就是4994億元，接近5000億元，而總體未超過(guò)2011年11月兩市相加的單日最大值5370億元。值得注意的是，2011年11月12日，在成交創(chuàng)階段天量的同時(shí)，也是指數(shù)行情見(jiàn)頂之時(shí)，如今上證指數(shù)、深成指均未能回到當(dāng)時(shí)的指數(shù)點(diǎn)位。

　　相較于本周二的單日成交，此后三個(gè)交易日滬深兩市的成交量分別為1591億元和1801億元、1445億元和1588億元、1443億元和1617億元，減量迅速而劇烈。至周五，縮量的步伐才停止。

　　從量能的這種表現(xiàn)觀察，由于縮量的級(jí)數(shù)過(guò)大，后市趨向階段調(diào)整的可能性很高，也就預(yù)示著新周期在性質(zhì)上偏向調(diào)整。下周開(kāi)始，行情進(jìn)入季末階段，越是往后，季末效應(yīng)和長(zhǎng)假效應(yīng)越是會(huì)顯現(xiàn)，無(wú)形中會(huì)逐步減弱短期的做多熱情，加上下周三開(kāi)始的新股認(rèn)購(gòu)，下周中后段調(diào)整壓力將遞增。

　　阻力帶前需要蓄勢(shì)

　　但是，一個(gè)長(zhǎng)期的多頭市場(chǎng)已經(jīng)萌動(dòng)起來(lái)，例如2000點(diǎn)附近尤其是1900點(diǎn)以下這樣的點(diǎn)位將長(zhǎng)期難以復(fù)現(xiàn)，對(duì)于很多資金來(lái)說(shuō)，7月下旬以來(lái)的行情與其說(shuō)是吃飯行情，放在長(zhǎng)期的框架里看更像是一波建倉(cāng)行情。

　　2012年以后，A股市場(chǎng)實(shí)際上是在構(gòu)筑一個(gè)超大型的復(fù)合頭肩底，其級(jí)別是歷史性的，絕非300來(lái)個(gè)指數(shù)點(diǎn)的上揚(yáng)空間。針對(duì)這個(gè)大型頭肩底，其頸線位在2350-2450點(diǎn)的這100個(gè)指數(shù)點(diǎn)構(gòu)成的區(qū)域。也就是說(shuō)，目前A股市場(chǎng)真正進(jìn)入到一個(gè)長(zhǎng)期超強(qiáng)阻力區(qū)，在這里出現(xiàn)調(diào)整相當(dāng)合理。

　　擴(kuò)大范圍來(lái)看，這個(gè)大阻力區(qū)是從2250點(diǎn)開(kāi)始，2250-2450點(diǎn)這200點(diǎn)內(nèi)都是套牢籌碼的堆積帶，想一次就成功突破幾乎沒(méi)什么可能，主力也不會(huì)這樣“設(shè)計(jì)”，“洗洗更健康”，會(huì)有洗籌的動(dòng)作出現(xiàn)，而新周期很可能就是這樣的一個(gè)角色。

　　透過(guò)上述分析，中期策略應(yīng)該就是穩(wěn)守，空出一些資金不滿倉(cāng)；長(zhǎng)期策略則是逢低吸納，調(diào)整低位進(jìn)一步加大倉(cāng)位。

　　大多頭已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)，9月以來(lái)的增量說(shuō)明了這一點(diǎn)。因此，大盤即使調(diào)整，但局部行情將進(jìn)一步保持活躍。多頭市場(chǎng)已經(jīng)萌動(dòng)，局部市場(chǎng)的輪動(dòng)更加有底氣，波段不追高，但要關(guān)注調(diào)整末期的品種。（金谷明）

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