A股市場上20億元以下的小市值股票數(shù)量越來越少，并購、重組在這個板塊頻發(fā)，今年低點以來累計漲幅是上證指數(shù)的3.6倍。小市值板塊成為最近半年風(fēng)頭最勁的牛股孵化器。

　　9月19日，國投中魯（600962）刊登重大資產(chǎn)重組復(fù)牌公告，無量漲停。國投中魯總股本2.62億股，漲停前的市值接近20億元。這是A股今年小市值股票牛市的冰山一角。

　　繼去年的創(chuàng)業(yè)板牛市后，今年初夏以來人們談?wù)撝{(lán)籌股能否帶來大盤的整體牛市。就在這時，投資者們發(fā)現(xiàn)，要在低市值的個股中找到合適的投資、炒作標(biāo)的成為幾乎不可能的任務(wù)，小市值股票板塊悄悄地積累了巨大漲幅，已經(jīng)處于大牛市通道，這是繼高股價、高估值的創(chuàng)業(yè)板牛市后，A股又一個顯著的局部牛市。

　　小市值個股

　　平均漲幅為大盤3.6倍

　　上證指數(shù)從3月12日年內(nèi)低點1974點以來，本周創(chuàng)出今年新高，截至昨日，股指區(qū)間漲幅為18%。證券時報數(shù)據(jù)部統(tǒng)計顯示，該區(qū)間A股漲幅前100名個股的平均漲幅為77%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越大盤。其中100億元市值的股票為82只，而200億元市值以上的股票僅4只——考慮到這些股票有不少是經(jīng)歷了100%乃至200%的漲幅，大漲啟動之前多數(shù)為20億至50億元的小市值股票。

　　證券時報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，小市值股票成為當(dāng)下A股最大的牛股集中營。按9月19日收盤價，20億元市值以下的有109只（剔除今年上市的新股），占A股2559只股票總數(shù)的4%，今年低點以來的平均漲幅高達(dá)65%，是同期上證指數(shù)漲幅的3.6倍。同時，這批小市值股票今年以來的平均漲幅為37%，大部分自3月以后出現(xiàn)加速上漲。

　　其中，漲幅居前的個股，大部分都涉及重大資產(chǎn)重組或增發(fā)收購資產(chǎn)。目前19億元市值的天倫置業(yè)（000711）4月底以來漲幅約100%，停牌3個多月后，8月復(fù)牌拋出14億元定增方案，宣布進(jìn)軍智能通訊；天潤控股（002113）因籌劃重大資產(chǎn)重組事項繼續(xù)停牌；堅瑞消防（300116）的大漲亦與發(fā)布資產(chǎn)重組方案有關(guān)。顯示出外延式增長成為小市值股票上漲的第一動力。

　　統(tǒng)計還顯示，市值在20億元至50億元的股票今年低點以來的平均漲幅為71%，同樣遠(yuǎn)超大盤。分析人士指出，考慮到該市值區(qū)間的市值平均數(shù)為33億元，很多個股經(jīng)歷了大漲之后才超越20億元以上，正說明20億元以下小市值股票是牛股孵化集中營。

　　今年牛股丹甫股份（002366）就很具有代表性。3月下旬，該股因重大重組停牌。6月復(fù)牌后，受臺海核電借殼的公告影響，大漲200%以上。被借殼之前，該公司總股本1.34億股、股價10元，市值不足14億元，現(xiàn)在市值漲至41億元。其他市值在20億元至50億元的牛股，如高金食品（002143）、山水文化（600234）等無不是從20億元以下的市值起步，因重大重組市值出現(xiàn)飆升。松遼汽車（600715）也是因定增進(jìn)軍熱門的影視、游戲產(chǎn)業(yè)而股價飆漲兩倍。

　　并購重組大本營

　　漲幅最落后的10只小市值股票則清一色因籌劃重大資產(chǎn)重組或定增事項而處于停牌狀態(tài)。這一現(xiàn)象進(jìn)一步彰顯了并購與重組是小市值股票當(dāng)下最重要的主題。在109只20億元市值以下個股中，漲幅低于40%有18只，最低漲幅為昆百大A（24%），該股已停牌5個月。

　　此外，四川圣達(dá)（000835）已停牌2個月；永利帶業(yè)（300230）停牌1個月；天潤乳業(yè)（600419）停牌2個月；中冠A（000018）停牌3個月;美利紙業(yè)（000815）停牌3個月;禾欣股份（002343）停牌1個月;宏磊股份（002647）停牌3個月;嘉寓股份（300117）停牌2個月;常發(fā)股份（002413）停牌2個月;昆百大A（000560）停牌5個月……

　　這一串停牌重組、定增的股票背后，是小市值股票被各路資本蜂擁而上搶食的一個真實寫照。今年低點以來漲幅低于40%而未停牌的小市值個股，僅有美錦能源（000723）、天山生物（300313）、銀潤投資（000526）等少數(shù)幾只了。

　　當(dāng)然，重大資產(chǎn)重組不一定會如期順利進(jìn)行。市值19億元的魯北化工9月10日發(fā)布公告，重大資產(chǎn)重組被暫停審核。不過復(fù)牌后魯北化工股價并沒有大跌，而是繼續(xù)保持上升通道，本周創(chuàng)出今年的股價新高。在分析人士看來，由于小市值公司有重組預(yù)期，即使重組受阻，這種預(yù)期仍然不會消失，概念炒作得以繼續(xù)。

　　重組概念走紅的一大背景是，在經(jīng)濟新常態(tài)下，政府鼓勵市場加大兼并和重組力度，這一定程度催熱了證券市場的兼并重組熱潮。A股市場上市公司尤其是小市值上市公司出現(xiàn)了大面積停牌重組的局面，與監(jiān)管部門對并購重組審批松綁的大趨勢有密切關(guān)系。相比普通企業(yè)，上市公司的并購重組具有特殊的優(yōu)勢，就是可以用定向增發(fā)股票或者換股的方式進(jìn)行收購，省卻了上市公司掏出真金白銀收購資產(chǎn)的麻煩。

　　分析人士說，一些公司為了更快更好地收購，有明確做大市值的需求，不少公司股價就此扶搖直上。一方面，順利進(jìn)行了增發(fā)收購或者換股吸收合并；另一方面，提升了公司市值，給投資者、股東帶來收益。這是近期大部分小市值牛股的大致脈絡(luò)。

　　小市值正被逐步“消滅”

　　小市值股票被青睞，很大程度是重組成本低、借殼成本低。從已重組成功的案例看，市值在20億元以下的上市公司成為殼的潛力最大。

　　海通證券的一項數(shù)據(jù)顯示，在2013年至2014年買殼上市的24個案例中，殼公司市值均小于40億元，其中，10億至20億元的占比最高。

　　相比于大公司，并購者對小市值公司的股權(quán)收購，其動用的資金相對較少，并購成本相對較低，并購者在完成并購并入主以后，對其進(jìn)行改造也相對比較容易。因此小市值股票也容易有并購題材。

　　小市值股票本身就是炒作的良好標(biāo)的，此前就有一份研究報告說，過去十年間，選擇A股總市值最小的20%的股票構(gòu)建的投資組合，相對滬深300有近800%的超額收益。新股發(fā)行數(shù)量的受限，使得殼資源小市值股票奇貨可居而一再猛漲。與A股歷史上消滅3元股、押寶ST股重組的邏輯相似，在重組預(yù)期下，今年以來，A股小市值股票逐漸被推到越來越大的風(fēng)口。

　　證券時報數(shù)據(jù)部統(tǒng)計顯示，總市值低于20億元的股票群體9月初還有140多家，半個月時間就縮小到只有109家，其中有42家處于停牌狀態(tài)，按這個趨勢，小市值股票將越來越少。有的投資人士將這種趨勢歸納為：消滅小市值股票。

　　在3月份國務(wù)院發(fā)布企業(yè)并購重組新政后，部分機構(gòu)資金也盯上了小市值股票，還有社會資本募資做成產(chǎn)品布局小市值重組概念股。隨著市場逐步回暖，這類操作手法也越來越多。

　　根據(jù)此前媒體公開報道，有一批私募產(chǎn)品集中布局市值在20至40億元之間、股價在10元以下的小市值股票。這種模式以往在ST股的炒作中出現(xiàn)過，為了押寶重組，投資者專門投資于業(yè)績最差、暫停上市預(yù)期高、重組需求強烈的ST股；由于ST股實質(zhì)性退市的極少，投資者往往因此獲得超額收益。

　　相比之下，現(xiàn)在非ST類的小市值股票的風(fēng)險比ST股低，資產(chǎn)比ST股好，受到的限制也比ST股少。在目前市場格局下，這種押寶式的股票組合中獎率相當(dāng)高，甚至有一家私募產(chǎn)品的完成建倉后就有多個重倉股停牌宣布籌劃重大資產(chǎn)重組事項。

　　正是在博停牌、憧憬重組的期待下，資金源源不斷涌向小市值公司，未停牌的相關(guān)公司市值在資金推動下也水漲船高。

　　啟動前市值低于20億元且今年漲幅居前個股一覽表 目前市值低于20億元的漲幅居前個股一覽表

　　代碼 簡稱 今年最大漲幅（%） 最新收盤價（元） 所屬行業(yè) 最新總市值（億元） 代碼 簡稱 今年最大漲幅（%） 最新收盤價（元） 所屬行業(yè) 最新總市值（億元）

　　002366 丹甫股份 297.23 30.90 家用電器 41.25 002113 天潤控股 163.41 16.76 綜合 19.84

　　002143 高金食品 289.62 20.38 農(nóng)林牧漁 42.52 000711 天倫置業(yè) 133.78 11.99 綜合 19.29

　　002633 申科股份 278.07 23.04 機械設(shè)備 34.56 600768 寧波富邦 124.83 13.16 有色金屬 17.60

　　600715 松遼汽車 271.95 17.10 汽車 38.35 300116 堅瑞消防 118.84 8.10 機械設(shè)備 19.44

　　600234 山水文化 268.33 13.57 綜合 27.47 600137 浪莎股份 118.33 20.04 紡織服裝 19.48

　　300220 金運激光 249.11 30.65 電子 38.62 000803 金宇車城 115.67 14.52 房地產(chǎn) 18.55

　　300242 明家科技 246.89 44.61 電氣設(shè)備 33.46 600892 寶誠股份 108.89 24.30 綜合 15.34

　　002624 金磊股份 243.05 20.60 建筑材料 41.20 300280 南通鍛壓 102.58 15.22 機械設(shè)備 19.48

　　300248 新 開 普 241.47 25.12 計算機 35.85 300092 科新機電 99.39 18.69 機械設(shè)備 17.01

　　600556 北生藥業(yè) 239.06 9.32 綜合 36.79 600603 大洲興業(yè) 96.54 9.18 綜合 17.87

　　600666 西南藥業(yè) 236.45 16.87 醫(yī)藥生物 48.95 000923 河北宣工 95.13 9.29 機械設(shè)備 18.39

　　002114 羅平鋅電 234.19 17.63 有色金屬 47.93 600455 博通股份 95.04 22.96 計算機 14.34

　　600576 萬好萬家 232.73 17.58 房地產(chǎn) 38.34 002058 威 爾 泰 94.03 12.70 電氣設(shè)備 18.22

　　002180 萬 力 達(dá) 228.89 23.79 電氣設(shè)備 34.19 600656 博元投資 93.12 9.90 公用事業(yè) 18.84

　　002280 新 世 紀(jì) 227.46 36.80 計算機 39.38 002072 德棉股份 92.97 10.94 紡織服裝 19.25

　　600071 鳳凰光學(xué) 225.66 15.56 電子 36.95 600681 萬鴻集團 91.15 6.99 建筑裝飾 17.58

　　002579 中京電子 218.53 19.03 電子 44.46 000702 正虹科技 90.23 7.50 農(nóng)林牧漁 20.00

　　002427 尤夫股份 216.43 13.82 化工 32.92 000586 匯源通信 89.69 10.22 通信 19.77

　　600149 廊坊發(fā)展 210.99 12.11 房地產(chǎn) 46.04 300321 同大股份 89.45 41.98 化工 18.64

　　300065 海 蘭 信 202.17 18.34 計算機 38.61 600265 ST 景 谷 88.38 12.64 農(nóng)林牧漁 16.41

　　002074 東源電器 201.60 15.61 電氣設(shè)備 39.55 600136 道博股份 87.57 16.81 綜合 17.56

　　300028 金亞科技 189.19 14.65 通信 39.01 002125 湘潭電化 86.99 12.71 化工 17.68

　　000821 京山輕機 187.94 9.30 機械設(shè)備 32.11 000856 冀東裝備 86.41 8.73 機械設(shè)備 19.82

　　002617 露笑科技 184.45 25.35 電氣設(shè)備 45.63 300087 荃銀高科 86.10 11.70 農(nóng)林牧漁 18.53

　　300245 天璣科技 184.39 25.85 計算機 47.06 000838 國興地產(chǎn) 85.68 10.40 房地產(chǎn) 18.82

　　300063 天龍集團 183.78 14.90 化工 29.95 300023 寶德股份 84.37 18.46 機械設(shè)備 16.61

　　600155 寶碩股份 183.06 8.03 化工 33.12 600876 洛陽玻璃 83.82 7.24 建筑材料 18.10

　　600760 中航黑豹 182.71 12.38 國防軍工 42.70 002295 精藝股份 83.02 9.17 有色金屬 19.42

　　300173 松德股份 180.34 26.66 機械設(shè)備 30.19 000004 國農(nóng)科技 81.79 19.19 醫(yī)藥生物 16.12

　　002446 盛路通信 171.71 23.84 通信 40.55 300061 康 耐 特 80.83 12.96 輕工制造 19.91

　　羅峰/制表