無論是在中國普通老百姓還是股民那里，中國股市似乎都沒有什么好名聲：撇開那些類似“奔馳進(jìn)去，自行車出來”之類的調(diào)侃不談，年輕人，尤其是“80后”、“90后”，似乎對A股市場并沒有什么興趣。中登公司的最新數(shù)據(jù)顯示，即使在經(jīng)歷了幅度不小反彈之后，截至9月5日，滬市和深市的有效賬戶數(shù)分別為6896萬戶和6744萬戶，期末持倉A股的賬戶數(shù)則分別為2862萬戶和2376萬戶，休眠賬戶數(shù)則分別高達(dá)2108萬戶和2128萬戶。

　　這些數(shù)字意味著什么？截至2009年底，A股的期末有效賬戶數(shù)為1.2億戶，也就是說，近5年來，A股的有效賬戶數(shù)目增長不足2000萬戶。從年齡結(jié)構(gòu)來看，2009年底，20歲至30歲、30歲至40歲和40歲至50歲的有效賬戶數(shù)量占比分別為19.88%、30.77%和26.03%(這也是有效賬戶數(shù)量占比最高的三類)，而到了2013年，這個比例變成了15.98%、27.88%和28.09%?？紤]到總的有效賬戶增長和5年來的年齡結(jié)構(gòu)變化，顯然，20歲至30歲和30歲至40歲階段，相當(dāng)一部分“80后”和“90后”并沒有進(jìn)入或者正在離開中國股市。簡單地說，就是年輕人正在遠(yuǎn)離A股，中國股市正面臨“后繼無人”的尷尬。

　　相比之下，截至今年6月底，推出僅9個月的余額寶用戶數(shù)量就已經(jīng)達(dá)到了1.24億?？紤]到余額寶在年輕人尤其是“80后”和“90后”中的流行程度，中國年輕人的投資喜好不言而喻。對于年輕人來說，這一選擇無可厚非：中國股市向來名聲不佳，宏觀經(jīng)濟(jì)再好，也不能持續(xù)穩(wěn)定地提供回報(bào)，再加上整個市場違法成本低廉，上市公司存在種種問題，遠(yuǎn)離股市而選擇更為穩(wěn)定的投資場所比較明智。

　　對于A股市場來說，這真是一個糟糕的消息。整個市場的存量資金總是有限的，沒有新的投資者進(jìn)場，從長遠(yuǎn)來看，整個市場的活力會逐漸喪失。而即使是從風(fēng)險(xiǎn)承受能力的角度來看，盡管大多數(shù)“80后”和“90后”可供投資的資產(chǎn)不多，但仍是風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較高的群體，如果現(xiàn)在不能吸引這些投資者進(jìn)場，又有什么理由可以期待他們在年紀(jì)更大、理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)承受能力更低的時(shí)候進(jìn)入股市呢？

　　“股市有風(fēng)險(xiǎn)、入市須謹(jǐn)慎”這句話沒有錯，問題在于，如果股市無法為大多數(shù)的長期投資者提供穩(wěn)定的回報(bào)的話，考慮到投資股市所付出的成本(時(shí)間、精力等)，潛在的年輕股民很有可能選擇更為方便、穩(wěn)妥的理財(cái)方式：貨幣基金、銀行理財(cái)?shù)鹊取?shí)際上從過去幾年這兩類產(chǎn)品規(guī)模的迅速擴(kuò)張來看，似乎也在印證著這個猜測。

　　年輕人拒絕進(jìn)入A股，說到底，還是回報(bào)的問題。今年7月以來，A股持續(xù)反彈，滬指連創(chuàng)新高，“牛市”的呼聲高企。再加上市場無風(fēng)險(xiǎn)利率中樞下行，貨幣基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下滑，A股市場迎來前所未有的發(fā)展良機(jī)。在市場出現(xiàn)持續(xù)賺錢效應(yīng)的這個時(shí)點(diǎn)，也是吸引年輕投資者進(jìn)場的最好時(shí)機(jī)。而這僅僅是第一步，對于A股市場來說，想要留住這些年輕的投資者，只有更透明的信息披露、更高的違法成本、更完善的公司治理和更好的股東文化，才能把他們“留下來”———這也是A股市場的未來。