■特別關(guān)注

　　15日從嘉實(shí)基金獲悉，該公司設(shè)計(jì)的公募基金產(chǎn)品獲特批參與中石化混合所有制改革，這意味著國(guó)內(nèi)首支“混改”基金即將面世。

　　社會(huì)公眾資本參與

　　嘉實(shí)基金獲特批對(duì)接中石化混合所有制改革，開(kāi)創(chuàng)公募基金參與國(guó)企改革新模式。為普通投資者提供了公平分享改革紅利的機(jī)會(huì)。

　　改革進(jìn)入深水區(qū)，需要沖破的不僅有思想觀念障礙，還有利益固化藩籬。在具有標(biāo)桿意義的中石化混合所有制改革中，通過(guò)引入公募基金，在1000億元市值的“蛋糕”中，為普通投資者提供了一條“草根通道”。

　　中石化是我國(guó)最大的加油站運(yùn)營(yíng)商，通過(guò)30%的加油站持有量實(shí)現(xiàn)了60%的成品油銷(xiāo)售市場(chǎng)占有率。2013年銷(xiāo)售公司歸屬母公司凈利潤(rùn)251億。未來(lái)通過(guò)引入產(chǎn)業(yè)投資者、戰(zhàn)略投資者改善治理結(jié)構(gòu)，非油品銷(xiāo)售例如電子商務(wù)、金融服務(wù)、汽車(chē)服務(wù)、廣告等將有巨大增長(zhǎng)空間。

　　國(guó)務(wù)院多次強(qiáng)調(diào)，放開(kāi)自然壟斷行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)。中石化率先在利潤(rùn)豐厚的銷(xiāo)售環(huán)節(jié)進(jìn)行混合所有制改革給社會(huì)提供了想象空間。而公募基金的參與，讓改革紅利惠及公眾變成了現(xiàn)實(shí)。

　　過(guò)去投資者參與國(guó)企改革，只能在最后一個(gè)環(huán)節(jié)，即國(guó)企上市、取得資產(chǎn)溢價(jià)后，才能購(gòu)買(mǎi)其股票，相當(dāng)于“吃啃過(guò)的骨頭”?，F(xiàn)在從上市前增資階段就參與投資，類(lèi)似于直接購(gòu)買(mǎi)“原始股”，可以獲得上市前(pre-IPO)、上市(IPO)和上市后二級(jí)市場(chǎng)交易三個(gè)環(huán)節(jié)溢價(jià)。

　　改革紅利惠及大眾

　　過(guò)去30多年的改革實(shí)踐中，國(guó)企改革始終是繞不過(guò)去的坎。如何通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)權(quán)改善國(guó)企治理結(jié)構(gòu)，讓老百姓實(shí)實(shí)在在受益，實(shí)現(xiàn)魚(yú)和熊掌兼得，考驗(yàn)改革者對(duì)效率和公平的理解。

　　今年年初，中石化提出將銷(xiāo)售公司30%的股份售于社會(huì)投資者，在引資方案中將惠及廣大人民的投資者優(yōu)先作為重要原則。此次公募基金參與，為社會(huì)公眾投資者開(kāi)創(chuàng)了一條分享國(guó)企改革發(fā)展紅利的現(xiàn)實(shí)通道。

　　引入公募基金，不僅讓改革紅利惠及大眾，更重要的是引入利益連接機(jī)制，讓公眾參與監(jiān)督，把改革納入陽(yáng)光化和規(guī)范化軌道進(jìn)行。目前，我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)已超過(guò)100萬(wàn)億，社會(huì)確實(shí)存在對(duì)國(guó)有資產(chǎn)流失的擔(dān)憂。如果沒(méi)有公眾資本對(duì)混合所有制改革的參與和監(jiān)督，新一輪改革將失去最重要的群眾基礎(chǔ)。

　　在中石化改革中，代表公眾利益的公募基金參與具有探路者色彩。這無(wú)疑釋放出信號(hào)，改革絕不能成為少數(shù)人的游戲，而是真正使廣大人民受益。

　　讓公眾參與改革，讓利于民，取信于民，贏得人民的支持，是在總結(jié)和汲取過(guò)去數(shù)輪國(guó)企改革經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)基礎(chǔ)上的升華，而金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新為此提供了實(shí)現(xiàn)形式。從某種意義上說(shuō)，公募基金參與混合所有制改革，開(kāi)歷史之先河，將在國(guó)企改革史上留下濃重的一筆。