人們正在擔(dān)憂，阿里巴巴赴美IPO可能會引導(dǎo)大量資金改變投向，從而殃及同類股票，尤其是中概股。

　　幸好，百度的表現(xiàn)讓人松了一口氣。一方面，8月至今，其股價始終維持在210美元/股-220美元/股的區(qū)間內(nèi)；另一方面，摩根大通、德意志銀行等研究報告甚至還在此時力挺百度，認(rèn)為公司股價仍被低估，具有上漲空間。

　　長期盈利能力來自哪里？

　　9月初的“百度世界2014”，百度正式發(fā)布“直達(dá)號”，展示了其未來戰(zhàn)略方向——“連接人與服務(wù)”。

　　摩根大通就此發(fā)布研究報告稱，“從直達(dá)號等產(chǎn)品可以看出，百度的目標(biāo)是從純粹的‘潛在客戶挖掘’進(jìn)行拓展，更多地參與移動互聯(lián)網(wǎng)的履行，從而在其價值鏈中獲取更多的經(jīng)濟(jì)利益，這將有助于百度利用更廣泛的O2O市場上的機(jī)會”。

　　另一家知名投行——德意志銀行則更加關(guān)注百度在人工智能領(lǐng)域的進(jìn)展。其認(rèn)為，百度BaiduEye、筷搜等智能設(shè)備的圖像、語音識別能力已達(dá)到領(lǐng)先水平，而“投資人工智能有助于提升搜索準(zhǔn)確性，尤其是語音和圖像搜索。這有利于百度維持其在中國搜索市場的地位。”

　　最終，盡管摩根大通判斷百度未來一兩年的投資并購會給利潤率造成壓力，但基于其長期盈利能力良好，仍然給予了“增持”評級，目標(biāo)價258美元；與此同時，德意志銀行認(rèn)為，移動時代“連接人與服務(wù)”將幫助百度獲得比PC搜索更高的利潤率，繼續(xù)維持百度股票“買入”評級，目標(biāo)價245美元；中金公司則將百度2015年收入與非GAAP凈利潤預(yù)測均上調(diào)6%，目標(biāo)價從251美元調(diào)高至270美元，對應(yīng)2015年市盈率仍然為30倍。

　　在業(yè)界看來，在移動端的比拼，關(guān)鍵在于連接人與服務(wù)的效率，而搜索則被認(rèn)為是最好的連接方式。這就令百度獲得了天生優(yōu)勢，移動不過讓它獲得了更多的連接機(jī)會，它的生意模式幾乎不用做出大的改變。

　　重演Facebook行情？

　　今年4月份以來，受到移動收入占比不斷提高帶動，百度股價從160美元/股上漲至逾220美元/股，漲幅近四成。

　　這不禁讓人聯(lián)想到2013年時的Facebook。2013年6月份，F(xiàn)acebook公布移動收入占比突破30%，股價隨即從22美元/股附近開始攀升。而今，F(xiàn)acebook最新的Q2財報顯示，其移動廣告收入占比已達(dá)到62%，股價亦飆漲至75美元/股左右。

　　“移動收入比例的不斷增加”，似乎成了市場判斷Facebook是否完成了移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的重要因素。

　　7月25日，百度公布Q2財報顯示，公司移動收入占比超過30%。以此推算，若百度保持每季度增長5%的趨勢，到2016年Q2，其移動收入占比將達(dá)到70%。就移動收入比例來看，目前在BAT中，百度的確處于領(lǐng)先地位，例如阿里巴巴Q2移動收入比例僅為19.4%；而據(jù)業(yè)界測算，騰訊大約只有15%-18%。

　　人們似乎寄望Facebook的股價表現(xiàn)可以在百度身上重演?；谶@一邏輯，不久前，有媒體爆料稱，包括Growth Stock和Blue Chip Growth在內(nèi)的多只基金，目前都在增持百度。

　　據(jù)了解，百度目前有14個移動產(chǎn)品用戶量過億，且?guī)缀醺采w了所有移動場景，其中手機(jī)百度的用戶超過了4億，月活躍用戶超過兩億，手機(jī)地圖占有率超過了50%，是第二名的兩倍。

　　可以說，從移動用戶的絕對規(guī)模上看，騰訊和百度目前旗鼓相當(dāng)，而阿里巴巴則稍遜一籌，這與其主要集中在交易領(lǐng)域有關(guān)。