上周滬指微漲0.24%，中小板指漲1.13%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.3%。兩市融資余額至上周五約為5573億元，較前周五凈流入約280億元，其中滬市流入175億元，深市流入約105億元。

　　自六月以來，融資盤操作模式是典型的多頭趨勢右側(cè)操作模式，低位建倉，上升減倉，平臺整理加倉。8月兩市融資盤單月凈流入達800億元，日均凈流入40億元。9月第一周，場外資金推動指數(shù)大漲，融資盤上升中流入速度減緩，日均凈流入下降為18億元，前周五融資盤回避中秋假期的不確定因素，凈流入僅1.28億元。上周四個交易日，周二復(fù)市，融資盤大幅加倉，單日凈流入80.5億元，創(chuàng)歷史最高峰值。周三、周四繼續(xù)凈流入74億元和71億元。過去每個周五因要回避周末不確定因素，融資盤都會大幅減少買入或提高償還額，而上周五繼續(xù)凈流入約53億元，也是有記錄以來的周五最高凈流入。

　　上周市場震蕩整理之際，融資盤即大舉加倉，全周凈流入約280億元，日均70億元，顯示融資盤對后市抱樂觀態(tài)度，做多情緒高度熾熱。單周凈流入規(guī)模已高于春節(jié)后第二周200億元的40%，激進型投資者的倉位普遍高企，后續(xù)還有多少子彈可以燃燒值得留意。上漲不言頂，但在市場情緒高度熾熱之際，投資者需要留一分清醒和警惕。

　　上周兩市融資期間買入和償還額合計為3552億元，日均為888億元，較上周大增4.4%。前周融資買入額日均值為434億元，上周提升到479億元。前周融資償還額日均值為416億元，上周下降為409億元，顯見融資盤借多還少，持股加倉待漲心態(tài)濃厚。值得注意的是，上周四滬指拉長上影十字星，成交金額創(chuàng)近三年來天量之際，當(dāng)日融資買入額為544億元，償還額為473億元，均創(chuàng)下歷史新高。指數(shù)高位震蕩，逢跌加倉和獲利了結(jié)現(xiàn)象并存，換籌跡象明顯，未來一周大盤仍需要以平臺震蕩方式消化獲利回吐壓力。

　　上周五兩市融券余額為44.6億元，較前周五減少3億元，與8月份水平相當(dāng)。

　　后市研判：市場做多情緒高度熾熱，大盤以平臺震蕩方式消化獲利回吐壓力。反彈趨勢短期仍未結(jié)束，但投資者向上倉位不宜再增，宜棄高就低，可關(guān)注上海自貿(mào)和通信設(shè)備板塊。

　　海通證券廣州東風(fēng)西路營業(yè)部