美聯(lián)儲(chǔ)的政策會(huì)議尚未到來(lái)，金融市場(chǎng)卻已經(jīng)用走勢(shì)佇立起了堅(jiān)定的預(yù)期：美元以又一根陽(yáng)線(xiàn)結(jié)束這一周的交易。

　　盡管債券購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目還未完全結(jié)束，但正式退出幾無(wú)懸念，而不斷升溫的加息預(yù)期讓美聯(lián)儲(chǔ)的前瞻性指引略顯僵硬。在此背景下，有外媒預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)正在醞釀?wù){(diào)整其前瞻性指引，以便擁有更大的政策靈活性。而其備用的政策選項(xiàng)也引發(fā)諸多猜測(cè)。

　　備用彈藥選項(xiàng)引發(fā)熱議

　　據(jù)海外媒體披露，美聯(lián)儲(chǔ)官員正在考慮是否改變他們對(duì)未來(lái)利率可能道路的前瞻指引，以便自己擁有更大靈活性因應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。

　　自今年3月份以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直在暗示結(jié)束旨在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃后，基準(zhǔn)利率將在“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)”保持低位。

　　然而，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在接近其充分就業(yè)的目標(biāo)。目前美國(guó)的失業(yè)率水平已經(jīng)從2009年10月份的10%一路下滑至上個(gè)月的6.1%，這一下滑速度快于美聯(lián)儲(chǔ)官員去年底時(shí)的預(yù)測(cè)，當(dāng)時(shí)他們預(yù)計(jì)失業(yè)率到2014年底之前將下降到6.3%至6.6%的區(qū)間。

　　美聯(lián)儲(chǔ)最近一次發(fā)布的經(jīng)濟(jì)褐皮書(shū)顯示，經(jīng)歷了年初的低迷表現(xiàn)，今年夏季全美經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。因此，現(xiàn)有的前瞻性指引可能很快就會(huì)顯得不合時(shí)宜。

　　據(jù)報(bào)道，決策者們希望改變?nèi)魏位跁r(shí)間和日期的前瞻指引形式，轉(zhuǎn)而強(qiáng)調(diào)聯(lián)邦基金利率的展望是取決于美聯(lián)儲(chǔ)雙重目標(biāo)完成的進(jìn)展情況，雙重目標(biāo)指的是充分就業(yè)以及低且穩(wěn)定的通脹。摩根大通的分析師預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將棄用在結(jié)束購(gòu)債后“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)”保持近零利率的措辭，為明年6月加息鋪路。

　　有海外媒體猜測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)的備用政策彈藥庫(kù)也有可能包括把到期的債券及利息進(jìn)行再投資，或是出售美聯(lián)儲(chǔ)持有的抵押擔(dān)保證券，但大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員都不主張直接出售這些證券。

　　 美元周線(xiàn)沖擊數(shù)年高位

　　舊金山聯(lián)儲(chǔ)的研究人員認(rèn)為，金融市場(chǎng)的低波動(dòng)性可能說(shuō)明投資者低估了美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息的速度。該行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)斯·克里斯坦森等人表示，投資者對(duì)未來(lái)貨幣政策道路似乎沒(méi)有聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的委員們那樣不確定。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員在6月份的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中稱(chēng)，目標(biāo)利率到2015年底將達(dá)到1.13%，在2016年底達(dá)到2.5%。他們將在9月17日的政策會(huì)議結(jié)束后發(fā)布最新預(yù)測(cè)。

　　與此同時(shí)，日本和歐洲央行正在朝著相反的方向行動(dòng)。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥上周表示，央行為放松貨幣政策和其他刺激措施做好了準(zhǔn)備，如果通脹率目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，央行會(huì)毫不遲疑地采取行動(dòng)。

　　而歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉11日則表示，只有歐洲各國(guó)政府與央行合作進(jìn)行改革并刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，歐元區(qū)的投資才會(huì)回到危機(jī)前的水平。自6月份以來(lái)，歐洲央行已經(jīng)采取下調(diào)利率、承諾低利息銀行貸款、致力于購(gòu)買(mǎi)民間債務(wù)等措施促進(jìn)貸款并抵御通縮。

　　在這種不同的政策前景下，投資者愈發(fā)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將率先啟動(dòng)加息，這一預(yù)期助漲美元。根據(jù)彭博美元即期匯率指數(shù)，美元對(duì)主要貨幣的匯率上周實(shí)現(xiàn)1.2%的漲幅，為去年11日1日以來(lái)最大單周漲幅。該指數(shù)上周觸及1051.77點(diǎn)，為2013年7月份以來(lái)最高水平。這同時(shí)也是美元連續(xù)第九周上揚(yáng)，創(chuàng)出1997年來(lái)最長(zhǎng)連漲周期。美元對(duì)日元?jiǎng)t在上周觸及107.39日元，為2008年9月22日以來(lái)最高水平。

　　根據(jù)提供給上證報(bào)的一份報(bào)告，富國(guó)銀行顧問(wèn)公司首席宏觀措施分析師加里·泰亞認(rèn)為，美元的上揚(yáng)意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)好于其他諸多經(jīng)濟(jì)體。投資者會(huì)比較傾向美國(guó)資產(chǎn)。(王宙潔)