經(jīng)過中秋節(jié)前的再度快速上漲之后，本周市場進(jìn)入高位整理，同時(shí)獲利盤出局的跡象比較明顯。

　　從基本面來看，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然不理想，PPI長達(dá)30個(gè)月連續(xù)同比下滑史上罕見，上次長時(shí)間下滑要追溯到1997-1999年期間。PPI降幅有所擴(kuò)大，與國內(nèi)需求總體疲弱和產(chǎn)能過剩行業(yè)去化壓力較大有關(guān)。結(jié)合PMI和進(jìn)口數(shù)據(jù)可看出內(nèi)需還是偏弱，加上產(chǎn)能過剩行業(yè)去化壓力比較大，會(huì)直接壓制PPI上漲力度和幅度。年內(nèi)PPI負(fù)增長態(tài)勢還會(huì)延續(xù)，今年轉(zhuǎn)正的可能性相對偏小。而在達(dá)沃斯論壇上，總理已經(jīng)明確表示不會(huì)在貨幣政策上作出大規(guī)模的刺激。這也預(yù)示著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)還將維持一段時(shí)間的陣痛。

　　技術(shù)面看，此輪上漲跟以往有明顯區(qū)別。3478點(diǎn)以來的最后一大波下跌，共有3個(gè)高點(diǎn)（2444點(diǎn)、2334點(diǎn)、2260點(diǎn)和2270點(diǎn)形成的雙頭），本輪反彈突破雙頭，這是此輪下跌以來沒有出現(xiàn)過的。這意味著此輪反彈的級別應(yīng)該提高，目標(biāo)位應(yīng)該是2444點(diǎn)。如能突破，級別還會(huì)提升。短期看，上證指數(shù)在2330點(diǎn)之上應(yīng)有一定的技術(shù)性調(diào)整。此區(qū)域匯集多個(gè)重要點(diǎn)位，如5年均線。而2334點(diǎn)也是雙頭的上一個(gè)高點(diǎn)。同時(shí)，3478點(diǎn)以來的下跌第一波低點(diǎn)也在2319點(diǎn)。因此，此區(qū)域存在調(diào)整的要求。

　　不過我們也要看到，連續(xù)的回調(diào)并沒有帶來破位下跌，長線看漲的趨勢依然沒有被破壞。隨著前期大盤的單邊快速上漲，市場情緒過熱，出現(xiàn)一定幅度的震蕩調(diào)整實(shí)屬正常。不過，受益于改革紅利的持續(xù)釋放，各路增量資金也在賺錢效應(yīng)的帶動(dòng)下持續(xù)入場，未來行情有可能會(huì)演變成“長線向上趨勢不改，但震蕩整固在隨時(shí)出現(xiàn)”的局面。綜合