流通市值覆蓋A股八成

　　□上海證券報(bào)記者 馬婧妤

　　融資融券標(biāo)的股票范圍將迎來(lái)第四次擴(kuò)容。滬深交易所昨日發(fā)出通知，自9月22日起，融資融券標(biāo)的股票數(shù)量將由目前的695只擴(kuò)大至900只。擴(kuò)容后，標(biāo)的股票數(shù)量將占到A股上市公司總數(shù)的三分之一，流通市值將占到A股流通總市值的80%，標(biāo)的股票的覆蓋度和代表性獲得進(jìn)一步提升。

　　今年7月以來(lái)，截至9月10日，上證指數(shù)已累計(jì)上漲13.2%。這期間，市場(chǎng)融資余額由4050億元增至5448.9億元，新增1398.9億元，增幅34.5%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)走勢(shì)總體向好，融資融券發(fā)展步伐越來(lái)越穩(wěn)健的背景下，此次進(jìn)一步擴(kuò)大標(biāo)的股票范圍，有利于進(jìn)一步吸引增量資金流入A股市場(chǎng)。

　　歷次兩融標(biāo)的股票范圍擴(kuò)大的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年1月兩融標(biāo)的股票范圍由278只擴(kuò)大到500只，兩個(gè)月內(nèi)新增標(biāo)的股票的融資買入額累計(jì)為1083.68億元，融券賣出額累計(jì)為42.62億元，前者約為后者的25倍；2013年9月，標(biāo)的股票范圍由494只擴(kuò)大到700只，兩個(gè)月內(nèi)新增標(biāo)的股票的融資買入額累計(jì)為1595.65億元，融券賣出額累計(jì)為8.62億元，前者約為后者的185倍。

　　上交所將在原來(lái)的396只標(biāo)的股票的基礎(chǔ)上新增標(biāo)的股票104只，并要求各會(huì)員單位認(rèn)真做好此次擴(kuò)大標(biāo)的股票范圍的相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備工作。同時(shí)，各會(huì)員單位應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化自身風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)，根據(jù)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)、合規(guī)運(yùn)營(yíng)情況及市場(chǎng)交易情形等相關(guān)信息，加強(qiáng)對(duì)標(biāo)的證券的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及差異化管理，并采取相應(yīng)的監(jiān)控措施，嚴(yán)控融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投資者利益。

　　值得注意的是，此次擴(kuò)容前中小盤股票數(shù)量不多，而擴(kuò)容后中小板、創(chuàng)業(yè)板股票數(shù)量將分別達(dá)到172只和57只。業(yè)內(nèi)人士分析，這將更好滿足投資者做空和對(duì)沖的需求，提高其參與融資融券業(yè)務(wù)的積極性，進(jìn)一步完善融資融券的做空交易機(jī)制。但總體來(lái)看，此次標(biāo)的擴(kuò)容不會(huì)改變目前以融資為主的格局。

　　截至2014年9月10日，融資融券累計(jì)交易金額達(dá)到15.3萬(wàn)億元，其中融資累計(jì)交易金額約占88.2%。融資融券余額為5493億元，其中融資余額約占99.2%。專家分析，當(dāng)前市場(chǎng)估值水平不高，在經(jīng)濟(jì)基本面總體向好、行情整體轉(zhuǎn)暖的情況下，此次標(biāo)的股票擴(kuò)大不會(huì)改變?nèi)谫Y融券業(yè)務(wù)以融資為主的格局。

　　證金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著融資融券標(biāo)的證券范圍進(jìn)一步擴(kuò)大至900只，證券公司和投資者都應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到融資融券交易的風(fēng)險(xiǎn)特征，理性審慎地運(yùn)用杠桿從事股票交易。

　　具體而言，首先，兩融標(biāo)的股票選取不涉及投資價(jià)值判斷，而是主要依據(jù)股票流通市值、換手率等客觀指標(biāo)。投資者應(yīng)根據(jù)自身投資策略和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，自行判斷和選擇相應(yīng)標(biāo)的股票進(jìn)行融資融券交易。

　　其次，應(yīng)充分了解兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，遵循“買者自負(fù)、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的原則，知悉相應(yīng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是投資損失可能放大的風(fēng)險(xiǎn)，按照證券公司要求進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，確保自己能夠承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。

　　再者，應(yīng)客觀認(rèn)識(shí)兩融合約的契約性，當(dāng)投資者參與融資融券出現(xiàn)虧損時(shí)，其杠桿機(jī)制客觀上會(huì)放大投資虧損額度，證券公司基于合同契約，不僅不承擔(dān)投資者的損失責(zé)任，還可能按照合同約定向投資者追索債務(wù)，進(jìn)而放大客戶的投資損失。

　　最后，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)標(biāo)的證券管理。此次標(biāo)的股票擴(kuò)容后，中小盤股數(shù)量增多，證券公司風(fēng)控壓力會(huì)有所增大，客觀上要求證券公司加強(qiáng)標(biāo)的證券管理，建立適合自身風(fēng)控要求的標(biāo)的股票池和動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，適時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整標(biāo)的股票范圍。