瀏陽河酒業(yè)借殼上市告吹 迎駕貢酒IPO折戟

　　本報(bào)訊 （記者周可）隨著皇臺(tái)酒業(yè)昨日一紙終止戰(zhàn)略合作框架協(xié)議公告的發(fā)布，一直不被業(yè)內(nèi)看好的“瀏皇戀”最終告吹，瀏陽河酒業(yè)借殼上市之夢再次宣告破滅。無獨(dú)有偶，此前醞釀上市的迎駕貢酒，近日也因申報(bào)文件不齊全而遭遇證監(jiān)會(huì)中止審查，同時(shí)被中止審查的還有口子酒業(yè)。如此看來，此番酒業(yè)資本角逐并不平靜。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，擬上市酒企業(yè)績普遍集中在行業(yè)中游，可見區(qū)域性二、三線白酒所面臨的競爭局勢更加嚴(yán)峻；而目前酒業(yè)尚處低谷，此時(shí)上市或并非最佳選擇。

　　皇瀏聯(lián)姻宣告失敗

　　皇臺(tái)酒業(yè)在公告中稱，由于白酒行業(yè)尚處于調(diào)整震蕩過程中，市場變化較快，競爭越發(fā)激烈，對瀏陽河未來業(yè)績的預(yù)測及估值，公司與瀏陽河及其股東尚未能完全達(dá)成一致。鑒于戰(zhàn)略合作框架協(xié)議3個(gè)月的有效期已經(jīng)結(jié)束，雙方自愿先終止之前簽訂的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。

　　據(jù)悉，皇瀏聯(lián)姻始于皇臺(tái)酒業(yè)今年6月的一則公告。根據(jù)公告，皇臺(tái)酒業(yè)與瀏陽河及其主要股東簽署《湖南瀏陽河酒業(yè)發(fā)展有限公司戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，以現(xiàn)金方式向?yàn)g陽河增資7500萬元至2億元，增資后公司的股權(quán)比例增至15.38%。

　　據(jù)了解，這已是瀏陽河第二次折戟IPO，而瀏陽河估值腰斬或是此番皇臺(tái)酒業(yè)變臉的重要原因。公開資料顯示，早在今年1月，大元股份曾募資擬收購瀏陽河99.615%的股權(quán)。當(dāng)時(shí)，瀏陽河100%股權(quán)的預(yù)估值為20億元。今年4月，瀏陽河終止上述收購，轉(zhuǎn)而搭上皇臺(tái)酒業(yè)。然而，皇臺(tái)酒業(yè)對其100%股權(quán)的預(yù)估值僅為11億元。短短五個(gè)月，瀏陽河的估值就降了近半。

　　業(yè)績低谷抑或是聯(lián)姻告吹的原因之一。據(jù)悉，皇臺(tái)酒業(yè)上半年?duì)I收為3120.16萬元，同比下降23.05%；虧損488.94萬元，同比下滑732%。據(jù)皇臺(tái)酒業(yè)披露，2012年到2013年，瀏陽河酒業(yè)的營收分別為1.69億元和2.15億元，而凈利潤僅有126.56萬元和1298.82萬元。

　　事實(shí)上，皇瀏聯(lián)姻一直不被業(yè)內(nèi)看好。有分析人士指出，雙方都是下滑企業(yè)，皇臺(tái)酒業(yè)受行業(yè)調(diào)整沖擊較大又深陷債務(wù)糾紛，而瀏陽河中高層變動(dòng)過于頻繁，營銷隊(duì)伍、渠道掌控能力弱，瀏陽河在資本市場前景難料。

　　迎駕貢酒、口子酒IPO擱淺

　　盡管已上市酒企仍在行業(yè)寒冬中飽受煎熬，但后方仍有大量區(qū)域性酒企前赴后繼欲登陸資本市場，連酒類電商也紛紛舉起IPO大旗，酒業(yè)似乎掀起新一輪資本熱浪。然而，此番酒業(yè)資本角逐并不平靜，除了瀏陽河再次宣告借殼上市失敗之外，此前一直醞釀上市的迎駕貢酒、口子酒業(yè)也遭遇了IPO的二次折戟。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)最近披露的截至9月4日的數(shù)據(jù)，迎駕貢酒被中止審查。據(jù)悉，此前曾因“發(fā)行人主體資格存疑或中介結(jié)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為受限導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)”而處于中止審查狀態(tài)的安徽迎駕貢酒，5月28日再次出現(xiàn)在預(yù)披露公司的名單中，擬在上海證券交易所上市。然而，9月4日，公司又因“申報(bào)文件不齊全”被蓋上了“中止審查”的印記。

　　據(jù)了解，同時(shí)IPO“擱淺”的還有口子酒業(yè)。5月份，口子酒業(yè)曾主動(dòng)要求中止審查。而9月份，口子酒業(yè)再次遭遇中止審查。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，“終止審查不同于中止審查，中止審查還可以繼續(xù)?！辈贿^，有機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，白酒行業(yè)本身整體形勢不佳，而就迎駕貢酒和口子酒本身而言，在省內(nèi)還面臨古井貢、金種子等競爭，即便開辟省外市場也將受到本土品牌阻擊，資本市場之路并不樂觀。

　　業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)

　　酒業(yè)處低谷 并非上市好時(shí)機(jī)

　　已完成六輪融資的酒仙網(wǎng)此前也已啟動(dòng)IPO環(huán)保核查。盡管業(yè)內(nèi)有分析稱，酒仙網(wǎng)雖然并未披露IPO上市時(shí)間表，但上市只是時(shí)間問題。然而，據(jù)酒仙網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，“目前還處于環(huán)保核查階段，公司還沒提交申請，前面還有六百多家在排隊(duì)?！比绱丝磥恚鲜兄匪坪踹€遙遙無期。

　　此外，威龍葡萄酒、金徽酒業(yè)等也已先后發(fā)布招股書。金徽酒業(yè)擬發(fā)行7000萬股，募集資金7.1億元；威龍葡萄酒擬融資7.05億元。有業(yè)內(nèi)人士指出，目前擬上市公司業(yè)績水平集中在行業(yè)中游，可見區(qū)域性二、三線白酒所面臨的競爭局勢更加嚴(yán)峻。另有觀點(diǎn)認(rèn)為，酒業(yè)尚處低谷，此時(shí)上市或并非最佳選擇。不過，有分析師表示，若未來兩三年內(nèi)行業(yè)整體出現(xiàn)反彈，則低谷上市反而對未來股價(jià)有利。