對(duì)于傳媒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，當(dāng)前市場(chǎng)存在明顯的分歧，主要集中在兩個(gè)方面：一是傳媒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間；二是對(duì)傳媒股估值存在的分歧。

　　首先，在發(fā)展空間方面存在較大分歧。一部分人士認(rèn)為，在當(dāng)前輿論宣傳的政策框架下，無(wú)論是出版業(yè)還是報(bào)紙雜志、抑或互聯(lián)網(wǎng)門(mén)戶(hù)網(wǎng)站，都很難有實(shí)質(zhì)性的“突破”，因此市場(chǎng)發(fā)展空間相對(duì)有限。尤其是紙質(zhì)傳媒產(chǎn)業(yè)，在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，盈利能力將持續(xù)下滑。但也有人認(rèn)為，傳媒產(chǎn)業(yè)正在以積極的心態(tài)擁抱新興產(chǎn)業(yè)，例如，浙報(bào)傳媒等通過(guò)牽手互聯(lián)網(wǎng)，賦予了新的成長(zhǎng)動(dòng)能。

　　其次，在估值方面存在較大分歧。港股中的傳媒股估值普遍較低，在港交所上市的傳媒印刷類(lèi)股票共有45只，數(shù)量與A股相當(dāng)，基本市盈率在10倍左右，股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A(yíng)股價(jià)格。其中，有29只個(gè)股的價(jià)格低于1元，有3只個(gè)股更是低于0.1元，分別是成報(bào)傳媒0.015港元/股，科地農(nóng)業(yè)0.059港元/股，數(shù)字王國(guó)0.096港元/股。股價(jià)最高的電視廣播為48.850港元/股，但動(dòng)態(tài)市盈率僅12.83倍。反觀(guān)A股，很多傳媒股的估值已高達(dá)50倍甚至100倍。

　　上述比較說(shuō)明，市場(chǎng)參與各方對(duì)傳媒產(chǎn)業(yè)的未來(lái)成長(zhǎng)空間存在較大的分歧。如果以傳統(tǒng)目光來(lái)看傳統(tǒng)媒體，未來(lái)的發(fā)展空間確實(shí)比較有限。但是，如果以動(dòng)態(tài)的眼光來(lái)看待傳媒產(chǎn)業(yè)，可以說(shuō)中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)正處在一個(gè)變革的前夜。一方面，改革的深入正在釋放傳統(tǒng)媒體的潛在成長(zhǎng)動(dòng)能；另一方面，新興傳媒業(yè)正在崛起，尤其是那些不涉足意識(shí)形態(tài)領(lǐng)域的新媒體已成為成長(zhǎng)新銳，如互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)、影視院線(xiàn)渠道等，這些產(chǎn)業(yè)正在以高成長(zhǎng)的數(shù)據(jù)向市場(chǎng)參與者闡述新興產(chǎn)業(yè)的旺盛生命力。

　　伴隨移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，越來(lái)越多的傳統(tǒng)媒體開(kāi)始熱烈擁抱移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，賦予其新的成長(zhǎng)潛能。一方面，非傳媒企業(yè)介入傳媒領(lǐng)域。例如，浙富控股通過(guò)并購(gòu)整合新媒體，成為新媒體陣營(yíng)中的新成員。另一方面，傳統(tǒng)媒體擁抱新興產(chǎn)業(yè)，如浙報(bào)傳媒收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)游戲公司等。

　　在操作中，投資者可積極跟蹤新傳媒的投資機(jī)會(huì)。一方面，可關(guān)注并購(gòu)整合力度較大的新傳媒公司，如浙富控股、利歐股份、藍(lán)色光標(biāo)等。另一方面，可關(guān)注向新興產(chǎn)業(yè)挺進(jìn)的傳統(tǒng)傳媒企業(yè)，如浙報(bào)傳媒、鳳凰傳媒等。此外，騰信股份、天龍集團(tuán)、漢鼎股份等互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)發(fā)展樂(lè)觀(guān)的公司也值得密切關(guān)注。

　　金百臨咨詢(xún) 秦洪