新華網(wǎng)北京9月12日電（記者劉錚、王培偉、張煉）中國人民銀行12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月末我國廣義貨幣供應(yīng)量Ｍ2同比增長12．8％。我國Ｍ2增速自6月末達到年內(nèi)高點后，已連續(xù)兩個月回落，外界難免有些擔(dān)憂和疑慮。

　　“Ｍ2增速盡管有所回落，但仍在正常范圍內(nèi)，與宏觀經(jīng)濟指標(biāo)基本相適應(yīng)?！敝袊嗣胥y行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成認(rèn)為。

　　通常Ｍ2增速應(yīng)略高于國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）增速與居民消費價格（ＣＰＩ）漲幅之和，一般認(rèn)為高出2到3個百分點較為適宜。8月份的Ｍ2增速高于二者之和約3．4個百分點。

　　8月份Ｍ2同比增速受翹尾因素變化的擾動較大。盛松成告訴記者，翹尾因素對Ｍ2增速的貢獻率為4．3個百分點，貢獻率較上月回落0．9個百分點。剔除翹尾因素影響，8月份Ｍ2增速較上月提高0．2個百分點。

　　除翹尾因素外，不同融資方式的增減變化也影響了Ｍ2的高低。央行統(tǒng)計顯示，8月份我國金融機構(gòu)一般貸款新增4447億元，同比少增2730億元；票據(jù)融資新增2367億元，同比多增2491億元。

　　“一般貸款不需要向金融機構(gòu)存放保證金，貨幣派生能力強。雖然企業(yè)通過票據(jù)融資同樣可得到資金，但一般貸款同比少增導(dǎo)致貨幣派生相應(yīng)較少，也使得Ｍ2增速有所回落?！笔⑺沙煞治觥?/p>

　　盡管Ｍ2同比增速有所回落，但從新增貸款和社會融資規(guī)模上看，8月份的情況好于上月，但與上年同期相比仍有差距。

　　央行統(tǒng)計顯示，8月份我國新增人民幣貸款7025億元，比上月多增3173億元，但同比少增103億元；社會融資規(guī)模為9574億元，比上月多6837億元，但同比少了6267億元。

　　“8月份新增貸款和社會融資規(guī)模顯示，信貸投放在經(jīng)歷7月份的低量后，正在恢復(fù)常態(tài)，為實體經(jīng)濟穩(wěn)定增長提供支撐?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為。

　　信貸結(jié)構(gòu)上，8月份亮點明顯。體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投資動向、反映金融支持實體經(jīng)濟成效的中長期貸款增長加快，而且服務(wù)業(yè)中長期貸款增速加快，產(chǎn)能過剩行業(yè)中的鋼鐵、建材業(yè)中長期貸款負(fù)增長?！叭r(nóng)”貸款、小微企業(yè)貸款增速均高于同期各項貸款平均增速水平。

　　招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮指出，8月份信貸數(shù)據(jù)較上月有明顯改善，結(jié)構(gòu)也較好。企業(yè)中長期貸款有所增長，表明企業(yè)投資、開工意愿尚可。

　　但值得注意的是，從制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（ＰＭＩ）、用電量等先行指標(biāo)看，8月份乃至今后一段時期經(jīng)濟下行壓力仍然較大，對金融市場的影響不可小視。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平分析指出，中國經(jīng)濟“三期疊加”的新常態(tài)，對金融需求的影響正在逐漸浮現(xiàn)，金融機構(gòu)信貸投放更加謹(jǐn)慎，社會融資規(guī)模從中期趨勢看增速可能會繼續(xù)放緩。未來一方面可能實體經(jīng)濟仍然感到融資難、融資貴，金融機構(gòu)卻會感到有效信貸需求不足，破解起來難度很大。

　　8月份存款變化也較明顯。當(dāng)月我國新增人民幣存款1080億元，同比少增6995億元。連平分析，存款分流明顯的原因是利率市場化和金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，但這會對銀行信貸能力形成制約。

　　“下一步人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，既保持定力又主動作為，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，促進金融與實體經(jīng)濟良性互動。”央行貨幣政策司副司長姚余棟說，未來將在穩(wěn)定總量的同時，引導(dǎo)貨幣信貸向“三農(nóng)”、小微企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等傾斜，繼續(xù)為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。