股市近期連創(chuàng)新高，資本市場(chǎng)定增的熱情也異?；鸨＝衲?~8月，已有近200家A股上市公司實(shí)施定增，募資規(guī)模接近2013年全年，8月份定增上市首日平均收益率也創(chuàng)下新高。昨日，投中集團(tuán)分析師劉伯愚向記者表示，定增的火爆會(huì)形成滾雪球效應(yīng)，特別是轉(zhuǎn)型手游和傳媒的公司，會(huì)吸引越來越多的資金，進(jìn)而推動(dòng)定增牛市。

　　8月定增收益率創(chuàng)新高

　　2014年8月完成定增的17家上市公司定增上市首日平均收益率為53.64%，這已經(jīng)創(chuàng)下今年單月新高。其中，力源信息、美都控股東晶電子上市首日收益率分別達(dá)到了195%、182%和137%，占據(jù)了當(dāng)月定增上市首日收益率的三甲。

　　劉伯愚認(rèn)為，這源于市場(chǎng)中的并購(gòu)重組賺錢效應(yīng)已經(jīng)形成，有好的項(xiàng)目，資金推升股價(jià)的欲望就很強(qiáng)，特別是向新興產(chǎn)業(yè)中的互聯(lián)網(wǎng)、傳媒轉(zhuǎn)型或收購(gòu)比較好的資產(chǎn)，一級(jí)市場(chǎng)給出的市盈率雖然較高，但二級(jí)市場(chǎng)仍會(huì)進(jìn)一步推升。

　　華泰證券首席策略分析師徐彪也認(rèn)為，從上市公司的運(yùn)營(yíng)來看，其資金來源主要是銀行貸款和資本市場(chǎng)融資，也就是通過兼并和重組，或做大資產(chǎn)規(guī)模，或向好的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，而從大方向上來說，這有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及其在全球分工的定位都有積極的作用。在這個(gè)大背景下，即使有些資產(chǎn)可能有泡沫或盈利模式出現(xiàn)質(zhì)量方面的問題，但都不影響這個(gè)浪潮的持續(xù)。

　　產(chǎn)業(yè)資本增持形成協(xié)同效應(yīng)

　　“只要有盈利模式，就不會(huì)缺錢?！毙毂氡硎?，過去幾年，定增數(shù)量急劇增加：2012年定向增發(fā)家數(shù)才110家左右，2013年飆升至263家，2014年1~8月，已有近200家A股上市公司實(shí)施定增，募資規(guī)模接近2013年全年規(guī)模！這幾年的定增收益率接近50%~60%。所以，定增規(guī)模和范圍越大，意味著股價(jià)上漲的公司數(shù)量越多，資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)就愈加顯著。

　　深圳一家PE公司投資總監(jiān)向記者表示，最近不少私募不僅拿著巨額資金，還聯(lián)系好項(xiàng)目找到上市公司做定增買資產(chǎn)，比如3D打印、新能源汽車、生物工程、環(huán)保、手游等熱門項(xiàng)目，等著股價(jià)大幅拉升后套現(xiàn)。

　　“其實(shí)單純?yōu)槔蓛r(jià)的公司并不多，很多還是本著做大市值的目的?！眲⒉薹Q，因?yàn)楹芏啻蠊蓶|參與定增，是看好公司的前景發(fā)展。

　　比如，8月份晉億實(shí)業(yè)、銀鴿投資、豫金剛石、西王食品、天康生物5只個(gè)股的定增對(duì)象為大股東或者關(guān)聯(lián)方，其中前4只個(gè)股定增對(duì)象全部為大股東，即大股東全額包攬定增股份。

　　定增火爆將擴(kuò)散到全市場(chǎng)

　　“從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)可窺一斑”，徐彪稱，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從40倍PE才真正開啟上漲之旅，2013年前，中小板塊的定增項(xiàng)目占比連續(xù)三年維持在20%~30%，2013年猛增至近40%，2014年至今占比已經(jīng)近50%，定增資金如同彪悍的發(fā)動(dòng)機(jī)創(chuàng)業(yè)板才會(huì)大漲。去年年中，無數(shù)策略分析師基于創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俚呐袛?，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板已見頂，現(xiàn)在回頭看看，大家都錯(cuò)了，原因之一就是低估了外延式擴(kuò)張對(duì)創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)的影響(尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)只涵蓋前100家公司，外延式并購(gòu)式擴(kuò)張對(duì)這100家公司的業(yè)績(jī)影響巨大)?！叭绻f，定增游戲的第一個(gè)受益者是創(chuàng)業(yè)板的話。向后看，未來幾年，定增故事可能會(huì)擴(kuò)展到全市場(chǎng)?！彼A(yù)計(jì)，未來幾年國(guó)企改革必將拉開大幕。 南都供稿