法治周末見習(xí)記者 馬金順

　　市場上，理財(cái)產(chǎn)品種類繁多，投資者選擇理財(cái)產(chǎn)品的依據(jù)是什么呢？

　　“根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來選啊，我一般都選擇風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)比較低的理財(cái)產(chǎn)品。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)等級(jí)低，意味著該款理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)就低?！本哂卸嗄昀碡?cái)“經(jīng)驗(yàn)”的李女士告訴法治周末記者。

　　是不是真的如李女士所說，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)越低，理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)就低呢？銀行是如何評(píng)定理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的，評(píng)定依據(jù)是什么？

　　對(duì)此，銀率網(wǎng)理財(cái)分析師殷燕敏認(rèn)為，由于目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)定沒有統(tǒng)一的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，各家商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)都是發(fā)行銀行自己評(píng)定的，且沒有銀行對(duì)外公開披露其理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的評(píng)定方法，因此可能會(huì)出現(xiàn)不同銀行同一類型的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不同，投資者始終處于霧里看花的狀態(tài)。

　　發(fā)行銀行自行評(píng)定

　　全國銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)近期發(fā)布了中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)，報(bào)告從發(fā)行產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的角度，統(tǒng)計(jì)結(jié)果得出中低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品的募集金額最大。2014年上半年發(fā)行的一般個(gè)人客戶產(chǎn)品中，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為三級(jí)(中)(含)以下的產(chǎn)品募集金額占比高達(dá)99.79%，這體現(xiàn)出個(gè)人投資者對(duì)中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的偏好。

　　據(jù)殷燕敏介紹，目前多數(shù)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為五級(jí)，少量銀行(如交通銀行、哈爾濱銀行、西安銀行以及江蘇銀行等)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為六個(gè)等級(jí)，均由銀行內(nèi)部評(píng)定。法治周末記者查詢工商銀行理財(cái)產(chǎn)品說明書發(fā)現(xiàn)，工商銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為五級(jí)，分別為PR1級(jí)、PR2級(jí)、PR3級(jí)、PR4級(jí)和PR5級(jí)，并聲明“本評(píng)級(jí)為銀行內(nèi)部評(píng)級(jí)，僅供參考”。既然理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是由銀行內(nèi)部評(píng)定的，那么，各大銀行理財(cái)產(chǎn)品的評(píng)級(jí)依據(jù)是什么？銀監(jiān)會(huì)或者行業(yè)內(nèi)是否有具體的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)呢？

　　某國有銀行的客戶經(jīng)理告訴法治周末記者：“理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)確實(shí)是由銀行自己評(píng)定的，具體評(píng)定依據(jù)是什么，我也不太清楚。”

　　中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜告訴法治周末記者：“我國銀行理財(cái)產(chǎn)品名目繁多、數(shù)量龐大，銀行系統(tǒng)以及其他理財(cái)機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)知不同，各自評(píng)定的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別也不一樣。監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會(huì)、銀行之間并沒有完善的、統(tǒng)一的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，從而導(dǎo)致民眾對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)知之甚少?！?

　　殷燕敏表示，目前，并沒有銀行對(duì)外公開披露其理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的評(píng)價(jià)方法，僅部分銀行對(duì)其理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的釋義在說明書中有所披露。

　　“不過，關(guān)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的評(píng)級(jí)，在2011年銀監(jiān)會(huì)頒布的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》(以下簡稱《辦法》)中第二十四條和第二十六條有所規(guī)定。但是，辦法并沒有規(guī)定詳細(xì)的評(píng)級(jí)細(xì)則，可以說目前對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)定，業(yè)內(nèi)還沒有統(tǒng)一的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，目前各家商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品評(píng)級(jí)都由發(fā)行銀行自己評(píng)定，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)符號(hào)、風(fēng)險(xiǎn)水平定義均不統(tǒng)一?！币笱嗝粽f。

　　法治周末記者查詢資料發(fā)現(xiàn)，《辦法》第二十四條規(guī)定“理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果應(yīng)當(dāng)以風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)體現(xiàn)，由低到高至少包括五個(gè)等級(jí)，并可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)一步細(xì)分”。第二十六條指出：“商業(yè)銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的依據(jù)應(yīng)當(dāng)包括但不限于以下因素：理財(cái)產(chǎn)品投資范圍、投資資產(chǎn)和投資比例；理財(cái)產(chǎn)品期限、成本、收益測算；本行開發(fā)設(shè)計(jì)的同類理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績；理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)營過程中存在的各類風(fēng)險(xiǎn)”。

　　風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別低并非風(fēng)險(xiǎn)就低

　　《辦法》只是規(guī)定了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)大致要依據(jù)的一些因素，并沒有規(guī)定詳細(xì)的評(píng)級(jí)細(xì)則。在目前缺乏統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)的前提下，能否確保理財(cái)產(chǎn)品評(píng)級(jí)的公正客觀性？

　　殷燕敏認(rèn)為，由于沒有統(tǒng)一的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，因此很難言客觀公正。從銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的定義而言，是級(jí)別越低、風(fēng)險(xiǎn)越低。但是，各銀行之間理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)方法的差異可能會(huì)導(dǎo)致同一款產(chǎn)品有不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

　　邊曉瑜則認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)大小是相對(duì)而言的，在衡量時(shí)間、收益、機(jī)會(huì)成本等各種因素后，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)低并不一定代表著理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)小。

　　殷燕敏表示，長期以來銀行理財(cái)產(chǎn)品的信息披露度較低，理財(cái)產(chǎn)品說明書中每款產(chǎn)品的投資標(biāo)的、投資范圍都描述的比較寬泛，投資者很難了解到理財(cái)產(chǎn)品的具體投向，因此也就難以自己判斷產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)大小，只能參考銀行的內(nèi)部產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。

　　不過，殷燕敏告訴法治周末記者：“一般而言，從收益類型劃分，保證收益類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)最低。部分銀行會(huì)把保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品也劃入最低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。非保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較高，但具體定在哪個(gè)級(jí)別，可能視銀行的實(shí)際投資標(biāo)的、投資比例而定；從投資標(biāo)的劃分，主要投資于貨幣市場、債券市場的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別相對(duì)較低，對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)投資比例較高的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別相對(duì)較高?！?

　　邊曉瑜建議，投資者在購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)當(dāng)刻意分清保險(xiǎn)產(chǎn)品、貨幣產(chǎn)品、基金產(chǎn)品，避免被營銷人員偷換概念的做法所誤導(dǎo)，從而購買風(fēng)險(xiǎn)較大、收益較低的理財(cái)產(chǎn)品。

　　需制定統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)細(xì)則

　　那么究竟如何來保證理財(cái)市場規(guī)范運(yùn)行呢？

　　殷燕敏認(rèn)為，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，僅限于投資者對(duì)同一家銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較，很難進(jìn)行全市場的橫向比較。要保證理財(cái)市場的規(guī)范運(yùn)行，需要監(jiān)管部門制定統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)細(xì)則，也可引進(jìn)第三方獨(dú)立評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，這樣不同銀行之間的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)大小才具可比性，但銀行必須加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品信息披露情況，這是第三方機(jī)構(gòu)可以統(tǒng)一評(píng)價(jià)的前提。

　　邊曉瑜也表示，要杜絕市場上出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)亂象，一方面，行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管機(jī)制應(yīng)盡快建立并完善，有關(guān)部門、銀行內(nèi)部、行業(yè)協(xié)會(huì)、獨(dú)立第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都應(yīng)積極參與其中，及早凈化行業(yè)生態(tài)環(huán)境；另一方面，法律法規(guī)方面的調(diào)整勢在必行，保證投資者的合法利益才是工作重點(diǎn)，因評(píng)級(jí)問題導(dǎo)致投資者大幅虧損的，應(yīng)當(dāng)給予相關(guān)企業(yè)和個(gè)人嚴(yán)懲。

　　殷燕敏認(rèn)為，從銀行理財(cái)產(chǎn)品的購買人群來看，多數(shù)屬于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者，因此對(duì)資產(chǎn)的安全性更為看重。目前銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品也基本順應(yīng)了客戶需求，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，且均存在隱性剛兌。不過，銀行理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌是大勢所趨，未來銀行理財(cái)產(chǎn)品將轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲拇屠碡?cái)工具，收益風(fēng)險(xiǎn)由投資者自擔(dān)，銀行僅是一個(gè)資產(chǎn)管理者的角色，到時(shí)銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也將正真體現(xiàn)，理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)也將更有現(xiàn)實(shí)意義。

　　“目前，投資者除了參考銀行自評(píng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)外，也要注意銀行理財(cái)產(chǎn)品說明書中，產(chǎn)品的投資標(biāo)的、投資范圍、以及風(fēng)險(xiǎn)提示信息等?！币笱嗝暨M(jìn)一步解釋說。