兩融透析

　　上周大盤連拉五陽，滬指大漲4.93%，中小板指數(shù)漲4.73%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲4.59%。兩市融資余額至上周四為5292億元，較前周五凈流入91.2億元，其中滬市流入45.8億元，深市流入45.3億元。

　　上周一融資盤凈流入40.50億元，上周二流出8.5億元，上周三小幅回流3.4億元，上周四再度恢復(fù)為55.80億元，與8月日均凈流入相同。上周五雖無數(shù)據(jù)，但按過往融資盤回避周末或節(jié)假日不確定因素，往往會(huì)減少流入只相當(dāng)于全周日均值的30%，甚至是減倉(cāng)流出的慣例，上周五的融資盤凈流入應(yīng)在10億元左右或以下。全周凈流入在101億元左右，只相當(dāng)于此前8月份周均流入202億元的50%?？梢悦黠@看到，指數(shù)大漲，融資盤增速大大減緩，市場(chǎng)已轉(zhuǎn)由場(chǎng)外資金主導(dǎo)、增量資金大幅進(jìn)場(chǎng)推動(dòng)，本輪反彈的價(jià)格中樞已被提高。9月份，隨著兩市市值的提升和市場(chǎng)氣氛的活躍，場(chǎng)內(nèi)資金還接著會(huì)有放量加杠桿的過程。

　　上周前四個(gè)交易日兩市融資期間買入和償還額合計(jì)為3313億元，日均為828億元，較前周大增44%，上周二到上周四，當(dāng)日融資買入額分別達(dá)到423億元、471億元、475億元，迭創(chuàng)歷史新高，但當(dāng)日融資償還額也分別達(dá)到432億元、467億元、419億元，同為歷史峰值。與8月融資盤在平臺(tái)整理之際借多還少、持股待漲不同，上周融資盤在大盤上升之際大進(jìn)大出，快借快還，借得多，也還得多。在市場(chǎng)價(jià)格中樞提高，擔(dān)保品市值提升之際，融資盤實(shí)力和后續(xù)上攻能量保持，在后續(xù)的指數(shù)平臺(tái)整理之際，融資盤仍會(huì)快速追逐盤面熱點(diǎn)。

　　后市研判：上漲不言頂，市場(chǎng)在強(qiáng)趨勢(shì)上升中，改革預(yù)期強(qiáng)化和流動(dòng)性寬松仍是反彈推動(dòng)力，中秋節(jié)后市場(chǎng)構(gòu)筑高位平臺(tái)的可能性較大，融資盤對(duì)強(qiáng)勢(shì)的政策主題板塊仍可短線重點(diǎn)出擊。投資者可以繼續(xù)關(guān)注環(huán)保、券商、國(guó)企改革、上海自貿(mào)、農(nóng)業(yè)等板塊。

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