□本報駐北京特約記者／肖 偉

　　看點

　　隨著“滬港通”的漸行漸近，“深港通”何時開通的討論愈發(fā)熱烈。對此，證監(jiān)會表示了支持態(tài)度，但在現(xiàn)有條件下推進“深港通”尚顯吃力。有觀點認為，目前“滬港通”仍處于試驗階段，可能還會出現(xiàn)預料之外的問題與風險，建議在“滬港通”順利運行并積累出實踐經驗的基礎上再推“深港通”。不過，業(yè)界普遍認為，滬深港三地股市“大團圓”，將是三地金融市場發(fā)展的大趨勢。

　　“深港通”尚不成熟

　　備受市場關注的 “滬港通”《四方協(xié)議》9月4日在上交所簽署，“滬港通”推出進入倒計時階段。同時，市場傳聞已久的“深港通”何時能揭開神秘面紗，也備受關注。證監(jiān)會近日公開表態(tài)支持“深港通”，引發(fā)了市場的無限遐想。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸日前表示，有媒體由“滬港通”想到“深港通”，合理合情。深港比鄰而居，交流方便，深港交易所一直有很好的合作。 “在‘滬港通’試點取得經驗的基礎上，我們支持深港兩所進一步加強合作，深化和豐富合作的方式和內容，共同促進兩地資本市場健康發(fā)展。 ”鄧舸說。

　　雖然監(jiān)管層抱有支持態(tài)度，但對“深港通”的推進顯然沒有業(yè)界傳聞的那樣積極。

　　鄧舸表示，此次股票交易互聯(lián)互通機制試點暫未納入深交所有三點考慮：一是這種互聯(lián)互通是新事，需要先試點。初期由滬、港交易所先行先試，在實踐中不斷完善相關制度安排，有利于平穩(wěn)推進我國資本市場對外開放。

　　二是上海與香港兩地市場估值水平較為接近，滬港通對兩市場估值水平影響相對較小，有利于防范風險，確保試點平穩(wěn)起步。

　　三是滬港通模式是滬、港交易所通過自主商業(yè)談判選擇的合作方式，體現(xiàn)了兩所基于自身定位和發(fā)展需求的合作意愿。

　　“目前市場各方面正在集中精力做好‘滬港通’試點啟動的各項準備工作，以確保‘滬港通’順利平穩(wěn)啟動。 ”鄧舸說，“我們改革開放成功的重要經驗就是漸進式改革，先試點，總結經驗，再逐步推廣。資本市場的開放必然也是走這樣的路子。 ”

　　“三地團圓”是趨勢

　　業(yè)內普遍認為，滬深港三地股市“大團圓”將是三地金融市場發(fā)展的趨勢，也是人民幣國際化的發(fā)展方向。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，“深港通”的研究將是“滬港通”的延續(xù)，從長遠看，滬深港三地的一體化是符合世界趨勢的，并且也將對我國市場未來的發(fā)展帶來長遠的影響。

　　業(yè)內人士分析，在“滬港通”積累運行經驗的基礎上，進一步擴大互聯(lián)互通的范圍并推出“深港通”，有利于活躍A股與港股。深圳與香港在地理位置上本就臨近，兩地居民交往密切，對“深港通”的接受程度較高。而“深港通”作為一個引外資進入A股市場投資的新渠道，也將對A股產生利好效應。

　　事實上，“深港通”接力“滬港通”不但是市場的一個 “猜想”，而已經得到地方政府的積極推動。市場人士認為，規(guī)避市場互聯(lián)互通因估值差異出現(xiàn)較大波動，未來也應循序漸進地推進“深港通”。一方面，深圳股市有平安銀行、萬科、招商地產等藍籌股，試點初期可同樣以藍籌股及A+H股公司為主。另一方面，即便日后“深港通”擴大到香港創(chuàng)業(yè)板，也可以實施必要的投資者適當性管理。

　　此前舉行的前海金融創(chuàng)新政策宣講推介會上，深圳金融辦副主任肖志家也表示，當前正在全力推進“深港通”，希望“深港通”能夠在“滬港通”落實后盡快推出。不過他同時表示，“目前‘深港通’還處于研究階段，尚未進入報批流程。 ”

　　現(xiàn)有難題有待解決

　　盡管從長遠看，滬深港市場的一體化勢在必行，但在現(xiàn)階段，“深港通”尚不在問題討論之列。尤其是對當前的重點“滬港通”來說，包括稅收、額度等一系列細節(jié)問題尚未完全解決。

　　對于相關稅收問題，鄧舸表示，由于“滬港通”稅收問題涉及現(xiàn)行法律法規(guī)，政策性強、影響面廣，既要堅持稅收政策的公平性、嚴肅性，又要兼顧“滬港通”業(yè)務的創(chuàng)新性、開放性，相關稅收政策需要綜合考慮多種因素后慎重決策。證監(jiān)會正在積極協(xié)調配合有關部門推進這項工作，爭取相關問題的盡快解決。

　　業(yè)內人士介紹，由于目前“滬港通”在諸如征稅、會對等技術細節(jié)上依然不明，且兩市監(jiān)管水平差異較大，或令兩市互通后出現(xiàn)交易風險。特別由于內地與香港股市存在交易時間和交易制度顯著差異，將會形成套利空間。內地和香港市場如何實現(xiàn)制度對接是 “滬港通”乃至未來“深港通”均要面對的重要挑戰(zhàn)。

　　工商銀行城市金融研究所分析師羅寧表示，目前“滬港通”仍處于試驗階段，可能還會出現(xiàn)預料之外的問題與風險，貿然推行“深港通”可能放大風險，對境內市場造成強烈沖擊，建議在“滬港通”順利運行并積累出實踐經驗的基礎上再推“深港通”，穩(wěn)步發(fā)展資本市場。