目前，信托公司的活力主要體現(xiàn)在快速響應市場需求和按照市場原則運行業(yè)務上，而在此前監(jiān)管機構倡導的投資類業(yè)務方向和資產(chǎn)證券化、私募股權投資（PE）等創(chuàng)新品種上著墨不多。究其原因，一是融資類業(yè)務存在巨大空間，二是由于信托公司存在較強的路徑依賴。但值得關注的是，我國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”意味著經(jīng)濟環(huán)境的新變化，信托公司必須擺脫路徑依賴，順應市場需求，應對競爭壓力，主動進行結構調(diào)整、業(yè)務轉型與產(chǎn)品升級。

　　在與銀行競爭大優(yōu)客戶的融資業(yè)務過程中，信托公司并無優(yōu)勢，激烈競爭的結果使信托公司收窄收益率，業(yè)務量被擠壓。這將促使信托公司重新從制度上審視自己長處和短處，發(fā)掘并運用現(xiàn)有金融體制賦予信托公司的股權投資業(yè)務功能。

　　在項目股權投資方面，目前我國尚處于資本形成的初級階段，企業(yè)的資本實力偏弱，資產(chǎn)負債率居高不下，缺乏財務穩(wěn)健性，這給了股權融資以用武之地。比如，信托公司可以改變目前以債務融資為主的房地產(chǎn)信托模式，與優(yōu)秀的開發(fā)商合作，投資入股到精心挑選的項目公司中，共同管理，共擔風險，既避免與銀行進行抵押融資的淺層次競爭，又可以給投資者提供更高的浮動收益。

　　在私募股權投資（PE）方面，PE有利于完善金融體系，支持中小企業(yè)尤其是科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資，推進中小企業(yè)的成長。信托公司參與PE業(yè)務已有成功案例，如平安信托旗下PE子公司平安創(chuàng)新資本投資非上市公司股權項目超過50個；中融信托、湖南信托等也設立了PE子公司。

　　在并購投資方面，去年以來，我國陸續(xù)發(fā)布了一系列支持企業(yè)并購的政策，這將促成迎來新一波并購高峰。在并購業(yè)務中，信托公司可通過股權投資的方式參與并購活動。

　　信托公司開展上述多樣化的股權投資業(yè)務，將擴展進入更廣闊的實體經(jīng)濟、戰(zhàn)略性新興行業(yè)的渠道。一方面，由于此類產(chǎn)品將不再設立預期收益率，并將設立可根據(jù)實際情況加以延長的彈性期限，有利于促進信托投資者行為模式轉變?yōu)檎嬲耐顿Y行為；另一方面，有利于改變集合資金信托業(yè)務較為集中于房地產(chǎn)業(yè)務和信政合作業(yè)務為主的現(xiàn)狀。

　?。ㄗ髡呦抵需F信托副總經(jīng)理兼董事會秘書）