與以往的結(jié)構(gòu)性行情不同，這一輪上漲不但新興產(chǎn)業(yè)股能漲，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股也能漲；不但小盤股能漲，大盤股、中盤股也能漲；消費股上漲，周期股也漲；低價股井噴，高價股追漲；業(yè)績股上漲，重組股更能漲?？傊?，這是一次全面的上漲，一次激情的噴發(fā)。很多人沒有預(yù)料到行情走勢如此之強(qiáng)，在2250點、2280點，2300點陸續(xù)賣出了，但賣出后發(fā)現(xiàn)，市場根本沒有調(diào)整的意思，只好換個品種再次建倉。在博弈場合，做錯節(jié)奏是常有的，但是為什么大家看錯節(jié)奏？市場上漲的底氣何來？

　　首先，這是一次估值回歸行情。 過去大家一方面說A股市場估值很低，另一方面卻找不到可投資的股票，為什么？因為股市投資是基于對未來的預(yù)期，當(dāng)大家沒有信心的時候，估值自然降低；而一旦信心恢復(fù)，則會對未來充滿期待，樂觀情緒陡升。近兩年來黨中央在反腐敗、改革方面力度空前，老百姓的心態(tài)也在逐步變化，而一旦突破某個閾值，激情就自然噴發(fā)。

　　其次，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的下滑使市場看到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的希望之光，而政府經(jīng)濟(jì)政策體現(xiàn)出的靈活性，使得房地產(chǎn)市場崩潰的預(yù)期大大降低。由于央行根據(jù)實際情況，幾次調(diào)整貨幣政策，使得樓市暫時避免了崩盤的風(fēng)險。以往投資者不敢入市，重要的一點就是怕央行政策操作不慎，導(dǎo)致地產(chǎn)崩盤，金融系統(tǒng)震蕩，現(xiàn)在看來這種可能性大大降低了。

　　第三，年初有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家講經(jīng)濟(jì)增速低于7.2%就會嚴(yán)重影響就業(yè)，現(xiàn)在看來有些夸大其詞，就業(yè)滿足率的持續(xù)提高表明我國經(jīng)濟(jì)對GDP增速下降的容忍度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出學(xué)者預(yù)期，在結(jié)構(gòu)改善的前提下，即使GDP回到6%也不會對就業(yè)造成重大影響。政府思路的改變，體現(xiàn)在明顯降低投資刺激經(jīng)濟(jì)的做法，而大宗商品的下跌是政府改變發(fā)展思路、力促改革的主動行為所致，而非經(jīng)濟(jì)局勢失控。

　　第四，盡管經(jīng)濟(jì)增速下降，但是投資減少帶來效益改善的趨勢初步顯現(xiàn)，尤其是房地產(chǎn)回落不但沒有惡化經(jīng)濟(jì)，反而改善了金融環(huán)境，市場利率出現(xiàn)緩步回落的苗頭，尤其是房地產(chǎn)銷售的減少，使得我國金融系統(tǒng)被地產(chǎn)固化的貨幣減少，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)活力開始改善。

　　眾所周知，我國M2規(guī)模世界第一，但是資金卻非常緊張，就是因為房地產(chǎn)市場吸納了絕大部分新增貨幣。2006年地產(chǎn)泡沫開始以后，我國每年新增貨幣供應(yīng)的50%以上被商品房銷售吸納、占用并長期固化，從而導(dǎo)致股市失血嚴(yán)重，在最嚴(yán)重的2013年，房地產(chǎn)吸納資金占比達(dá)到62%，目前房地產(chǎn)禁錮資金高達(dá)60萬億。

　　而這一次行情能夠發(fā)動的貨幣基礎(chǔ)是，由于房地產(chǎn)銷售的下滑，今年樓市可以釋放的資金在25000億左右，根據(jù)平均3倍乘數(shù)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，僅這一項就將帶來7.5萬億流通市值的增長空間。僅僅從可能性上說，房地產(chǎn)釋放的貨幣可以提供A股市場上漲30%~35%的空間，當(dāng)然如何上漲，漲到什么位置，是一個投資博弈的問題。毫不夸張地說，只要地產(chǎn)市場不崩潰，金融系統(tǒng)不紊亂，上漲指數(shù)漲到2600點也不必大驚小怪。

　　據(jù)《證券市場紅周刊》