雖對業(yè)績刺激效應(yīng)不明顯 但有利于企業(yè)中長期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展

　　本報(bào)訊 （文/表 記者張忠安、張毓)在6月份證監(jiān)會制定并發(fā)布《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》后，多家上市公司相繼宣布“試水”，引起投資者的廣泛關(guān)注。4日晚間，蘇寧云商（002024）員工持股計(jì)劃草案出臺。

　　蘇寧員工持股

　　資金總額不超過5.5億元

　　公告顯示，蘇寧員工持股計(jì)劃的資金總額將不超過5.5億元，分別來自員工的自籌資金、蘇寧董事長張近東以個人股份申請質(zhì)押融資并向員工提供的借款支持，兩者的比例為1:3。根據(jù)9月2日的收盤價7.68元估算，涉及的標(biāo)的股票數(shù)量約為7161.46萬股，約占公司現(xiàn)有股本總額的0.97%。據(jù)了解，該計(jì)劃主要面向的是中高層人員，參與總?cè)藬?shù)不超過1200人。草案規(guī)定，該計(jì)劃存續(xù)期為30個月。

　　蘇寧方面指出，讓員工持有公司股票，目的在于建立和完善勞動者與所有者的利益共享機(jī)制，改善公司治理水平，提高職工的凝聚力和公司競爭力，促進(jìn)公司長期、持續(xù)、健康發(fā)展。廣州蘇寧的一位經(jīng)理級人員昨日也對記者表示，“對公司的成長會更有信心”，至于個人能購買的股份數(shù)量，可能還要“根據(jù)職位確定”。

　　在很多投資者眼里，實(shí)施員工持股或股權(quán)激勵，往往會提升上市公司未來業(yè)績，進(jìn)而做實(shí)股價。不過，有數(shù)據(jù)顯示，在實(shí)施上述激勵措施后，不少公司業(yè)績并未出現(xiàn)明顯上升。

　　根據(jù)安信證券分析師胡又文統(tǒng)計(jì)，以計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)板塊為例，上市公司股權(quán)激勵后，實(shí)際收入增幅符合增長從三年前的25.67%小幅提升到28.50%，凈利潤增幅從20.33%提升到24.47%。而在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，即使對業(yè)績有小幅利好，但整體作用不明顯。甚至許多公司在推出股權(quán)激勵方案后，出現(xiàn)了不同程度的業(yè)績下滑。

　　推高股價 創(chuàng)業(yè)板股最強(qiáng)勁

　　“無論是搞股權(quán)激勵，還是員工持股，其解決的不是業(yè)績問題，而是人才和收入問題。如果實(shí)施股權(quán)激勵等刺激手段，在一定程度上，可以緩解人工成本支出飆升的壓力，相當(dāng)于上市公司增發(fā)股票為員工或管理層發(fā)獎金，也會適當(dāng)減輕業(yè)績壓力，但要是指望股權(quán)激勵能帶來業(yè)績突飛猛進(jìn)，未免太過樂觀?！币晃簧鲜泄矩?fù)責(zé)人昨日表示。

　　記者從同花順提取的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股上市公司中有177家公布股權(quán)激勵方案，剔除13家終止的公司，在164家狀態(tài)“正常”的公司中，股價（前復(fù)權(quán)）上漲的有131家，占比為79.88%。其中，東方網(wǎng)力、北京旅游、捷順科技、新國都等6家公司年度漲幅已經(jīng)翻倍。另外，達(dá)安基因、金亞科技、漢得信息、北陸藥業(yè)等收益都超過85%。而在股價下跌的公司中，僅僅大華股份跌幅超過30%。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波表示，根據(jù)檢測，在推出股權(quán)激勵方案后的一年內(nèi)，持有這些股權(quán)激勵的股票，一般都有相對于上證綜指的超額收益。其中，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)明顯超過主板和中小板，其一年內(nèi)超額收益的平均數(shù)約為36%。而主板的超額收益的平均數(shù)約為22%，中小板為23%。

　　三類個股或有機(jī)會

　　從今年股權(quán)激勵或員工持股方案推出來看，越來越多的上市公司將加入上述隊(duì)伍。而且二級市場有望迎來一波炒作。因此，有專業(yè)人士建議，如果投資者想提前潛伏，可以重點(diǎn)選擇信息技術(shù)、員工人數(shù)較少凈利潤高以及國企改革概念等三類個股。