央廣網(wǎng)財經(jīng)9月4日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實況》報道，在A股市場，“烏雞變鳳凰”的傳奇從來沒有停止，ST股、*ST股一直都是投資者“押寶”的對象，一旦這些公司通過重組“重生”，其帶來的投資收益如同押中高額彩票。時至今日，“再生”股依舊不斷的出現(xiàn)，不過令人驚奇的就是，以往的香餑餑“ST股”不再成為殼資源市場的“寵兒”，而一些長期坐在“冷板凳”上，今年有17個上市公司借殼上市，被借殼的公司主要特征一般市值是比較小的，平均市值18億元、民企為主、業(yè)績低迷、股價不高等，但今年有特點與此前不同的是，目前ST股包括*ST股票已經(jīng)不再是主角。如何看待這一現(xiàn)象？長城證券研究所副所長兼首席咨詢師張勇對此解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：與過往殼資源常常是ST股唱主角不同，在近兩年借殼重組的案例中，特別是今年，ST股鮮有出現(xiàn)； 今年的17家公司僅有*ST賢成 一家，為什么烏雞變鳳凰的故事如今不見了？

　　張勇：其實新一任的領(lǐng)導(dǎo)上任以后，應(yīng)該說在大力推進(jìn)多層次資本項建設(shè)，導(dǎo)致原有的殼資源價值或者說原有的績差股、垃圾股的殼資源價值下降。那么多層次資本市場我們看一下到底哪些，現(xiàn)在有主板、有中小板、有創(chuàng)業(yè)板還有新三板，不僅如此在原有的基礎(chǔ)上并購重組綠色的通道進(jìn)一步打通，通過簡政放權(quán)很多以前煩瑣的審批程序已經(jīng)進(jìn)一步被放松。所以我們看到前面有個盛況200多家上市公司同時停牌，進(jìn)行重組，實際上這樣來看，由于以往重組的審核流程太快、太慢，審核太嚴(yán)導(dǎo)致很多公司被迫借殼上市，現(xiàn)在來看通過簡政放權(quán)之后很多公司殼優(yōu)質(zhì)資源可以通過并購、重組通過定向增發(fā)的方式進(jìn)入到上市公司來。

　　另外，還新開通了像新三板這樣新的渠道?？傮w來看，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)入到上市公司方式是越來越多，渠道越來越寬，導(dǎo)致原有ST的價值有所下降。另外ST個股多數(shù)是債務(wù)成本太高，這樣的話大家會有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)會有個比較，到底是借ST，還是通過新三板，還是通過定增進(jìn)入到上市公司呢？渠道寬了以后自然ST的殼資源的價值自然會下降。所以我們看到今年以來，ST再很難出現(xiàn)一騎絕塵，像重演當(dāng)年很多ST心態(tài)的這種盛況很難出現(xiàn)了。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：您剛才也談到優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)入公司的通道多了，方式也多了，您覺得比較好的方式是什么呢？優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)一般會看中什么樣的重組標(biāo)的？

　　張勇：其實我們現(xiàn)在觀察，資本市場現(xiàn)在最火爆是亮點。第一點通過定向增發(fā)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)有兩三百家公司今年以來就已經(jīng)實施了定向增發(fā)，其實定向增發(fā)無非就是兩種，一種叫做傳統(tǒng)加轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)主業(yè)比如說像鋼鐵、有色、煤炭，傳統(tǒng)加轉(zhuǎn)型，包括商業(yè)零售，通過進(jìn)入到互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，傳統(tǒng)加轉(zhuǎn)型這是一個方式。第二個方式就是說成長股里面有個低成本的擴(kuò)張，包括像光伏、新能源包括TMT，生物醫(yī)藥他們通過定向增發(fā)后的資金之后，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)進(jìn)行一個上下游的整合。

　　其實這兩種來看，一種是轉(zhuǎn)型、一種是產(chǎn)業(yè)規(guī)模做大。這兩種優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其實目前來看，都是受到市場比較大的歡迎。也有些跨界比較大像影視傳媒很多不沾邊的公司都進(jìn)入到影視公司中來，但是這種跨度較大的轉(zhuǎn)型，大家還是相對比較謹(jǐn)慎，雖然短期內(nèi)連續(xù)漲停，但是這個公司轉(zhuǎn)型后能否成功大家還是抱有比較謹(jǐn)慎?？傮w上來看，現(xiàn)在并購重組大計正在拉開，200多家公司，同時停牌重組，確實這也說明了目前中國資本市場并購這個浪潮正在進(jìn)一步到來。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：您剛才也談到確實200多家公司同時停牌等待重組，真是盛況空前，那么投資人應(yīng)該說也希望能夠把握住這一類烏雞變鳳凰的傳奇，當(dāng)然把握起來我覺得難度還是比較大的。您剛才也說了比如說松遼汽車過去做汽車后來也進(jìn)入傳媒、影視等等又有一些明星大腕持股，股價也是連續(xù)上漲等等。這類個股的市場機(jī)會應(yīng)該說把握起來難度非常大，您有什么建議給投資人呢？

　　張勇：其實目前如果真正把握起來真是難度比較大，證監(jiān)會加強(qiáng)了信息披露的管理，應(yīng)該說這些信息都屬于內(nèi)部信息，對于普通投資者而言或者合規(guī)的投資者而言，或者一個合規(guī)投資者而言，都很難提前去介入。而且也沒必要這樣打新。但是目前來看轉(zhuǎn)型的公司有大概幾個特點，第一，公司的主業(yè)看不到前途希望，需要轉(zhuǎn)型。第二大家還有一個概念就是50億概念，就是一般來說轉(zhuǎn)型盤子比較小的是50億以下市值或者50億附近的重組概率相對高一點。第三點就是說公司的負(fù)債不要太重，就是說基本上是一個比較干凈的殼，這樣的公司重組概率比較大。但是這還是要具體來分析，就是說到每家公司有沒有轉(zhuǎn)型或者重組并購的可能。

　　總體上，我們覺得現(xiàn)在各個行業(yè)都有，但是主要還是集中在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)上。我們看到近期包括像新能源汽車，包括像光伏，最火爆的就是光伏，都是產(chǎn)業(yè)并購的高發(fā)區(qū)。所以，現(xiàn)在像愛康科技這樣的個股，它們行業(yè)的整合正在加速，包括未來的新能源汽車、移動支付、航天軍工基本上這些都是并購的熱門股，大家可以從里面劃分到幾個細(xì)行業(yè)再看的話，可能范圍會小很多。

　　 經(jīng)濟(jì)之聲：確實您剛才再一次提示這個新興產(chǎn)業(yè)并購重組的機(jī)會，還是非常多的。另外殼要比較干凈，包括股本有什么特點，給我們做了個非常細(xì)致的梳理我覺得還挺好的，另外大家也說我們過去會看一看ST股等等，未來是不是ST股并購重組機(jī)會基本上就很少了呢？

　　張勇：確實，相對來說比較少，以前也有投資者用一種平均概率法比如說投10個ST個股，有一個烏雞變鳳凰，有三、五個相對漲幅比較大，即使有一兩個退市也問題不大，現(xiàn)在這種方法平均投資法，攤煎餅的方法其實目前來看得不償失。相比于其他確定性的重組公司而言，它的這種博弈的成本更高，其實投資者沒必要再冒這樣的險，ST股隨著多層次資本市場的建立成功，尤其是新三板的推出和并購重組的加速，應(yīng)該說殼資源價值進(jìn)一步下降，這種債務(wù)負(fù)擔(dān)比較重，連續(xù)虧損的ST個股已經(jīng)完全，殼資源完全下降之后連博弈的這種潛在收益都會下降，所以對普通投資者沒有必要再去博這樣的ST股。