波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)自7月份下旬下探723點(diǎn)后，在一個月內(nèi)躍過1000點(diǎn)，截至8月28日，BDI指數(shù)穩(wěn)定在1060點(diǎn)以上，漲幅超過45%。一時間，市場上關(guān)于“航運(yùn)業(yè)的春天回來了”的聲音不絕于耳。

　　但是，稍加分析，便可發(fā)現(xiàn)此輪BDI反彈難以持久。

　　本輪BDI反彈主要是技術(shù)性的。由于需求下降與運(yùn)能提升，波羅的海干散貨指數(shù)下跌趨勢已延續(xù)多年，該指數(shù)從萬點(diǎn)附近大跌70%至2013年底的2000多點(diǎn)，隨后從2013年12月份的2300點(diǎn)下行至2014年4月21日的940點(diǎn)，4個月內(nèi)再次暴跌60%。技術(shù)上出現(xiàn)了嚴(yán)重超跌現(xiàn)象。略有經(jīng)驗的市場參與者都明白，這種行情之后會有一波反彈，所以國際資金早已布局，甚至有些機(jī)構(gòu)為此設(shè)計了金融衍生品以圖放大利潤。此時，就差一個經(jīng)濟(jì)事件作為反彈的“引信”，而國際礦產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)為此提供了素材。 可以肯定地說，此次BDI爆發(fā)式上漲受到了鐵礦石運(yùn)輸量放大的影響。7月末以來，被壓制了約半年時間的鐵礦石和煤炭國際貿(mào)易表現(xiàn)好轉(zhuǎn)，中國至澳大利亞往返航次期租航線成交增多，澳大利亞的力拓和必和必拓兩家公司推動了海岬型船運(yùn)價飆升，成為刺激BDI反彈的關(guān)鍵因素。但是，由于BDI集中反映了全球?qū)ΦV產(chǎn)、糧食、煤炭、水泥等大宗商品的需求，且鐵礦石價格與中國經(jīng)濟(jì)的高度相關(guān)聯(lián)，在中國壓縮鋼鐵等過剩產(chǎn)能的情況下，礦石沒有走高的基礎(chǔ)，特別是今年以來鐵礦石價格已大幅下跌，BDI的反彈缺乏持續(xù)上漲的基礎(chǔ)動力。

　　眾所周知，大宗商品市場還是國際金融市場的重要組成部分，金融市場上的流動性供應(yīng)情況對BDI走勢起到了根本性的指引作用。今年上半年暴跌的直接原因就是美聯(lián)儲表態(tài)將退出量化寬松政策，而近期作為2009年以來全球流動性的主要提供者，美聯(lián)儲更是明確表示將在今年10月退出量化寬松政策，這意味著BDI將面臨釜底抽薪局面，想要從目前價位區(qū)間再上層樓簡直難于登天。在美聯(lián)儲即將收縮流動性的背景下，很難排除當(dāng)前這波BDI暴漲中含有市場操縱者拉高出貨的嫌疑。

　　最為關(guān)鍵的是，國際經(jīng)濟(jì)基本面根本不支持BDI持續(xù)走高。這從美國的實際情況便可得到證明。近來，華盛頓標(biāo)榜以制造業(yè)回流為主要特征的美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇事實上并不盡如人意。數(shù)據(jù)顯示，2000年至2009年，美國消失了600萬個制造業(yè)崗位，自2010年1月至2013年5月，美國制造業(yè)新增加了52萬個崗位，其中，僅有5萬個就業(yè)崗位來自于企業(yè)海外回遷。

　　與此同時，歐洲經(jīng)濟(jì)更是無法托舉BDI上行。自國際金融危機(jī)以來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，將近四分之一的歐洲人面臨貧困，南歐國家青年人失業(yè)率超過50%。經(jīng)濟(jì)增長乏力和持續(xù)的低通脹促使歐洲央行采取了一系列措施，但是7月份的歐洲私營企業(yè)貸款在連續(xù)多月下跌后同比繼續(xù)下降1.6%，這顯示歐洲經(jīng)濟(jì)依然十分疲弱。顯然，歐洲經(jīng)濟(jì)這般走勢，無法增加國際貨運(yùn)需求，更難以支撐反映全球大宗商品行情乃至世界經(jīng)濟(jì)陰晴圓缺的BDI繼續(xù)攀高。

　　在各大經(jīng)濟(jì)體如此窘境之下，航運(yùn)業(yè)的前景著實難言樂觀。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報 作者：關(guān)晉勇）