昨日，滬深股市量?jī)r(jià)齊飛，雙雙勁升1%，尤其是滬市以2288點(diǎn)的收盤指數(shù)創(chuàng)出15個(gè)月來新高，而兩市合計(jì)超4000億元的成交額則成為近4年來的天量。

　　1%的漲幅本屬尋常，但在8月最后幾個(gè)交易日指數(shù)連跌、眼看前期行情即將夭折之際，滬深股市卻在進(jìn)入9月份后借助權(quán)重“大象”股非同尋常的“起舞”，如有神助般地返身上行，個(gè)中深意耐人尋味?！按笈Ｊ衼砹藛帷薄欢葴p弱的市場(chǎng)討論聲現(xiàn)在更響了。

　　明顯有增量資金進(jìn)入

　　熊了7年的A股渴望行情，哪怕是階段性的反彈。當(dāng)這輪行情自6月中旬悄悄啟動(dòng)后，投資者走一步看一步，但隨著行情演繹至今，越來越多的“異象”引發(fā)人們對(duì)行情性質(zhì)的重新思考。而在諸多行情“異象”中，最難琢磨也最振奮人心的，無疑是有著“定海神針”地位的權(quán)重“大象”股的屢屢領(lǐng)漲，并挽大盤于既倒。

　　昨日讓滬指連續(xù)第二天創(chuàng)新高的，就是石化等“大象”股，如中國(guó)石化大漲2.2%，漲幅是指數(shù)的2倍?！肮墒谐山涣恳彩菣?quán)重股帶起來的，而成交水平不斷上臺(tái)階，說明近期股市的確有增量資金介入。”華泰證券資深分析師張晨華說，需要思考的是，平時(shí)無人問津的權(quán)重股為什么重獲資金青睞？這些顯然有備而來的大資金究竟圖的是什么？

　　有人將“大象”股起舞的動(dòng)因歸結(jié)到滬港通的漸行漸近。的確，目前仍有不少同時(shí)在內(nèi)地和香港上市的權(quán)重股，其A股股價(jià)低于H股，連國(guó)際投行高盛都預(yù)期滬港通將令A(yù)股與H股的股價(jià)差距收窄?！皽弁ㄍ苿?dòng)了一些股價(jià)相對(duì)被低估的權(quán)重股上漲，但這種提前效應(yīng)不應(yīng)被放大，畢竟還有相當(dāng)多的權(quán)重股股價(jià)是高于港股的，同樣也上漲了?！比A創(chuàng)證券南京營(yíng)業(yè)部分析師呂京寧說。像南京熊貓電子的A股高出其H股近一倍，昨天照樣大漲3.8%。他認(rèn)為，增量資金流入權(quán)重股等板塊，有著更深刻的背景。值得關(guān)注的是，新增資金部分來自海外投資者。A股半年報(bào)顯示，截至二季度末，境外投資者持股市值達(dá)1000億元，比一季度末增加了116億元?！熬惩赓Y金厭惡風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資安全性要求更高，他們?cè)龀諥股，表明看好A股后市。”呂京寧說。

　　改革轉(zhuǎn)型是牛市紅線

　　“黨給我智慧給我膽，千難萬險(xiǎn)只等閑。”——這樣豪邁的詩(shī)句，出現(xiàn)在了國(guó)泰君安9月2日發(fā)布的投資策略報(bào)告中。報(bào)告所放出“5000點(diǎn)不是夢(mèng)”的豪言，引起業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。南京證券研究所所長(zhǎng)周旭說，這份報(bào)告顛覆了傳統(tǒng)牛市的邏輯?！耙郧笆袌?chǎng)人士分析牛熊轉(zhuǎn)折，通常都分析宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣政策走向、周期性行業(yè)盛衰等，這份報(bào)告則將分析視角轉(zhuǎn)向改革紅利和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型?！?

　　記者注意到，滬指至今累漲12%，可不少投資者仍抱怨“只賺指數(shù)不賺錢”，原因就在于被傳統(tǒng)思維束縛住了?！斑@幾天的連續(xù)上漲讓不少人困惑，明明制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)、工業(yè)用電量、信貸數(shù)據(jù)都不理想，可股市卻硬是創(chuàng)了新高?！蹦暇┞殬I(yè)投資人郎宏偉說，周期性行業(yè)的代表鋼鐵業(yè)還在困境中掙扎，這種情況下投資者哪敢大膽出擊？

　　呂京寧也是“挺牛派”，他認(rèn)為當(dāng)前的制度變革，正釋放出更多的改革紅利，本輪行情不排除是新一輪牛市。如，今后上市公司的管理層，在經(jīng)營(yíng)中將逐步走出曾經(jīng)的“關(guān)系網(wǎng)”桎梏，由權(quán)力“公關(guān)”真正轉(zhuǎn)向產(chǎn)品、研發(fā)、管理為導(dǎo)向的市場(chǎng)攻關(guān)，這不僅讓過去一些不必要的經(jīng)營(yíng)成本開支轉(zhuǎn)變?yōu)閼?yīng)有的企業(yè)利潤(rùn)，而且將真正實(shí)現(xiàn)全社會(huì)企業(yè)效益的最大化和效率的最優(yōu)化。所以，堅(jiān)持市場(chǎng)化和法治化取向的深化改革，也將為牛熊轉(zhuǎn)折提供保障和動(dòng)力。而經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”，更注重創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，相應(yīng)地，未來牛市“新常態(tài)”也會(huì)呼應(yīng)這種新變化，主流熱點(diǎn)不再是以前的有色金屬、煤炭、鋼鐵、房地產(chǎn)等“金花”，而變?yōu)樾畔⑾M(fèi)、新能源、網(wǎng)絡(luò)傳媒等新興行業(yè)。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人2日接受新華社記者專訪時(shí)的表態(tài)，也讓人聽出“弦外之音”——改革是牛市基石，牛市為改革奠基。

　　踩準(zhǔn)節(jié)拍才能贏大盤

　　和判斷牛市來沒來相比，投資者怎么做才能既賺指數(shù)又賺錢更為重要。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，即使牛市已露尖尖角，行情也將呈現(xiàn)出權(quán)重股搭臺(tái)、個(gè)股輪流唱戲的格局，賺錢之道在于踩準(zhǔn)行情熱點(diǎn)輪動(dòng)的節(jié)拍。

　　周旭說，周二周三股市都上漲1%左右，但周二主要是創(chuàng)業(yè)板等中小盤股發(fā)力，而周三則是權(quán)重股挑大梁，這說明以目前滬深股市的成交水平，資金還無法照顧到所有的股票，行情只會(huì)集中在局部，并且表現(xiàn)為“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”?！爸灰獧?quán)重股穩(wěn)住大盤的陣腳，投資者可放心地抓熱點(diǎn)股票，那些改革概念和處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型風(fēng)口上的個(gè)股有希望跑贏大盤，而那些傳統(tǒng)周期性行業(yè)股票目前還是慎碰為宜?！彼e例說，昨天傳媒板塊大漲2.4%，在這輪行情中表現(xiàn)不俗，背后的動(dòng)力顯然和中央支持傳媒業(yè)加快改革、轉(zhuǎn)型發(fā)展有關(guān)。

　　“大象起舞主力醞釀A股巨變，抱團(tuán)取暖是最安全、最佳的操作策略?！睆埑咳A建議投資者尋找機(jī)構(gòu)參與度高、主力介入深的個(gè)股逢低配置，策略很簡(jiǎn)單，就是持股待漲。

　　本報(bào)記者 吉 強(qiáng)

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　　“激情體”研究報(bào)告

　　博人眼球

　　昨天，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告《論對(duì)熊市的最后一戰(zhàn)》震驚四座，讓投資者瞠目結(jié)舌的不僅是對(duì)大牛市的夢(mèng)想，通篇充斥的“激情體”風(fēng)范更博人眼球。

　　其實(shí)，報(bào)告核心內(nèi)容用兩句話就可以概括：改革提速跡象明顯，將有效降低“無風(fēng)險(xiǎn)利率”，提升風(fēng)向偏好。

　　但報(bào)告卻用奇葩的辭藻渲染：“5年來，一只大熊橫在通往牛市的路口，吞噬著眾生的財(cái)富。這只大熊不是別的，就是過高的無風(fēng)險(xiǎn)利率。中央打虎歸來之后，出手打熊，手握改革利劍，破舊立新，降低無風(fēng)險(xiǎn)利率，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，將開啟一輪波瀾壯闊的大牛市，5000點(diǎn)不是夢(mèng)”。

　　更讓人笑噴的是，報(bào)告還引用一首詩(shī)為證：“穿林海，跨雪原，氣沖宵漢；抒豪情，寄壯志，面對(duì)群山；黨給我智慧給我膽，千難萬險(xiǎn)只等閑！”

　　如此言辭激烈的報(bào)告，你可能認(rèn)為一定出自初出茅廬的小分析師，然而事實(shí)卻是，作者任澤平原任國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副主任。本報(bào)整理

　　港股恒指

　　昨大漲創(chuàng)6年新高

　　由于內(nèi)地公布的服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)向好，香港股市昨日高開37點(diǎn)，隨后一路上揚(yáng)，股指呈單邊拉升態(tài)勢(shì)，午后在滬深股市上揚(yáng)帶動(dòng)下，突破25000點(diǎn)并持續(xù)上升，盤中創(chuàng)下2008年5月以來新高，最高報(bào)25325點(diǎn)，收市報(bào)25318點(diǎn)，升569點(diǎn)，升幅2.3%;全日主板總成交1005億港元，是近5個(gè)月來最高成交額。

　　國(guó)企指數(shù)漲幅更大，漲3.16%，漲346.38點(diǎn)，報(bào)11312.54點(diǎn)，亦創(chuàng)今年新高。香港本地地產(chǎn)股方面，恒基地產(chǎn)受李兆基增持利好刺激，大漲6.18%，收?qǐng)?bào)55港元，股價(jià)創(chuàng)下6年半新高。本報(bào)綜合