招商證券：短線市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)不改 逢調(diào)可積極吸納

　　從短線觀察，昨日的量能與周一相比迅速放大近四成，較好的彌補(bǔ)了前期成交量方面的不足，而從技術(shù)圖形觀察，日K線方面，上證指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高后，MACD指標(biāo)并未同步創(chuàng)出新高，因此可能形成日線頂背離結(jié)構(gòu)，要化解該背離結(jié)構(gòu)有兩個(gè)可能性：一是指數(shù)沖高回落，以回調(diào)方式化解；二是維持強(qiáng)勢(shì)格局，以溫和上漲勢(shì)頭化解。目前量能方面較為充裕為上漲提供了良好動(dòng)能，良好的賺錢效應(yīng)或?qū)⑽龍?chǎng)外資金入市，從而形成良性循環(huán)。因此指數(shù)短期強(qiáng)勢(shì)不改仍有上攻動(dòng)能，如遇盤中回調(diào)可積極逢低吸納。

　　海通證券：三因素驅(qū)動(dòng)A股牛轉(zhuǎn)乾坤 結(jié)構(gòu)行情還將持續(xù)

　　從歷史上看，A股曾經(jīng)歷過三波牛市及兩波結(jié)構(gòu)性牛市。雖然牛市行情的驅(qū)動(dòng)因素各不相同，但結(jié)合歐美、亞洲以及A股歷史上的牛市行情來看，無風(fēng)險(xiǎn)利率低位或下行、盈利預(yù)期改善、風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升是牛市啟動(dòng)的必要條件。而這三方面因素當(dāng)前正在驅(qū)動(dòng)著A股“?！鞭D(zhuǎn)乾坤，行情的具體表現(xiàn)特征則為成長(zhǎng)牛在途、改革牛起步、周期牛沒譜。雖然A股后市很難出現(xiàn)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇催生的快牛、急牛，但在利率回落，改革、轉(zhuǎn)型推進(jìn)當(dāng)中，可能從結(jié)構(gòu)上演繹變化。

　　A股歷史：三波牛市+兩波結(jié)構(gòu)性牛市

　　A股歷史上經(jīng)歷過三波牛市和兩波結(jié)構(gòu)性牛市，行情驅(qū)動(dòng)因素各有不同。第一波牛市發(fā)生在1996年1月-2001年6月。上證綜指漲幅3.3倍。本輪牛市啟動(dòng)和經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)盈利相關(guān)性較弱，行情爆發(fā)主要依賴于另外兩個(gè)因素：一是貨幣政策放松，存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率下調(diào)帶動(dòng)無風(fēng)險(xiǎn)利率下行。另一方面則是政策不斷托市，以及證監(jiān)會(huì)12道金牌對(duì)股市整風(fēng)，抬升了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　第二波牛市發(fā)生在2005年6月-2007年10月，上證綜指漲幅5.1倍，這輪牛市是由三個(gè)因素共同發(fā)力而成：首先，2005-2007年M2同比增速維持在16%以上，推動(dòng)利率向下；其次，2005年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后企業(yè)ROE從8.9%上升至16.5%，行情有基本面可依靠；最后，股權(quán)分置改革、匯率放開抬升了國內(nèi)、國外資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好，居民財(cái)富從儲(chǔ)蓄搬家到股市。

　　第三波牛市則較為短暫，發(fā)生在2008年10月-2009年7月，上證綜指漲幅1.1倍，主要是貨幣井噴下的小牛行情，為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)帶來的通縮風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策大幅放松推低了無風(fēng)險(xiǎn)利率水平。同時(shí)，在一攬子財(cái)政政策刺激下，企業(yè)ROE迅速反彈，資產(chǎn)偏好由債到股輪動(dòng)。

　　除了這三波牛市行情外，在2009年-2010年、2012年至今還有兩輪小票結(jié)構(gòu)牛市，均呈現(xiàn)相似特征：首先，央行貨幣政策緊平衡下利率均上行；其次，GDP緩步向下，波幅明顯收窄，但企業(yè)盈利分化，2009-2010年，代表消費(fèi)的醫(yī)藥、白酒等表現(xiàn)優(yōu)異，2012年下半年，電子、傳媒、環(huán)保等新興龍頭崛起；最后，政策主導(dǎo)背景下，技術(shù)周期推動(dòng)了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的轉(zhuǎn)變。

　　A股展望：三方面驅(qū)動(dòng)牛市路徑演繹

　　回顧歐美、亞洲及A股歷史上的牛市行情，存在三點(diǎn)規(guī)律：第一，無風(fēng)險(xiǎn)利率低位或下行是牛市啟動(dòng)的先決條件。第二，盈利改善為牛市提供支撐。但需要注意的是，盈利改善并不一定需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，改革、轉(zhuǎn)型也可以推動(dòng)盈利改善，如美國1982-2000年牛市、德國1993-2000年、英國二十世紀(jì)八十年代的牛市、日本1967-1989年牛市、臺(tái)灣1990-1997年牛市。第三，風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升有可能成為關(guān)鍵性因素，其中香港1984-1997年牛市、A股1996-2001年牛市最為典型。

　　展望后市，從股價(jià)驅(qū)動(dòng)的三個(gè)方面來看牛市可能的演繹路徑：首先，無風(fēng)險(xiǎn)利率下降的概率大，經(jīng)濟(jì)增速下滑降低資金需求，理財(cái)和信托規(guī)模增長(zhǎng)代表存款利率已部分市場(chǎng)化。其次，盈利改善更可能依靠改革轉(zhuǎn)型而非經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但需確認(rèn)經(jīng)濟(jì)可軟著陸及改革順利推進(jìn)。最后，風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，跟蹤資本市場(chǎng)制度建設(shè)會(huì)帶動(dòng)增量資金進(jìn)入。其中，滬港通即將開通具有良好的示范效應(yīng)，未來有望通過放開外資對(duì)A股的投資限制、養(yǎng)老金入市等加快資本市場(chǎng)開放步伐。

　　而牛市行情可能的表現(xiàn)特征則為成長(zhǎng)牛在途、改革牛起步、周期牛沒譜。未來A股很難出現(xiàn)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇催生快牛、急牛，但在利率回落，改革、轉(zhuǎn)型推進(jìn)中，可能從結(jié)構(gòu)上演繹變化。首先，2012年的成長(zhǎng)龍頭，2013年的創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)展現(xiàn)了成長(zhǎng)股的魅力，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型繼續(xù)助力成長(zhǎng)牛。其次，國企改革可能推動(dòng)相關(guān)公司基本面漸變，政策推進(jìn)下有望由點(diǎn)到面逐步擴(kuò)散。反映到股市上，中國石化今年來漲幅已經(jīng)超過25%就是個(gè)信號(hào)。最后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇暫難表現(xiàn)，除非業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，否則傳統(tǒng)周期股很難持續(xù)走強(qiáng)。

　　申銀萬國期貨；期指交投持倉大增 短線關(guān)注量能變化情況

　　2日，滬深300指數(shù)午后大幅回升收三連陽，收盤價(jià)2386.46點(diǎn)，上漲31.14點(diǎn)，漲幅1.32%，成交量大幅增加。期指主力合約IF1409收盤報(bào)2389.4點(diǎn)，較前一交易日上漲37.4點(diǎn)，較現(xiàn)指升水2.9點(diǎn)。股指期貨全天成交84.1萬手，較前一交易日增加26.7萬手，持倉量增加7341手至17.3萬手。技術(shù)上，滬深300指數(shù)在2400點(diǎn)附近有較大阻力，關(guān)注現(xiàn)貨成交能否持續(xù)放大，否則難以突破前期震蕩區(qū)間。

　　2日，國債期貨合約TF1409收盤報(bào)93.244元，跌0.088元，成交67手；TF1412合約報(bào)93.61元，跌0.13元，成交1342手；TF1503合約報(bào)94.1元，跌0.06元，成交3手。短期資金將面臨例行存款準(zhǔn)備金清算，而且本周末將是中秋假期，現(xiàn)金需求提升，不過前期新股申購資金陸續(xù)解凍有助對(duì)沖前述影響。預(yù)計(jì)國債期貨本周將維持震蕩態(tài)勢(shì)。

　　2日，伴隨滬深300指數(shù)持續(xù)走高，看漲期權(quán)主力合約IO1409-C-2350上漲9.3點(diǎn)，成交16308手，成交量較前一交易日增加，該合約開盤43.5點(diǎn)，盤中最高到62，收于54點(diǎn)；次主力月份看漲期權(quán)主力合約IO1411-C-2500下跌7.9點(diǎn)，成交942手。相對(duì)應(yīng)，看跌期權(quán)主力合約IO1409-P-2350下跌24.8點(diǎn)，成交5416手；次主力月份看跌期權(quán)合約IO1410-P-2300下跌18.2點(diǎn)，成交779手。

　　首創(chuàng)期貨：資金面依然寬松 股市短期做多情緒高漲

　　2日，滬深300上漲1.59%。軍工等題材股活躍，市場(chǎng)短期做多情緒高漲。

　　2日，國債期貨近月合約TF1409收?qǐng)?bào)93.244，相較上個(gè)交易日跌0.088元，三個(gè)合約成交不足1500手。近月合約進(jìn)入交割月，并未出現(xiàn)明顯的交易偏離。目前資金面相對(duì)寬松，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，期債短期或有支撐。

　　廣州萬隆：三利好創(chuàng)下指數(shù)新高 9月布局線路曝光

　　周二午后大盤忽然擺脫之前的震蕩橫盤的走勢(shì)，穩(wěn)步走高，一舉突破前期2248.9點(diǎn)刷新年內(nèi)最高值。顯然，股指九月的"開門紅"得到延續(xù)，消息面的三大利好功不可沒！板塊個(gè)股方面九漲一跌，賺錢效益明顯！

　　從消息面上來看，主要有三大利好因素助力多頭突破前高：1、上周打新資金在今明兩天解凍，申購資金的解禁回流利好大盤反彈；2、證券開戶費(fèi)用下跳，雖然金額影響不大，但象征意義明顯，打開了市場(chǎng)對(duì)證券市場(chǎng)改革推進(jìn)的想象空間；3、新華社連發(fā)四文要"搞活股市"，也引發(fā)市場(chǎng)上部分嗅覺明銳的資金入場(chǎng)參與，在利好推動(dòng)下，各大指數(shù)出現(xiàn)難得的聯(lián)袂上漲局面。

　　盤面上熱點(diǎn)也呈現(xiàn)了全面開花，兩市共有40只個(gè)股漲停（不含ST），重回前段時(shí)間強(qiáng)勢(shì)局面。由刺激政策的推動(dòng)著國防軍工、衛(wèi)星導(dǎo)航、中韓自貿(mào)、移動(dòng)支付、智慧汽車、高端裝備制造等概念板塊漲幅趨前。我們廣州萬?。ㄎ⑿盘?hào)"WL66618988"）認(rèn)為，近期政策上屢次提出要解決企業(yè)融資難的問題。市場(chǎng)也對(duì)此高度關(guān)注，不過市場(chǎng)過度注意銀行信貸等間接融資，而忽視了股市作為直接融資的重要總用。眾所周知，一個(gè)在2000上下徘徊的市場(chǎng)是很難完成融資任務(wù)的。由此可見，多種利好政策仍將繼續(xù)出臺(tái)，并作用于證券市場(chǎng)。

　　所以說，只要政策性熱點(diǎn)繼續(xù)出臺(tái)發(fā)酵，市場(chǎng)上最低程度上也會(huì)有結(jié)構(gòu)性的熱點(diǎn)出現(xiàn)。應(yīng)此在這樣的利好出現(xiàn)過程，也為那些處在改革和新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)口上的板塊而帶來的紅利機(jī)會(huì)，正迎來布局良機(jī)。從9月的操作來看，諸如互聯(lián)網(wǎng)金融、石油改革、基因測(cè)序、金融改革、核電、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、量子通信、軍工資產(chǎn)證券化等板塊中，那些有主力資金深度參與、產(chǎn)業(yè)資本有運(yùn)作動(dòng)機(jī)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，有能力走出跑贏大盤的行情，是值得深度挖掘的主線！

　　巨豐投顧：大盤進(jìn)入加速期 短線上漲空間完全打開

　　從資金面看，上周申購新股的6000億資金解凍，市場(chǎng)資金面有所緩解。

　　從技術(shù)面看，市場(chǎng)連續(xù)縮量調(diào)整，說明主力資金打壓已經(jīng)恐嚇不了中小投資者，那么后市只有加速上漲一條路可走?，F(xiàn)在市場(chǎng)留給我們的懸念是創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)后，下一反彈目標(biāo)在哪里？什么樣的板塊能夠獲得超額收益！

　　我們認(rèn)為，大盤2300點(diǎn)不是本輪終點(diǎn)，大盤極有可能會(huì)挑戰(zhàn)2013年高點(diǎn)2444點(diǎn)！

　　建議投資者繼續(xù)關(guān)注我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)的兩條主線：一、受益微刺激政策的核電、高鐵、特高壓；二、具備國資改革題材的滯漲股，尤其關(guān)注受益于雙節(jié)的食品飲料和商業(yè)百貨板塊。尤其要關(guān)注兩條主線中的滬港通標(biāo)的。

　　金證顧問：2250點(diǎn)突破空間打開 短線關(guān)注2400點(diǎn)壓力位

　　面對(duì)前期2013年9月份與2013年12月份兩個(gè)相對(duì)高點(diǎn)連線組成的2250點(diǎn)附近的平臺(tái)終于在周二被一舉突破。此次向上突破伴隨成交量以及良好的市場(chǎng)氛圍，顯然，平臺(tái)突破后，大盤進(jìn)一步上行空間也就此進(jìn)一步打開。

　　筆者前期一直聲稱2200點(diǎn)附近的窄幅震蕩，甚至小幅調(diào)整并不會(huì)改變大盤整體上的底部崛起之勢(shì)，屬于突破壓力的蓄勢(shì)階段。如今股指向上取得突破，完全符合筆者預(yù)期。接下來市場(chǎng)有望形成強(qiáng)者恒強(qiáng)態(tài)勢(shì)，震蕩走高存在持續(xù)性，短中期或?qū)⑻魬?zhàn)2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口一線的壓力。

　　周二市場(chǎng)表現(xiàn)的非常活躍，從成交量放大至1709億元的表現(xiàn)看，整個(gè)市場(chǎng)的投資氣氛已經(jīng)被充分點(diǎn)燃。不僅如此，上證指數(shù)、深圳成指、中小板指數(shù)以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，收盤飄紅報(bào)收，完全體現(xiàn)出短期市場(chǎng)集體向上的凝聚力，將持續(xù)推升整個(gè)市場(chǎng)的投資氛圍以及做多的投資信心，創(chuàng)造出一個(gè)不一樣的投資環(huán)境。

　　題材板塊方面，可以說是題材熱點(diǎn)次第開花，并且像軍工航天這種受益政策扶持的題材概念股形成強(qiáng)者恒強(qiáng)的飆升，將更加讓市場(chǎng)形成強(qiáng)大的賺錢效應(yīng)。比如周二個(gè)股方面，截止收盤，兩市漲停個(gè)股數(shù)多達(dá)40只，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)升溫迅速，將充分帶動(dòng)場(chǎng)外資金積極入市。

　　同時(shí)，消息面上看，本周開始利多再度頻頻出現(xiàn)。比如證監(jiān)會(huì)消息，9月1日上午，深圳證券交易所召開干部大會(huì)。肖鋼指出，交易所作為資本市場(chǎng)資源配置的平臺(tái)，要進(jìn)一步拓寬服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度，深交所要繼續(xù)壯大中小板市場(chǎng)，加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革。另外，新華社連續(xù)發(fā)文表示：搞活股市是振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要；搞活股市是深化改革的需要；搞活股市是結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要；搞活股市是推進(jìn)創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。國家管理層強(qiáng)烈呼吁A股市場(chǎng)改革的重要性，從改革中勢(shì)必迎來良好的戰(zhàn)略性投資機(jī)遇的背景下，市場(chǎng)由熊轉(zhuǎn)牛也就在眼前。

　　操作上，建議繼續(xù)持股待漲，建議關(guān)注受益政策的軍工、新能源、國企改革等熱點(diǎn)題材股強(qiáng)者恒強(qiáng)的投資機(jī)會(huì)。

　　科德投資：兩大強(qiáng)力因素支撐 謹(jǐn)防市場(chǎng)出現(xiàn)高位震蕩

　　周二滬深兩市再次大漲，指數(shù)早盤的表現(xiàn)不佳，午間在權(quán)重股的帶動(dòng)下兩市奮力上拉。權(quán)重板塊休整之后表現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)成交量也陸續(xù)擴(kuò)大。從基本面來看支撐市場(chǎng)大漲的因素主要有兩點(diǎn)：

　　一。市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯改變。

　　滬深兩市周一又開始反彈走勢(shì)，不過這波反彈走勢(shì)看起來跟之前的反彈邏輯并不相同。前期市場(chǎng)反彈主要是由以央企為主的大盤藍(lán)籌股帶動(dòng)，因此指數(shù)上漲速度也較快。從周一的情況來看，PMI值環(huán)比下降至四個(gè)月最低點(diǎn)，下降幅度達(dá)到0.6%，不僅僅降幅較大，而且整體數(shù)值大大低于市場(chǎng)的預(yù)期。

　　在數(shù)值公布之后市場(chǎng)不但沒有下跌，還出現(xiàn)了比較像樣的上漲，支撐市場(chǎng)反彈的因素不再是央企改革或者業(yè)績(jī)，而是市場(chǎng)對(duì)于央行再度“放水”的預(yù)期。今年上半年的GDP數(shù)值只有7.4%，因此在數(shù)據(jù)不及預(yù)想的情況下市場(chǎng)再度憧憬央行會(huì)通過降息等手段維護(hù)經(jīng)濟(jì)。不過這樣的上漲邏輯有一定的風(fēng)險(xiǎn)，一旦消息周末不能兌現(xiàn)，那么不排除市場(chǎng)再次陷入調(diào)整的可能。

　　二。油價(jià)下調(diào)是利好。

　　發(fā)改委決定從周二零時(shí)起國內(nèi)汽油和柴油價(jià)格分別下調(diào)105元和100元。在國際油價(jià)不?；芈涞拇蟊尘爸陆衲臧l(fā)改委已經(jīng)連續(xù)幾次下調(diào)油價(jià)，油價(jià)的下調(diào)對(duì)于國內(nèi)來說是一個(gè)利好。首先，用油的航空和汽車將會(huì)受到利好刺激。其次，最重要的一點(diǎn)在于整個(gè)油價(jià)的下調(diào)將會(huì)使得CPI得到很好的控制，CPI一旦可控，那么市場(chǎng)會(huì)憧憬央行可以采取更進(jìn)一步的措施來維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　整體來看，短期市場(chǎng)還將處于高活躍度的狀態(tài)，不過市場(chǎng)重點(diǎn)會(huì)更加側(cè)重于題材股。

　　華訊投資：二次上攻模式開啟 短線持股待漲

　　技術(shù)面看，市場(chǎng)連續(xù)縮量調(diào)整，說明主力資金打壓已經(jīng)恐嚇不了中小投資者，那么后市只有加速上漲一條路可走。大盤在銀行等權(quán)重板塊的拉動(dòng)下走高，滬指突破前期2248.94點(diǎn)的高點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)新高，站穩(wěn)2250點(diǎn)。在當(dāng)前眾多利好層層疊加的情況下，我們認(rèn)為，二次上攻的模式已經(jīng)啟動(dòng)，投資者可適當(dāng)加大倉位，逢低布局調(diào)整到位的、受國家政策扶持的、具備內(nèi)生成長(zhǎng)動(dòng)力的軍工、新材料、節(jié)能環(huán)保，航空航天等產(chǎn)業(yè)，同時(shí)關(guān)注國企改革相關(guān)個(gè)股，畢竟改革是當(dāng)前市場(chǎng)主線。另一方面，2014年中報(bào)披露已經(jīng)完畢，小盤股業(yè)績(jī)壓力釋放逐漸告一段落，資金后市關(guān)注點(diǎn)有望重新向題材、成長(zhǎng)方向轉(zhuǎn)移，這也將給部分中小盤股走強(qiáng)提供契機(jī)。

　　天信投資：主力進(jìn)場(chǎng)信號(hào)明顯 短線2250點(diǎn)將有反復(fù)

　　經(jīng)歷前期短暫調(diào)整后，大盤重回升勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)盡顯，在新股申購資金解凍后，二級(jí)市場(chǎng)開始逐步溫和放量，滬指量能周二再度超過1500億水準(zhǔn)，這是主力積極入場(chǎng)的信號(hào)，之前擔(dān)心的量?jī)r(jià)不和諧的問題得到解決，主要還在于熱點(diǎn)板塊的集體釋放，尤其是軍工股的全面爆發(fā)所帶動(dòng)的賺錢效應(yīng)，技術(shù)上在每一次大陽突破后，一般都會(huì)迎來短暫的休整以鞏固反彈成果，主板2250一線還有反復(fù)，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)一般，后市將會(huì)跟上，新高指日可待，故操作上可以逢低大膽吸納了。