19家A股上市券商的“期中成績(jī)單”相繼出爐。數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，19家上市券商共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入485.8億元，同比增長(zhǎng)29%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)176億元，同比增長(zhǎng)34%，創(chuàng)出近四年來(lái)的最好中期業(yè)績(jī)。由于今年互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，券商的傭金率出現(xiàn)下降，導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)通道業(yè)務(wù)收入下滑，與此同時(shí)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)成為券商業(yè)績(jī)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)成“兩駕馬車”

　　在19家券商中，太平洋證券、國(guó)金證券、國(guó)元證券和山西證券的凈利潤(rùn)同比增速超過100%，其中，太平洋證券的凈利潤(rùn)增速高達(dá)602%。同時(shí)，上市券商中也出現(xiàn)了為數(shù)不多的“后進(jìn)生”，宏源證券與西部證券凈利潤(rùn)下滑幅度均超過10%，而光大證券凈利潤(rùn)甚至同比下滑53%。

　　從券商的上半年業(yè)績(jī)來(lái)看，總體情況是經(jīng)紀(jì)通道業(yè)務(wù)收入下滑，以融資融券業(yè)務(wù)為主的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)擔(dān)負(fù)起拉動(dòng)業(yè)績(jī)的“兩駕馬車”。

　　中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)此前發(fā)布了全行業(yè)今年上半年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，117家證券公司營(yíng)收930.3億，同比增長(zhǎng)18％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)323億元，同比增長(zhǎng)32%。其中，上半年投行業(yè)務(wù)收入為139.77億元，同比增長(zhǎng)48.3%；融資融券業(yè)務(wù)作為創(chuàng)新業(yè)務(wù)的主力軍，保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，收入同比大幅增加超過100%。

　　以國(guó)元證券為例，今年上半年，其投行業(yè)務(wù)完成1個(gè)IPO項(xiàng)目、1個(gè)并購(gòu)重組、10個(gè)新三板，投行收入7270萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)86%；其融資融券利息收入2.1億元，同比增長(zhǎng)141%。

　　興業(yè)證券在研報(bào)中分析稱，投行業(yè)務(wù)主要是由于IPO重啟及定增項(xiàng)目增加推動(dòng)其收入大增；而融資融券業(yè)務(wù)主要是由于2014年上半年日均交易量同比大增，奠定了上半年融資融券利息收入增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

　　互聯(lián)網(wǎng)券商沖擊行業(yè)傭金率

　　在上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)大增的同時(shí)，經(jīng)紀(jì)通道業(yè)務(wù)卻拖了后腿。

　　2014年上半年券商全行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入為321億元，同比增速下滑5.7%。興業(yè)證券表示，從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)來(lái)看，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和互聯(lián)網(wǎng)券商的沖擊之下，上半年交易傭金率為0.71‰，與2013年平均0.79‰相比下滑10%。

　　西部證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)由于股基交易市場(chǎng)份額及傭金率均下降，收入降幅明顯。上半年西部證券代理買賣證券手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為2.63億元，同比下降13.49%，公司上半年股基平均傭金率較去年全年平均傭金率下降8.6%。

　　即使是業(yè)績(jī)較好的國(guó)元證券，上半年其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金收入為3.58億元，同比下滑9%，傭金率下滑主要是受網(wǎng)上開戶等影響。

　　多位券商分析師認(rèn)為，隨著互聯(lián)網(wǎng)的滲透以及“一人一戶”限制性規(guī)定的取消，行業(yè)傭金率競(jìng)爭(zhēng)壓力將進(jìn)一步加劇。中航證券分析師楊鵬飛稱，互聯(lián)網(wǎng)滲透行業(yè)趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融滲入的加速，傭金率下滑或超預(yù)期。

　　績(jī)優(yōu)生

　　國(guó)金證券 受益“傭金寶” 份額大增

　　互聯(lián)網(wǎng)金融成為今年券商業(yè)務(wù)的一個(gè)主題，今年2月，國(guó)金證券率先推出互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品“傭金寶”，雖然沖擊了整個(gè)行業(yè)的傭金率，卻使得國(guó)金證券通過以價(jià)取量的策略大大提升了其在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的份額，也助其業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　“傭金寶”挑戰(zhàn)行業(yè)傭金率底線

　　沖擊行業(yè)傭金率的互聯(lián)網(wǎng)券商主力即國(guó)金證券，其推出的“傭金寶”挑戰(zhàn)了行業(yè)傭金率的底線。

　　按照國(guó)金證券的介紹資料，“傭金寶”擁有傭金費(fèi)率和理財(cái)增值服務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)，通過使用“傭金寶”，投資者可以享受“萬(wàn)分之二”的傭金費(fèi)率，為業(yè)內(nèi)最低?！皞蚪饘殹钡牡蛡蚪鹇视|動(dòng)了市場(chǎng)的神經(jīng)，沖擊到行業(yè)的平均傭金率水平。

　　在行業(yè)傭金率整體降低時(shí)，國(guó)金證券首當(dāng)其沖。據(jù)中信證券測(cè)算，國(guó)金證券的傭金率同比下降14.58%，但與其他券商不同的是，國(guó)金證券通過以價(jià)取量的策略推動(dòng)其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率的快速提升。

　　低傭金率提升市場(chǎng)份額

　　華泰證券分析師羅毅認(rèn)為，國(guó)金證券率先推出傭金寶產(chǎn)品，以低傭金率搶占市場(chǎng)，在市場(chǎng)交易量同比小幅下滑的背景下，上半年公司股基成交額同比增長(zhǎng)45%；股票市場(chǎng)份額較去年同期增幅高達(dá)37%，市場(chǎng)份額的快速提升充分驗(yàn)證了公司互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的有效性。

　　國(guó)金證券中報(bào)顯示，今年上半年公司凈利潤(rùn)同比翻番。海通證券在研報(bào)中指出，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)共同推動(dòng)公司上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)117%。

　　研報(bào)稱，推出“傭金寶”后，在傭金率大幅下滑的情況下國(guó)金證券通過客戶成交量的提升實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)13%；同時(shí)，通過該產(chǎn)品新增大量客戶，推動(dòng)了代銷金融產(chǎn)品和資管業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。此外，公司傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，IPO開閘帶來(lái)投行業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)118%；自營(yíng)收入增長(zhǎng)89%，成為公司重要收入來(lái)源。

　　繼國(guó)金證券推出“傭金寶”后，中山證券推出了一款同質(zhì)化的產(chǎn)品“零傭通”，即除了在滬深交易所買賣收取交易所無(wú)法避免的費(fèi)用外，證券公司則不收取交易費(fèi)用，但該產(chǎn)品旋即被叫停。盡管如此，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的大勢(shì)所趨。

　　今年上半年包括長(zhǎng)城證券、中信證券、國(guó)泰君安在內(nèi)的數(shù)家券商獲得互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，互聯(lián)網(wǎng)與券商結(jié)合的趨勢(shì)開始加速。太平洋證券等券商亦表示，將拓展互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　后進(jìn)生

　　光大證券 “烏龍指”拖累 業(yè)績(jī)腰斬

　　在券商業(yè)績(jī)整體爆發(fā)的形勢(shì)下，光大證券依然未能擺脫一年前烏龍指事件的夢(mèng)魘。

　　光大證券中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.22億元，同比下降19.66%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.81億元，同比下降53%。

　　自營(yíng)業(yè)務(wù)虧損

　　“2014年上半年光大證券主要業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，基本上反映出2013年8·16烏龍交易以及投行天豐節(jié)能事件的負(fù)面影響仍在延續(xù)?！迸d業(yè)證券分析師張穎認(rèn)為。

　　多家券商分析師稱，該公司利潤(rùn)大幅下滑主要是由于自營(yíng)業(yè)務(wù)的虧損。光大證券稱，由于市場(chǎng)下跌，“8·16事件”購(gòu)買資產(chǎn)約損失1.22億元；處置以前年度購(gòu)買的可供出售金融資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)損失1.54億元，并計(jì)提可供出售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2.23億元；同時(shí)，受“8·16事件”影響，公司融資利率大幅上升，融資成本增加。

　　去年8月16日，光大證券因套利交易誤操作，大量買入股票，造成當(dāng)天A股瞬時(shí)大漲。隨后又在未公告的情況下，通過反向在ETF和期貨市場(chǎng)中套利以減少損失。此操作隨后被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為內(nèi)幕交易，并被要求按照方案處置事件中的相關(guān)資產(chǎn)。

　　實(shí)際上，因“8·16事件”帶來(lái)的投資收益損失以及巨額罰款，已導(dǎo)致光大證券去年業(yè)績(jī)慘淡，公司去年凈利潤(rùn)下降近80%。

　　“天豐節(jié)能”事件影響

　　除自營(yíng)業(yè)務(wù)虧損外，投行業(yè)務(wù)的下滑也拖累了光大證券業(yè)績(jī)，上半年投行業(yè)務(wù)收入1.24億元，同比下降23.64%。中信證券分析稱，投行業(yè)務(wù)受“天豐節(jié)能事件”影響收益下降，因?yàn)椤疤熵S節(jié)能事件”公司融資業(yè)務(wù)受到限制。

　　去年，證監(jiān)會(huì)核查發(fā)現(xiàn)天豐節(jié)能在上市過程中涉嫌造假，作為保薦券商的光大證券及其保薦代表均難辭其咎，受到證監(jiān)會(huì)處罰，即對(duì)光大證券給予警告，沒收業(yè)務(wù)收入215萬(wàn)元，并處以430萬(wàn)元罰款；對(duì)相關(guān)保薦代表人分別處以30萬(wàn)元罰款。

　　今年7月對(duì)光大證券自營(yíng)業(yè)務(wù)采取的限制措施已經(jīng)解除。山西證券認(rèn)為，盡管相關(guān)監(jiān)管處罰與資產(chǎn)處置對(duì)于光大證券上半年的業(yè)績(jī)繼續(xù)造成了負(fù)面影響，但是隨著公司自營(yíng)與投行業(yè)務(wù)的逐步恢復(fù)并走向正軌，未來(lái)的業(yè)績(jī)將得到修復(fù)，“8·16事件”等的負(fù)面影響將逐漸減弱。

　　本版采寫/新京報(bào)記者 李蕾