■ 投資觀察

　　眾籌模式主要是資助那些有創(chuàng)造力但沒有資金的創(chuàng)業(yè)者，出資者主要是對項目本身感興趣，而非單純追求投資回報。

　　9月1日，由團貸網(wǎng)推出的“房寶寶”項目完成第四期籌資收官，僅用時23小時就完成1450萬元的籌資目標。從房寶寶項目推出至今，該項目共籌得資金6251萬元。（據(jù)9月2日《新京報》）

　　相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項目的商業(yè)價值作為唯一標準。只要是網(wǎng)友喜歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)造的人提供了無限的可能。但“房寶寶”暗藏多重風險，投資者對此要謹慎。

　　先要明確一下眾籌的概念。美國等發(fā)達國家的眾籌模式，是指用團購+預購的形式，向網(wǎng)友募集項目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，進而獲得所需要的資金援助。相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項目的商業(yè)價值作為唯一標準。只要是網(wǎng)友喜歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)作的人提供了無限的可能。

　　眾籌模式幾個特點非常明確：小額性質(zhì)，一般一個投資者在千元以下。限制小額投資有利于分散風險，一旦項目失敗每個投資者損失不大甚至可以忽略不計。

　　眾籌模式主要是資助那些有創(chuàng)造力但沒有資金的創(chuàng)業(yè)者，出資者主要是對項目本身感興趣，而非單純追求投資回報。眾籌的本質(zhì)在于籌人、籌智、籌力、籌錢，從梯級上來看，籌人是第一位的，籌錢是最后一位的。

　　然而，眾籌進入中國后卻被“拆解”得面目全非了。目前，在中國幾乎所有的眾籌或多或少都有涉嫌非法集資的嫌疑。比如：團貸網(wǎng)推出的“房寶寶”項目從眾籌分類上看屬于項目眾籌范疇（還有股權(quán)眾籌），但與上述概念的眾籌融資基本不沾邊。不論如何穿上互聯(lián)網(wǎng)金融的馬甲，其真面目無非是網(wǎng)下集資行為搬到網(wǎng)上而已。因此，其政策風險之大是可想而知的。

　　必須嚴格界定眾籌融資與非法集資的邊界。一個核心是，眾籌融資從投資者來說必須是小額度的，從項目來說必須是創(chuàng)新創(chuàng)意創(chuàng)造類項目融資，必須是有利于緩解創(chuàng)新創(chuàng)意創(chuàng)造類的小微企業(yè)或者個人發(fā)展的項目。

　　另一個風險是，“房寶寶”涉嫌通過公眾集資投機炒房。這種通過公眾集資公開炒作投機房地產(chǎn)項目的行為，不僅是房地產(chǎn)調(diào)控政策打壓的對象，而且將會成為政府各項政策包括稅收政策、交易過戶等嚴打的對象。投資者務(wù)必注意風險。

　　此外，“房寶寶”的市場風險也是巨大的。現(xiàn)在房地產(chǎn)市場處于調(diào)整期，從目前看房價下行趨勢短時間難以扭轉(zhuǎn)。團貸網(wǎng)有關(guān)負責人已經(jīng)明確表示：“團貸網(wǎng)不保證房寶寶產(chǎn)品的本金和收益，投資者需要自負盈虧?！蓖顿Y者務(wù)必注意房價下行的市場風險。

　　□余豐慧（財經(jīng)評論人）