央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京9月2日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，700人報(bào)案、涉案資金超過20億元，天津貴金屬交易所131號(hào)綜合會(huì)員單位——中翊金行法人“失聯(lián)”事件仍然在不斷發(fā)酵。

　　這起“失聯(lián)”事件與北京隆尊資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司推出的一款年收益24%的理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)，投資者在8月中旬突然無法按期收到利息，也突然聯(lián)系不到相關(guān)負(fù)責(zé)人。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年7月中旬，國(guó)內(nèi)在冊(cè)各類交易場(chǎng)所總數(shù)有近600家，其中現(xiàn)貨交易場(chǎng)所約260家。6月初以來，已經(jīng)有50多家現(xiàn)貨交易所主動(dòng)或者被迫暫停交易。部分交易所以“系統(tǒng)升級(jí)”為由暫停交易，部分交易所則是因?yàn)樯嫦釉p騙，被當(dāng)?shù)毓膊块T查封。

　　值得慶幸的是，當(dāng)前對(duì)于大宗商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)的整頓正如火如荼。8月15日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，部際聯(lián)席會(huì)議辦公室6月底發(fā)出《關(guān)于開展各類交易所現(xiàn)場(chǎng)檢查的通知》，決定用三個(gè)月左右的時(shí)間，對(duì)各類交易所集中開展一次現(xiàn)場(chǎng)檢查。

　　目前，各地區(qū)的現(xiàn)場(chǎng)檢查正在進(jìn)行中。而華東地區(qū)最大的貴金屬現(xiàn)貨交易所——江蘇大圓銀泰等交易所已經(jīng)開始主動(dòng)轉(zhuǎn)型，進(jìn)行“顛覆式的交易模式變革”。下面連線申銀萬國(guó)證券研究所首席分析師桂浩明一起來分析。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這次證監(jiān)會(huì)檢查的重點(diǎn)對(duì)象是貴金屬類、文化產(chǎn)權(quán)及藝術(shù)品類和股權(quán)類交易場(chǎng)所，以及投訴舉報(bào)和媒體負(fù)面報(bào)道較多的其他交易場(chǎng)所。這些交易所為什么會(huì)成為重點(diǎn)檢查的對(duì)象？其中暗藏了哪些貓膩？

　　桂浩明：首先，這些交易所都是不屬于我們正規(guī)的證券交易所，它屬于商品交易所。前幾年這類交易所像雨后春筍一樣冒出來。比較典型的，像天津的文交所，各地還有一些貴金屬交易所，包括有些做稀有金屬的。這幾年這些貴金屬交易所當(dāng)中確實(shí)發(fā)生了一些問題，比如說有的在軟件中存在一些問題。結(jié)果投資者進(jìn)去以后絕大多數(shù)都是賠錢的，也引發(fā)了很多的糾紛，所以這次證監(jiān)會(huì)決定要加強(qiáng)對(duì)這方面的監(jiān)管，要延長(zhǎng)對(duì)他們的審計(jì)這樣一個(gè)時(shí)間。

　　總的來看，這些交易所普遍存在幾個(gè)問題：第一，合法程序不充分，有些可能屬于超范圍經(jīng)營(yíng)。根據(jù)規(guī)定，交易所只能進(jìn)行實(shí)物交易，但它們往往進(jìn)行到了證券交易，就是類似證券這樣的份額交易，甚至還有杠桿交易、類期貨交易等等，就是有“打擦邊球”甚至有違規(guī)之嫌。第二，制度設(shè)計(jì)不合理，往往是完全有利于交易場(chǎng)所，而不利于交易組織者不利于交易的參與者，所以交易參與者大部分都賠錢。第三，行情揭示以及信息顯示當(dāng)中存在誤導(dǎo)問題。投資者很難以公平有效的身份來參與交易。最后，還存在采取誤導(dǎo)做法吸引投資者，甚至傳播不真信息，開始承諾很高的收益，欺騙投資者，讓投資者參與以后結(jié)果往往是損失慘重。

　　 經(jīng)濟(jì)之聲：隨著現(xiàn)場(chǎng)檢查的全面鋪開，大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)交易模式轉(zhuǎn)型再度成為行業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。比如，華東地區(qū)最大的貴金屬現(xiàn)貨交易所——江蘇大圓銀泰貴金屬現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)，以“透明”為新交易模式核心。在政府監(jiān)管層、江蘇結(jié)算和大圓銀泰等多方合力下，新交易模式已初步成型。通過江蘇結(jié)算，將實(shí)現(xiàn)交易、登記、結(jié)算三者的分離，交易所將只專注于提供交易平臺(tái)服務(wù)，會(huì)員單位將專注于做好投資者教育和服務(wù)工作，資金由銀行托管，而所有的登記開戶、交易監(jiān)控、結(jié)算都將通過政府成立的登記結(jié)算公司完成。這種交易模式的意義就在于，政府監(jiān)管層不僅能夠直接監(jiān)控到所有的交易數(shù)據(jù)、資金動(dòng)向，而且能夠全面掌握到投資者的情況，在從根本上杜絕違規(guī)行為的同時(shí)，有效保障投資者的利益。那么，交易所的盈利模式如果是正常經(jīng)營(yíng)的話主營(yíng)應(yīng)該是靠什么？

　　桂浩明：正常經(jīng)營(yíng)的話我想應(yīng)該是兩個(gè)方面，一個(gè)是靠收取的傭金，也就是說買賣之間有一個(gè)收取的傭金，也就是手續(xù)費(fèi)。第二，它如果能夠給客戶提供有效及時(shí)咨詢服務(wù)的話，可以有些咨詢服務(wù)的費(fèi)用，但是現(xiàn)在來看有些交易所往往自己做對(duì)手盤和客戶進(jìn)行對(duì)手交易。也有的給客戶提供非法的融資，結(jié)果這當(dāng)中收取巨額的融資的利息。

　　現(xiàn)在的情況是，由于交易所和客戶在對(duì)手當(dāng)中，通過制度等各方面限制，使得投資者處于虧損多、盈利少，所以很多收益可能是非法的，或者是不正當(dāng)?shù)氖找?。正因?yàn)檫@種問題的存在，使得交易所短期來看收益非常好，但是與此同時(shí)，在這背后確實(shí)存在對(duì)投資者利益的嚴(yán)重侵犯，所以這是需要著力打擊的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：目前交易所中非法交易的占比應(yīng)該能占多少？

　　桂浩明：這個(gè)很難統(tǒng)計(jì)，這個(gè)由工商部門來登記。但是從目前我們看到一些從披露出來的情況來看，恐怕很多投資者都有投訴，估計(jì)至少有一半的交易所都在不同程度上存在著違規(guī)現(xiàn)象，這是第一個(gè)。第二，很多交易場(chǎng)所在這個(gè)當(dāng)中非法的或者不當(dāng)?shù)牡靡?，恐怕占了相?dāng)大比例。因?yàn)閺恼５慕灰谞顩r來看，一個(gè)注冊(cè)資金并不大的交易所很難會(huì)有暴利出現(xiàn)，而現(xiàn)在有些交易所它所通過其他途徑，通過工商途徑披露的信息來看，它的利潤(rùn)非常豐厚。那么人們就有理由懷疑，這些收益是不是來自正規(guī)渠道。