港交所上周末開展針對滬港通的首輪市場演習(xí)，和之前的連接測試相比，此次可謂滬港通正式啟動前的首輪“全模擬”。參與測試的香港券商通過港交所交易平臺和上交所交易平臺直接對接，主要進(jìn)行北向“滬股通”的買賣盤交易，也有一些券商嘗試賣空和T+0交易。參與測試多家券商表示，技術(shù)上面暫時沒有發(fā)現(xiàn)什么明顯問題，測試進(jìn)行比較順利。

　　據(jù)港交所內(nèi)部人士透露，針對滬港通的測試系統(tǒng)并沒有特別開設(shè)新的，而是在目前已有的系統(tǒng)之上做一定修改，使其能夠符合要求，而至于下單的速度方面，雖然香港和上海有一定距離，但是技術(shù)上可以解決時間差的問題，在香港買入的速度不會比內(nèi)地直接下單差很多。

　　上周末的測試兩點值得關(guān)注，包括模擬北向交易其中一只股票的境外持股量合計達(dá)到28%，將不再接納該股票的買盤，直到相關(guān)持股量跌至低于26%以及北向交易每日投資額度耗盡，導(dǎo)致剩余交易時段不再接納進(jìn)一步的買盤。

　　雖然目前針對滬港通基本指引已經(jīng)出臺，但業(yè)內(nèi)預(yù)期根據(jù)測試反饋的結(jié)果，等正式推出前，也為相關(guān)規(guī)則再調(diào)整留下了一定的空間，例如股份分拆、合并、稅費征收、融資融券等細(xì)則有待增補(bǔ)和修訂。

　　以融資融券業(yè)務(wù)為例，盡管上交所在指導(dǎo)意見中指出禁止融資融券，即投資者買賣“滬股通”股票不參與上交所“兩融”交易。但有香港的外資券商表示，因為融資融券在整個亞洲市場都是機(jī)構(gòu)投資者比較習(xí)慣的交易行為，比如香港、日本、新加坡、臺灣、韓國都有融資融券的市場，而客戶在此方面的興趣濃厚、需求很大，所以幾家外資投行正積極向內(nèi)地證監(jiān)會、上交所以及港交所積極申請，希望探討香港的券商在買入A股之后，相互間做融資融券的可能性。

　　“我們不是參與國內(nèi)市場的融資融券，而是在香港互相借?！蹦趁蕾Y券商在港分支機(jī)構(gòu)的交易部負(fù)責(zé)人表示，“這并不會對A股產(chǎn)生很大的影響，因為從香港的角度而言，對A股還是凈買入，不可能是賣空的，一些國際長線基金的策略很看重融資融券這部分?！?/p>

　　在港中小型中資券商表示，交易日期和時間問題是投資者的主要擔(dān)憂之一，在單邊市場開放交易的情況下，對風(fēng)險的控制要特別謹(jǐn)慎，而外資投行的最新調(diào)查顯示，目前對滬港通的直接參與而言，零售客戶和對沖基金意愿更強(qiáng)烈，而歐美長線基金仍處于觀望狀態(tài)。（記者 李明珠）