□上海證券報(bào)記者 黃蕾

　　自去年以來，中國金融行業(yè)出現(xiàn)了一批“攪局者”?！皩殞殹鳖惱碡?cái)產(chǎn)品、P2P網(wǎng)貸、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)新型金融形態(tài)不斷涌現(xiàn)。這場堪比互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的文藝復(fù)興，強(qiáng)烈沖擊了傳統(tǒng)金融業(yè)的固有地位，同時(shí)也給互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場帶來了深遠(yuǎn)影響。

　　然而，短短一年時(shí)間，繁榮表象背后，風(fēng)險(xiǎn)已頻頻閃現(xiàn)?！皩殞殹鳖惱碡?cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑，投資標(biāo)的物開始從貨幣基金逐步轉(zhuǎn)向保險(xiǎn)及非標(biāo)資產(chǎn)等，這預(yù)示著投資門檻和風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)逐漸增加。與此同時(shí)，今年以來，跑路、倒閉的P2P平臺(tái)已超過60家，整個(gè)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的淘汰率高企，野蠻生長的代價(jià)將是全面大洗牌。

　　“寶寶類”標(biāo)的

　　將更多轉(zhuǎn)向非基金

　　自余額寶問世以來，市面上“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品已達(dá)58款，且種類和規(guī)模還在不斷攀升。根據(jù)發(fā)行機(jī)構(gòu)的類型不同，“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品大致可分為：基金系、銀行系、基金代銷系、第三方支付系及保險(xiǎn)系等。

　　根據(jù)在線金融搜索平臺(tái)“融360”昨日發(fā)布的理財(cái)報(bào)告顯示，今年以來，“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：基金系“寶寶類”產(chǎn)品新增數(shù)量最多，占據(jù)了半壁江山；但從近一年收益表現(xiàn)來看，銀行系“寶寶類”產(chǎn)品超過基金系“寶寶類”產(chǎn)品，平均收益率居首。

　　與剛開始動(dòng)輒7%、8%的高收益相比，“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品目前收益率低于5%已成普遍現(xiàn)象。理財(cái)分析師表示，“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品將一直處于下滑的趨勢，預(yù)計(jì)在不久的將來跌至4%的臨界點(diǎn)，最終回落到3%至4%的區(qū)間，加之銀行存款利率的可能上升，“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品在收益上的競爭優(yōu)勢將不復(fù)存在。

　　除此之外，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的日益嚴(yán)格，諸多銀行大舉調(diào)低銀行卡轉(zhuǎn)入“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品的資金限額，一定程度上會(huì)降低“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品的靈活性和收益性。

　　同時(shí)，隨著協(xié)議存款提前支取不罰息特權(quán)被取消，貨幣基金的優(yōu)勢也將不再。在業(yè)內(nèi)人士看來，貨幣基金是利率管制時(shí)代的階段性產(chǎn)品，隨著利率市場化改革的推進(jìn)，貨幣基金將會(huì)逐步退出歷史舞臺(tái)。

　　事實(shí)上，已有跡象表明，“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的物，已經(jīng)開始從貨幣基金慢慢轉(zhuǎn)向保險(xiǎn)、票據(jù)、債券及非標(biāo)資產(chǎn)等。投資標(biāo)的的轉(zhuǎn)向，預(yù)示著“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品的投資門檻和風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)增加。

　　P2P網(wǎng)貸行業(yè)

　　洗牌后四個(gè)走向

　　較高的收益率是P2P網(wǎng)貸吸引投資者的重要原因。據(jù)了解，目前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)共有四大派系：保險(xiǎn)系、銀行系、國資系及民營系。從收益率來看，近半數(shù)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的平均年化收益率在“14%至16%”和“18%至20%”這兩個(gè)檔位，其中民營系網(wǎng)貸平臺(tái)的平均收益為15.57%，國資系、保險(xiǎn)系均低于行業(yè)平均水平，分別為9%和8.61%。

　　“冰火兩重天”是目前P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，倒閉和跑路的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)共有61家，其中廣東占了20家，江浙滬合計(jì)有23家。出事的平臺(tái)大部分運(yùn)營時(shí)間不超過6個(gè)月，只有少數(shù)超過1年，甚至還有成立半天就跑路的。

　　從目前來看，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的淘汰率超過了10%，折射出這個(gè)行業(yè)正處于優(yōu)勝劣汰、競爭激烈的快速發(fā)展期。而隨著監(jiān)管收緊和行業(yè)洗牌的加速，P2P的未來之路走向何方，備受關(guān)注。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，未來兩到三年內(nèi)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)四大走向。大洗牌之后，一些經(jīng)營不善的中小平臺(tái)或倒閉或被有實(shí)力的網(wǎng)貸公司兼并，進(jìn)而誕生一批行業(yè)龍頭，壟斷80%以上的網(wǎng)貸市場；行業(yè)政策日漸完善，P2P平臺(tái)逐漸合法化；隨著一線大城市競爭的加劇，P2P平臺(tái)將開始向二三線城市擴(kuò)散，并與本土小額借貸公司相結(jié)合；隨著P2P行業(yè)利益相關(guān)方的增多和競爭的加劇，市場細(xì)分與整合這兩種趨勢將并存。