從對基金清盤“諱莫如深”到基金產(chǎn)品主動退市，意味著基金業(yè)正在形成新陳代謝的新生態(tài)。

　　正如國投瑞銀基金公司所說，“基金主動退市，目前更重要的是建立高效、透明、低成本的清盤機制，最大程度降低對投資者的影響；同時需要進行投資者教育，沒有必要談清算色變，基金產(chǎn)品有進有出，實際上是基金業(yè)的新常態(tài)。”

　　近日，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍在回應(yīng)匯添富理財28天債基主動宣布清盤時表示，匯添富基金管理公司通過召開持有人大會提前終止基金合同，符合現(xiàn)行法律法規(guī)的規(guī)定。支持業(yè)界在現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)定及基金合同約定框架下，自主探索多元化、市場化的基金產(chǎn)品退出機制，以進一步提升資源配置效率，更好地為基金持有人創(chuàng)造價值。在此過程中，須始終遵循保護基金份額持有人權(quán)益的原則，確保產(chǎn)品的平穩(wěn)有序退出。

　　反觀海外市場，當(dāng)基金規(guī)模過小導(dǎo)致管理費收入無法負擔(dān)基金費用時，通常都會選擇清盤。國投瑞銀也分析認為，當(dāng)基金產(chǎn)品由于業(yè)績表現(xiàn)不佳、投資標(biāo)的吸引力減弱、管理人員產(chǎn)生變動、投資運作不當(dāng)、渠道問題等多方面的負面因素，導(dǎo)致管理運作無法繼續(xù)甚至投資人利益可能受損時，根據(jù)今年8月8日起實施的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，就面臨著轉(zhuǎn)型、合并、退市三條出路。

　　不過，由于《管理辦法》規(guī)定了連續(xù)60個工作日的最低規(guī)模與人數(shù)要求，不排除有的基金會不定期采用“死扛”策略，使基金管理規(guī)模或人數(shù)間歇性達標(biāo)。業(yè)內(nèi)人士指出，這種做法會增大運營成本和營銷成本，沒有遵循優(yōu)勝劣汰的市場規(guī)律，不應(yīng)提倡。

　　在充分市場化的機制中，優(yōu)勝劣汰的機制是確保公平、效率原則充分發(fā)揮的前提保障，也是促進行業(yè)發(fā)展的重要動力。迷你基金清盤或退市，有利于促進整個基金產(chǎn)品體系的新陳代謝，是基金產(chǎn)品市場化機制進一步深化的體現(xiàn)。

　　需要注意的是，在基金合并或轉(zhuǎn)型時，應(yīng)給予投資者充分的選擇權(quán)。國投瑞銀強調(diào)，投資者可選擇贖回、轉(zhuǎn)出或在二級市場賣出相關(guān)份額，并在合并或轉(zhuǎn)型實施前預(yù)留充分的時間供投資者做出相應(yīng)選擇，以確保投資者的相關(guān)權(quán)益。

　　此外，當(dāng)基金產(chǎn)品管理運作遭遇“滑鐵盧”時，為維護投資者利益，基金公司可以根據(jù)規(guī)定召開基金份額持有人大會，投票表決基金產(chǎn)品是否改變投資范圍與標(biāo)的，進行轉(zhuǎn)型。同時，還能選擇與旗下同類基金產(chǎn)品進行合并，節(jié)約產(chǎn)品管理資源。

　　據(jù)了解，今年以來，成功轉(zhuǎn)型的基金不在少數(shù)。如大成中證500滬市ETF聯(lián)接基金于今年1月24日正式“華麗變身”，轉(zhuǎn)型為大成健康產(chǎn)業(yè)股票基金，成為第一只成功轉(zhuǎn)型的迷你基金。此前也有長盛同祥主題基金轉(zhuǎn)型為長盛戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金、長信中短債轉(zhuǎn)型為長信利穩(wěn)純債基金等成功“變身”的范例。而從成立到?jīng)Q定轉(zhuǎn)型尚不足一年的長盛上證市值百強ETF聯(lián)接基金轉(zhuǎn)型為長盛電子信息主題靈活配置混合基金，成為業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)型最快的產(chǎn)品。

　　隨著我國基金體制越來越健全與成熟，業(yè)內(nèi)對基金產(chǎn)品主動退市會有更理性的認知。正如匯添富副總經(jīng)理雷繼明所說，“有進有出，這個市場才有活力?！?/p>