在《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見》出臺(tái)的助力下，在監(jiān)管部門對(duì)并購(gòu)重組審批大幅“松綁”的背景下，上市公司并購(gòu)重組呈現(xiàn)出如火如荼的格局。近期滬深兩市停牌的上市公司動(dòng)輒超過200家，其中絕大多數(shù)都來(lái)源于并購(gòu)重組。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，全年完成交易1232起，涉及金額約5700億元，雙雙突破歷史紀(jì)錄。而按照今年的態(tài)勢(shì)，再破紀(jì)錄不是沒有可能。作為資本市場(chǎng)永恒的主題，并購(gòu)重組有利于上市公司做大做強(qiáng)，改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與轉(zhuǎn)型，但在并購(gòu)重組異?；鸨谋澈?，卻也出現(xiàn)了并不和諧的現(xiàn)象。

　　對(duì)于市場(chǎng)瘋狂投機(jī)炒作并購(gòu)重組個(gè)股，投資者需要提高警惕。并購(gòu)重組能否使上市公司出現(xiàn)脫胎換骨的變化取決于多方面的因素，但其股價(jià)卻往往會(huì)“烏雞變鳳凰”。如今年以來(lái)成功重組或正在實(shí)施的公司中，年內(nèi)股價(jià)漲幅超過100％的就有50家，像世紀(jì)華通漲幅更是超過200%。正是由于并購(gòu)重組的財(cái)富效應(yīng)，導(dǎo)致投資者對(duì)重組概念股趨之若鶩，也引發(fā)了市場(chǎng)的瘋狂投機(jī)行為。

　　跨界并購(gòu)盛行，個(gè)中隱藏的風(fēng)險(xiǎn)也日益增大。上市公司或?yàn)閷で笮碌睦麧?rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，或?yàn)榱恕摆s時(shí)髦”，或?yàn)榱硕嘣?jīng)營(yíng)而實(shí)施的跨界并購(gòu)重組絡(luò)繹不絕。如這兩年文化娛樂與傳媒影視行業(yè)紅火，眾多上市公司便紛紛采取并購(gòu)重組的方式涉足其中。然而，不同的企業(yè)，不同的行業(yè)，其經(jīng)營(yíng)理念、經(jīng)營(yíng)思路等都不同。上市公司跨界并購(gòu)后，能否實(shí)現(xiàn)共贏，還須打一個(gè)問號(hào)。

　　特別值得關(guān)注的是，部分并購(gòu)重組有可能成為實(shí)施利益輸送的渠道。當(dāng)前，并購(gòu)重組過程中對(duì)相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的高溢價(jià)現(xiàn)象已引起市場(chǎng)的高度關(guān)注，當(dāng)“豆腐”也能賣出“肉價(jià)”時(shí)，背后是否存在利益輸送現(xiàn)象令人存疑。如為了進(jìn)軍游戲行業(yè)，德力股份擬溢價(jià)9倍以9.3億元收購(gòu)原IPO折戟公司武神世紀(jì)，也引起市場(chǎng)的質(zhì)疑。而據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年并購(gòu)重組溢價(jià)率超過10倍的公司多達(dá)20家，掌趣科技、愛使股份等榜上有名。

　　并購(gòu)重組如果成功則皆大歡喜，如果失敗則會(huì)導(dǎo)致投資者出現(xiàn)損失。上市公司停牌實(shí)施資產(chǎn)重組，并不意味著重組就會(huì)成功。相反，隨著欲重組的上市公司越多，失敗的案例也開始增多。一旦上市公司宣布重組失敗，其股價(jià)短期內(nèi)往往會(huì)大幅下跌，投資者的損失也將不言而喻。因此，對(duì)投資者而言，介入并購(gòu)重組的股票，需慎之又慎。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：曹中銘）