擔保在P2P行業(yè)更多是市場宣傳手段，為了給客戶一個承諾，說得嚴重一點就是寫的一張可能無法兌現(xiàn)的支票，從這個意義上說把這層面紗揭去掉，讓客戶真正理解投資有風險，出資須謹慎。

　　進入2014年以來，監(jiān)管層對國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展日益重視，在不同的場合都對行業(yè)存在的問題進行了內(nèi)容趨近的表述，明確表明P2P四條紅線，平臺本身不得提供擔保。而陸金所官方也多次釋放出信號，表示將逐步取消第三方擔保。一時間，“去擔保化”成為行業(yè)的熱點話題，也被業(yè)內(nèi)人士認為是行業(yè)發(fā)展和政府監(jiān)管的必然趨勢。

　　“去擔?；笔欠駷镻2P網(wǎng)貸平臺的發(fā)展方向？一旦去擔?；倪M程開啟，會對行業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響？P2P網(wǎng)貸企業(yè)該如何適應監(jiān)管要求和行業(yè)發(fā)展需求來調(diào)整自身產(chǎn)品和業(yè)務？監(jiān)管部門對P2P網(wǎng)貸“去擔保化”究竟態(tài)度幾何？針對這些投資人關心的問題，P2P“去擔保化”探討主題沙龍8月24日在北京舉行。該沙龍由互聯(lián)網(wǎng)金融新聞中心（IFNC2013）主辦，中國政法大學金融創(chuàng)新與互聯(lián)網(wǎng)金融法制研究中心主任李愛君教授主持，參加本次沙龍的嘉賓包括銀監(jiān)會業(yè)務創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部綜合處處長蔣則沈、中國小額信貸聯(lián)盟秘書長白澄宇、花果金融首席執(zhí)行官惠軼、信而富首席執(zhí)行官王征宇及愛投資CRO首席風險官劉博。

　　“P2P本身并沒有真正意義上的擔保”

　　對于如何理解P2P行業(yè)中“擔保”的概念，信而富首席執(zhí)行官王征宇表示，P2P行業(yè)本身沒有真正意義上的擔保，沒有真正實現(xiàn)過擔保機制?！皳Ｔ赑2P行業(yè)更多是市場宣傳手段，為了給客戶一個承諾，說得嚴重一點就是寫的一張可能無法兌現(xiàn)的支票，從這個意義上說把這層面紗揭去掉，讓客戶真正理解投資有風險，出資須謹慎。這個話其實是從銀監(jiān)會確定以后這樣的說法才從行業(yè)內(nèi)提出來。銀監(jiān)會站在監(jiān)管的角度，自然而然必須讓出資人知道涉及到的風險，否則蒙著一個面紗在前面走路，你認為前面一馬平川，實際上并非如此?！蓖跽饔钪赋?。

　　王征宇認為，擔保的核心作用是為了分散風險或者傳遞風險，把風險從一個機構，一個部門傳遞到其他部門。從目前國內(nèi)實踐來看，業(yè)界有很多命題可以證明，在中國擔保還有一個作用是可提高交易效率?！霸谥袊餍朋w系不健全的情況下，小微企業(yè)財務數(shù)據(jù)、業(yè)務交易額、利潤率等不能做到像國外那樣的大數(shù)據(jù)分析，我們只能采取另類的手段”。愛投資CRO首席風險官劉博說：“國內(nèi)擔保公司是靠控制風險吃飯的，核心就是非常詳細和深入的風險控制，我們會根據(jù)服務的目標客戶群體選擇合適的產(chǎn)品，合適的中間機構匹配。平臺所做的基本工作是達到撮合業(yè)務的最優(yōu)形式?！?/p>

　　中國小額信貸聯(lián)盟秘書長白澄宇認為，目前有很多擔保公司在利用P2P吸收資金，或者以P2P名義開展業(yè)務。有一些是把小貸公司的資產(chǎn)打包以后拿到自己平臺賣，這不是P2P，實際上是資產(chǎn)交易平臺，是資產(chǎn)證券化過程，這類機構嚴格來講根本不是P2P，是民間金融的創(chuàng)新，是在服務小微企業(yè)，但是絕對不是P2P。

　　中國政法大學金融創(chuàng)新與互聯(lián)網(wǎng)金融法制研究中心主任李愛君則從法學教育工作者的角度對擔保的內(nèi)涵做出了定義，她表示，首先，P2P平臺自身做擔保并不是擔保，因為這些平臺并沒有融資性擔保的資質(zhì)，也就不能做擔保，這種方式是違法的。第二，如果出借人和借款人之間簽訂了合同，出借人要借款人提供擔保，用房子還是汽車是抵押、質(zhì)押的問題，是民事行為，監(jiān)管機構不能監(jiān)管，不能干涉民事行為。所以從法律角度講也不能去擔保，要分清哪些是民事行為，哪些是違反了行政法規(guī)和法律規(guī)定，如果違反了合同是無效的。也就是平臺承諾做擔保是無效的承諾，是無效的合同。

　　目前P2P擔保體系暴露了諸多問題

　　“中國不具備像歐美那樣開展P2P的前期條件，沒有征信系統(tǒng)，不可能通過大數(shù)據(jù)分析開展業(yè)務，所以不得不跑到線下。而到了線下成本就上來了，為了降低成本不得不跟一些小貸公司、擔保公司，手上已經(jīng)有大量客戶的金融機構合作，從他們手上獲取客戶，把平臺作為渠道幫助擔保公司、小貸公司進行融資。也有一部分自擔保機構，我認為就是影子銀行，通過自己的資金池給自己做擔保，說嚴重了就是非法集資的業(yè)務?！痹谡劦街袊鵀槭裁碢2P和擔保產(chǎn)生聯(lián)系的問題時，白澄宇表示。

　　而中國的P2P在發(fā)展過程中，其擔保體系也暴露了諸多問題?；ü鹑谑紫瘓?zhí)行官惠軼認為，從連帶責任、擔保責任來看P2P擔保體系存在著幾個方面問題。P2P的擔保體系無論以什么擔保模式，核心是要對沖風險。像花果金融會和很多擔保公司合作，這樣風險至少不會集中在平臺的一個點上，而是分散到各個點上。這種方法在P2P剛開始的時候沒有問題。但隨著P2P的快速發(fā)展問題出現(xiàn)了，以前所謂把風險分散到更多機構的做法，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)風險越來越集中了。北京P2P正常運營線上平臺有130多家，而正常運營的融資性擔保公司，而且資質(zhì)比較好的只有20家，那么相當于130多家風險都集中在20多家融資性擔保公司上，風險并沒有分散，反而變得更集中?！皬膿６藖碇v，傳統(tǒng)的風險措施和目前P2P行業(yè)的發(fā)展，包括和線上產(chǎn)品的特點是不相符的。P2P是剛性對付，在這個中間會產(chǎn)生巨大的流動性風險。如果發(fā)生區(qū)域性風險，擔保公司的風險池就會被擊穿?！被葺W表示。

　　如何看待“去擔?；保?/p>

　　關于P2P機構自擔保問題，以及P2P與第三方獨立機構進行擔保合作的問題，銀監(jiān)會業(yè)務創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部綜合處處長蔣則沈認為，自擔保是自身把相應的信用風險、流動性風險進行自我承擔，全球的金融監(jiān)管體系中對這類機構都是按照最嚴格的方式進行監(jiān)管。自我擔保一個非常重大的弊端是忽視了對投資者形成的潛在威脅，其帶來的最大問題就是投資項目認知的風險和收益的扭曲，投資者并不知道自己的錢面臨多大風險。“商業(yè)上比較激進的平臺更愿意把自己包裝成無風險領域，實際上是把投資人的門檻拉到非常低的水平。金融風險有非常顯著的延時性，一筆錢投出去非常容易，把一筆錢暫時收回來也非常容易，但是當真正金融風險爆發(fā)出來時存在于末端，可能是6個月之后，12個月之后，18個月之后?！笔Y則沈表示。

　　而關于第三方信貸擔保合作的問題，蔣則沈表示，對于這種模式還很難做出評價，但是確實可能存在對現(xiàn)有融資擔保體系、小額貸款體系監(jiān)管上的影響。如果從行業(yè)角度考慮，我們更愿意考慮這種新型的擔保模式會對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生什么影響。

　　王征宇則認為，“去擔?；睆恼嬲饬x上的風險轉(zhuǎn)移、提高效率的角度，應該正本清源。提高效率的最好辦法不是通過擔保，而是通過信息共享、信息對稱、大數(shù)據(jù)的系統(tǒng)技術、征信數(shù)據(jù)的廣泛采用，各家機構的廣泛合作，P2P平臺運營上的公開透明，通過這種方法增加社會認知度，增加公眾的了解。從機構風險防范、風險轉(zhuǎn)移來說，最好的辦法是通過小額分散的投資原則，這比任何所謂的擔保和保險都要可靠。最好的轉(zhuǎn)移風險的方法就是堅持小額分散，看看機構的風險防范能力、公開透明程度、是否合規(guī)，是否和政府政策相一致。

　　“去擔保化”對金融體系良性運行有好處

　　對于“去擔?；睍2P行業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響，白澄宇則認為，P2P實際上就是龐大影子銀行系統(tǒng)的一部分。如果監(jiān)管出臺不僅僅是去擔保的問題，首先要去資金池、去居間交易、去信用中介，而擔保只是信用中介的一種方式。如果把不符合P2P最基本原則的模式去掉，讓P2P回歸純信用中介，真正符合監(jiān)管要求的P2P機構是為數(shù)不多的，而以擔保形式存在的民間中介也會大量存在。真正意義上P2P擔保模式的長遠發(fā)展有巨大前途，只是在目前的中國會受到一定技術條件的制約。

　　蔣則沈表示，擔?；腿；嗍且环N現(xiàn)象，不是最終的目標。去擔保化的目標不是去擔?；亲屢活惤鹑诜諜C構或者準金融服務機構與他所承擔的風險能夠更好地匹配。從技術角度講，去擔?；兄谶@個行業(yè)所從事的業(yè)務是原原本本的業(yè)務形態(tài)回歸到相應的監(jiān)管領域當中，對于整個金融體系的良性運行和框架性的清晰是有好處的。（李澎）