自8月11日進入測試期以來，有望于10月中旬正式開閘的“滬港通”持續(xù)成為投資市場關注熱點。出于對“滬港通”的利好預期，諸多機構、股民躍躍欲試。然而專家分析指出，“滬港通”并不意味著單純利好，雙向互通的機制安排讓內(nèi)地股市直接面對國際規(guī)則的考驗。與此同時，兩地交易規(guī)則、結(jié)算時間不同等導致的潛在風險，也值得重視。

　　今年4月10日，中國證券監(jiān)督管理委員會、香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會發(fā)布《聯(lián)合公告》，原則批準上海證券交易所、香港聯(lián)合交易所有限公司、中國證券登記結(jié)算有限責任公司、香港中央結(jié)算有限公司開展滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點（簡稱“滬港通”）?！皽弁ā睖y試期從8月11日開始到9月30日截止，內(nèi)容包括全天候測試、介入測試和全網(wǎng)測試。

　　A股“水位”易受國際資本流動影響

　　東方證券分析師張靜景認為，“滬港通”使得A股市場和國際市場聯(lián)動性顯著增強，短期由于A股市場的相對配置價值的優(yōu)勢明顯，對股指有拉升作用，但就中長期來看，為境外投資者開啟了這個便捷通道后，A股市場的“水位”更易受到國際資本流動影響?！耙虼?，更準確地說，‘滬港通’是內(nèi)地股市正向波動的‘放大器’。”

　　“資金的雙向流動也是‘滬港通’帶來的新課題。”財經(jīng)金融評論員余豐慧說，“滬港通”的開啟將令內(nèi)地股市的交易行為規(guī)則逐漸與國際市場接軌，一旦在執(zhí)法監(jiān)管上出現(xiàn)紕漏，在雙向互通的機制下，資金就會更多流向香港股市及國際市場。

　　“‘滬港通’以藍籌股為試點標的，有助于A股迎來合理的估值修復，使藍籌股登上內(nèi)地股市的中心舞臺?！比A鑫證券投資總監(jiān)仇彥英補充說，“這對熱衷于短線炒作的大多數(shù)散戶來說，將是潛移默化的心態(tài)改變?！?/p>

　　投資者應做好跨境投資功課

　　“‘滬港通’拓展了兩地投資者的投資渠道，便于調(diào)整投資布局，對沖風險?！毕愀酆阖S證券董事長張華峰說，整體來看，香港市場的銀行股比內(nèi)地貴，工業(yè)股比內(nèi)地便宜，投資者有望通過板塊選擇平衡投資盈虧。他同時表示，內(nèi)地與香港的證券交易條例存有差異，對于投資可能帶來的風險，需要謹慎對待。投資者要主動學習，政府也應加強宣導，幫助股民充分認識跨境投資的風險。“內(nèi)地政策時有變化，連貫性稍弱，香港投資者要充分認識到這一點；而打算投資香港股市的內(nèi)地股民如果太關注內(nèi)幕消息，可能會被大戶利用，因此不要尋找所謂的小道消息，應更關注上市公司本身的業(yè)績?！睆埲A峰說。

　　需注意兩地交割結(jié)算等不同

　　“‘滬港通’實施初期，投資者可能不能像投資本地市場一樣靈活和熟悉，”香港中銀國際副總裁謝涌海說，這主要是因為兩地市場交割結(jié)算、交易日均不一致。香港市場采取T＋2日交收制度，即買賣日加兩個交易日交收，而內(nèi)地是T＋1；內(nèi)地不允許“即日鮮”，及當天購買的股票最快只能在第二天賣出，香港則無此限制。

　　他還指出，滬港兩市交易日不盡相同，投資者需要提前了解滬港通的假期安排并根據(jù)實際情況采取相應的風險管理措施。比如，圣誕、春節(jié)以及國慶假期期間“滬港通”將關閉，但香港或上海有一邊市場則會正常交易，持有對方市場股票的投資者如果擔心對方股市在此期間出現(xiàn)不可預料的波動，可能需要提前減倉規(guī)避風險。

　　此外，內(nèi)地股市每天有10％的漲跌幅限制，但是港股按照國際規(guī)則，沒有漲跌幅限制，這要求投資者有較強的承受能力。余豐慧提醒說：“港股的單日跌幅可能是非常大的。投資者應該做好基本面的研究和風險控制。”

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