為進(jìn)一步解決期貨交割中買方接貨地點(diǎn)存在一定的不確定性問題，7月11日，大商所修改完善一次性交割流程，推出了“三步交割法”的新制度，并自8月份合約始實(shí)行。8月19日，大商所膠合板、纖維板、焦炭和LLDPE4品種8月合約順利完成252手實(shí)物交割，這也是大商所近期修改交割制度后使用“三步交割法”完成的首批實(shí)物交割，檢驗(yàn)了新制度的有效性。

　　7月11日大商所發(fā)布通知，對(duì)與交割流程相關(guān)的《大連商品交易所結(jié)算細(xì)則》《大連商品交易所交割細(xì)則》和相關(guān)品種合約進(jìn)行修改，自各期貨品種1408合約開始將一次性交割流程中原買賣雙方“同時(shí)交貨、交款”模式改為“先交貨、后選貨、再付款”的三步交割法模式。根據(jù)調(diào)整后的模式規(guī)則，倉(cāng)單及貨款交收流程在最后交易日后3個(gè)交易日內(nèi)完成，分別為標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單提交日、配對(duì)日和交收日（最后交割日）。

　　據(jù)介紹，作為首次適用“三步交割法”的8月合約交割，各參與企業(yè)都極為重視，及早進(jìn)行了準(zhǔn)備。此次有膠合板、纖維板、焦炭和LLDPE共4個(gè)品種5家賣方和10家買方客戶參與交割。在合約最后交易日后第一個(gè)交易日的8月15日，即標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單提交日，5家賣方客戶提交了存放于浙江國(guó)貿(mào)、天津港散貨市場(chǎng)、速傳物流（東盟保稅）、常州奔牛港和中鋼國(guó)際等5家倉(cāng)庫(kù)的擬交割貨物倉(cāng)單；8月18日（最后交易日后第二個(gè)交易日），8家買方客戶針對(duì)膠合板、焦炭、LLDPE的5家倉(cāng)庫(kù)提交了意向，其中6家客戶提交了第一意向，2家客戶提交了第一意向和第二意向。有7家買方客戶第一意向全部滿足，1家客戶第一意向和第二意向分別滿足10手；8月19日（最后交易日后第三個(gè)交易日、最后交割日），交易所收取了買方交割貨款，同時(shí)將80%的貨款劃轉(zhuǎn)給賣方，余款在賣方提交增值稅發(fā)票后支付。

　　據(jù)了解，目前大商所采用的是倉(cāng)單對(duì)庫(kù)管理，即交易所在買方和倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單之間按“最少配對(duì)數(shù)”原則進(jìn)行配對(duì)，確定買方交割對(duì)應(yīng)的倉(cāng)庫(kù)，再將配好倉(cāng)庫(kù)的買方與持有該倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單的賣方以“最少配對(duì)數(shù)”原則進(jìn)行配對(duì)，確定交割對(duì)應(yīng)的買賣雙方。此原則保證了市場(chǎng)的公平性，但買方交割地點(diǎn)也會(huì)存在一定的不確定性。為緩解這一問題，進(jìn)一步提高企業(yè)避險(xiǎn)效果，大商所在全面梳理國(guó)內(nèi)外期貨交易所倉(cāng)單分配模式基礎(chǔ)上，優(yōu)化交割流程，設(shè)計(jì)、推出了“三步交割法”。這一模式在保障市場(chǎng)“三公”原則、不影響賣方交割的同時(shí)兼顧了參與企業(yè)意向需求，能夠有效緩解買方接倉(cāng)單地點(diǎn)不確定性問題。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，這次1408合約交割的成功，有效驗(yàn)證了大商所新交割模式整個(gè)流程的可操作性和有效性。參與此次交割的買方客戶浙江濟(jì)海貿(mào)易發(fā)展有限公司期現(xiàn)結(jié)合部部長(zhǎng)凌霄稱，大商所推出“三步交割法”后，公司高度關(guān)注并研究學(xué)習(xí)，此次在焦炭1408合約提交了第一意向倉(cāng)庫(kù)天津港散貨市場(chǎng)并全部得到滿足。凌霄表示，由于公司主要客戶分布和下游渠道有一定的地域性，如果接到其他交割區(qū)域的倉(cāng)單，提貨成本會(huì)很高而且也難以銷售。作為買方能夠在接貨時(shí)表達(dá)出意向、發(fā)出自己的聲音，減少接貨地點(diǎn)的不確定性，將大大增強(qiáng)公司參與期貨套保交易的信心。

　　大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“三步交割法”是交易所今年做精做細(xì)已上市品種、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力和水平的重點(diǎn)工作之一，交易所希望通過這一模式的完善及倉(cāng)單串換等工作的開展，做好交割環(huán)節(jié)服務(wù)，降低交割成本、提升企業(yè)參與期貨交割的便利程度和參與套期保值的效果，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此次交割完成后，交易所將及時(shí)對(duì)新的交割模式進(jìn)行總結(jié)分析，確保各流程環(huán)節(jié)高效順暢，并有針對(duì)性地進(jìn)一步為參與企業(yè)提供交割服務(wù)，使新模式充分發(fā)揮其積極效應(yīng)，推動(dòng)市場(chǎng)運(yùn)行和服務(wù)再上臺(tái)階。