“老男孩”要上市了。

　　上周，電影《老男孩之猛龍過江》的第一出品方“儒意欣欣影業(yè)”出現(xiàn)在上市公司中技控股的收購名單中，這家成立于2009年的影視公司將以15億元的價(jià)格賣給中技控股，80后老板柯利明也將一舉變身“高富帥”。

　　與柯利明命運(yùn)相同的，還有鐘英武。鐘在2010年創(chuàng)辦了游戲公司點(diǎn)點(diǎn)互動控股和點(diǎn)點(diǎn)互動（北京），如今這兩家公司也將被中技控股收入囊中，作價(jià)超60億元。生于1985年的鐘英武在創(chuàng)業(yè)4年后將坐享近27億元的財(cái)富。

　　收購這三家公司的中技控股本是一家做“預(yù)制混凝土樁”的建筑企業(yè)，市值僅有42億元。這一次，中技控股將從市場募集86億元，不僅完成收購，剩下的錢還能還掉公司此前的銀行貸款。

　　賣掉公司，變身“十億富翁”

　　在《小蘋果》的“洗腦節(jié)奏”中，電影《老男孩之猛龍過江》賺走了超過2億元的票房。在電影中，兩個懷揣夢想的大叔跨國尋夢，最終找到了事業(yè)“第二春”；在現(xiàn)實(shí)中，制片人柯利明正在經(jīng)歷“名利的誘惑”。

　　接受媒體采訪時(shí)，柯利明曾提到：“找我買公司，只有一種模式，就是把我公司全買了，我來給你做電影，做職業(yè)經(jīng)理人。”

　　柯利明的公司名叫“儒意欣欣”，成立于2009年，他和哥哥柯久明分別持有20%、80%的股權(quán)。儒意欣欣已參與策劃出品3部電影——《致青春》、《老男孩之猛龍過江》、《小時(shí)代3》，每一部都“大賣”，《致青春》票房7.2億，《老男孩》票房超2億，《小時(shí)代3》票房接近6億。

　　此外，儒意還策劃出品8部電視劇，共270集，包括《鐵齒銅牙紀(jì)曉嵐4》、《北平無戰(zhàn)事》等。

　　由于影視劇一般有多個投資方，儒意的營收數(shù)據(jù)并沒有票房那樣靚麗。2013年公司營收869.81萬元，凈利潤-78萬元，2014年上半年，公司營收3092萬元，凈利潤1759萬元。

　　這樣的一家公司，將以15億元的價(jià)格賣給上市公司中技控股。

　　8月18日，中技控股公告稱，將收購儒意欣欣影業(yè)100%的股權(quán)。15億元的定價(jià)，源于儒意影業(yè)對未來業(yè)績的預(yù)期。這家公司預(yù)計(jì)2015年將實(shí)現(xiàn)凈利潤1.3億元，15億元的估值相當(dāng)于11.54倍的市盈率，與近期被上市公司收購的影視公司市盈率相仿。

　　出售儒意影業(yè)后，柯利明將成為公司的職業(yè)經(jīng)理人，他和哥哥柯久明對公司2014年到2016年的業(yè)績作出了承諾，凈利潤必須達(dá)到7500萬元、1.3億元、1.85億元，否則用現(xiàn)金向上市公司補(bǔ)償。

　　上海一位文化產(chǎn)業(yè)分析師告訴新京報(bào)，對于柯利明來說，在市場好的時(shí)候高價(jià)賣掉公司絕對是一件劃算的事，利潤補(bǔ)償相對于收購對價(jià)來說微不足道。

　　游戲公司半年估值增加近八成

　　比柯利明收獲更多財(cái)富的人是鐘英武，他出生于1985年，比柯利明還要小一些，他2010年創(chuàng)辦游戲公司點(diǎn)點(diǎn)互動，比柯利明的儒意欣欣也要晚一年。

　　在這次中技控股的收購中，點(diǎn)點(diǎn)互動控股和點(diǎn)點(diǎn)互動（北京）分別作價(jià)59.28億元和9300萬元，鐘英武在這兩家公司分別持股44.12%和85%，最終將拿到26.94億元現(xiàn)金。

　　鐘英武的2家公司比柯利明的儒意影業(yè)有著更好的盈利能力。點(diǎn)點(diǎn)互動控股2013年?duì)I收4687.58萬美元，凈利潤2781.4萬美元，2014年上半年，營收3208.94萬美元，凈利潤1648.09萬美元。

　　點(diǎn)點(diǎn)互動（北京）曾與點(diǎn)點(diǎn)互動控股有VIE關(guān)系，點(diǎn)點(diǎn)互動（北京）負(fù)責(zé)游戲的研發(fā)、市場等環(huán)節(jié)，點(diǎn)點(diǎn)互動控股擁有游戲的知識產(chǎn)權(quán)，目前，這兩家公司的VIE協(xié)議已經(jīng)解除。此次中技控股將同時(shí)收購這兩家公司。

　　相比之下，點(diǎn)點(diǎn)互動（北京）的營收、凈利規(guī)模要小得多，這家公司2013年?duì)I收4070.19萬元，凈利潤403.59萬元，今年上半年?duì)I收3563.64萬元，凈利潤352.29萬元。

　　點(diǎn)點(diǎn)互動面對全球游戲用戶，目前是Facebook上排名第23的應(yīng)用開發(fā)商，也是除了全球社交游戲巨頭Zynga之外，F(xiàn)acebook上最主要的模擬類游戲公司之一。

　　有媒體發(fā)現(xiàn)，點(diǎn)點(diǎn)互動的估值半年內(nèi)增長了近八成。今年3月，點(diǎn)點(diǎn)互動的母公司趣加控股進(jìn)行了B輪融資，增發(fā)800萬股引資7400萬美元，當(dāng)時(shí)趣加控股的估值為5.5億美元，折合人民幣約33.8億元，而此次點(diǎn)點(diǎn)互動兩家公司估值合計(jì)超60.21億，估值增長了78%。

　　公告顯示，中技控股對點(diǎn)點(diǎn)互動控股、點(diǎn)點(diǎn)互動（北京）估值時(shí)，市盈率分別為14.78倍和15.15倍，這一水平高于同類游戲公司，例如，上海游族的市盈率僅為9.99倍。值得一提的是，上海游族董事長林奇也是一位80后，他通過將自己的游戲公司在A股借殼上市，目前身家已超過60億。

　　混凝土樁公司的資本“杠桿”

　　此次大手筆收購儒意欣欣和點(diǎn)點(diǎn)互動的中技控股，此前與文化產(chǎn)業(yè)并不相關(guān)。

　　資料顯示，中技控股的主營業(yè)務(wù)為預(yù)制混凝土樁的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，綜合實(shí)力位居行業(yè)前三，總部位于上海。

　　早在2011年，中技樁業(yè)就曾謀求IPO，失敗后隨即于2012年再次遞交上市申請，不幸遭遇IPO暫停長達(dá)半年之久。2013年4月，中技樁業(yè)終止IPO申請，隨后通過借殼ST澄海完成了借殼上市。今年4月3日，ST澄海正式更名為中技控股。

　　更名后不足半年，這家上市公司又開始了“折騰”。原本公司的市值為42億元，此次非公開發(fā)行，將向市場募集資金86.72億元，其中75.21億元用來收購上述三家公司，剩下的10億多元用來償還銀行貸款。有媒體評論，這無疑是在原有中技控股的基礎(chǔ)上再造兩個中技控股。

　　值得一提的是，非公開發(fā)行募集86.72億元中，中技控股大股東自己掏的錢并不多。公告顯示，中技控股的實(shí)際控制人顏靜剛將通過其控制的上海環(huán)指投資中心（有限合伙）認(rèn)購不低于5億元，不高于10億元。換句話說，顏靜剛用不超過10億元的資金，撬動了75億元的收購案。

　　不僅如此，顏靜剛還保持了對上市公司的控制權(quán)。在非公開發(fā)行前，顏靜剛直接持有公司30.87%的股份，為中技控股的實(shí)際控制人，非公開發(fā)行完成后，顏靜剛直接和間接控制公司的股份比例將不低于13.35%，仍為公司的第一大股東、實(shí)際控制人。也正因?yàn)榇?，此番大手筆收購并不構(gòu)成“借殼上市”，在審批流程上要簡便得多。

　　■ 延伸

　　文化產(chǎn)業(yè)并購如“擊鼓傳花”

　　中技控股的“跨界”收購，只是今年以來文化產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作的一例個案。統(tǒng)計(jì)顯示，上半年國內(nèi)文化傳媒產(chǎn)業(yè)共發(fā)生約125起并購重組與戰(zhàn)略性入股事件，總交易金額達(dá)1000億元人民幣。

　　并購方所處行業(yè)來看，有超過1/3并購事件（45起）的買方并非文化產(chǎn)業(yè)公司，以至于投資圈流行這樣一個段子：“中國養(yǎng)豬的、做乳制品的、開餐館的、做金屬管材的、賣五金的、放煙花的企業(yè)有什么共同點(diǎn)？答案：都變成了影視公司”。

　　單單上周一周的時(shí)間，A股就出現(xiàn)了4樁涉及文化產(chǎn)業(yè)的并購案，并購方分別為：中技控股、北京旅游、松遼汽車、萬好萬家，這些上市公司此前都不是文化產(chǎn)業(yè)公司。

　　為何上市公司熱衷于文化產(chǎn)業(yè)并購？

　　僅以中技控股為例，公司原有的混凝土樁業(yè)務(wù)受到經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，難以出現(xiàn)爆發(fā)性增長，而游戲、影視的盈利能力都要好過混凝土樁行業(yè)，收購的完成將帶來上市公司盈利能力的提升。

　　更重要的是A股對于文化產(chǎn)業(yè)的高估值。創(chuàng)業(yè)者將公司賣給上市公司，將帶來豐厚的現(xiàn)金回報(bào)，點(diǎn)點(diǎn)互動半年不到估值提升八成就是一個典型的案例，反映出市場對游戲行業(yè)的看好。

　　以這樣的價(jià)格購入資產(chǎn)之后，上市公司股東仍可以通過股價(jià)暴增獲利。從今年大量的文化產(chǎn)業(yè)并購來看，只要宣布收購影視公司或是游戲公司，公司股價(jià)一般都會收獲幾個甚至十幾個漲停板。

　　海潤影視借殼申科股份的消息公布后，申科股份走出了11個漲停板，股價(jià)從9塊多漲到最高28塊多，這背后，上市公司股東的身價(jià)已是此前的3倍。此次中技股份非公開發(fā)行的消息發(fā)布后，中技股份已經(jīng)歷4個漲停，何時(shí)能打開漲停仍不得而知。

　　有分析師告訴新京報(bào)，如今市場火爆的時(shí)候，將公司出售無疑能獲得最大的利益，但這樣的交易猶如“擊鼓傳花”，當(dāng)市場變化的時(shí)候，在最高位買入的投資者將受到損失。

　　此外，由于文化類公司大多是輕資產(chǎn)，核心競爭力在于公司員工的創(chuàng)造力，當(dāng)三年的業(yè)績承諾期過去之后，這些公司的創(chuàng)始人可能離職“另起爐灶”，重新創(chuàng)立一家自己的公司，從而給上市公司的文化資產(chǎn)帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。(鄭道森)