“老男孩”要上市了。

　　上周，電影《老男孩之猛龍過(guò)江》的第一出品方“儒意欣欣影業(yè)”出現(xiàn)在上市公司中技控股的收購(gòu)名單中，這家成立于2009年的影視公司將以15億元的價(jià)格賣(mài)給中技控股，80后老板柯利明也將一舉變身“高富帥”。

　　與柯利明命運(yùn)相同的，還有鐘英武。鐘在2010年創(chuàng)辦了游戲公司點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)控股和點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)（北京），如今這兩家公司也將被中技控股收入囊中，作價(jià)超60億元。生于1985年的鐘英武在創(chuàng)業(yè)4年后將坐享近27億元的財(cái)富。

　　收購(gòu)這三家公司的中技控股本是一家做“預(yù)制混凝土樁”的建筑企業(yè)，市值僅有42億元。這一次，中技控股將從市場(chǎng)募集86億元，不僅完成收購(gòu)，剩下的錢(qián)還能還掉公司此前的銀行貸款。

　　賣(mài)掉公司，變身“十億富翁”

　　在《小蘋(píng)果》的“洗腦節(jié)奏”中，電影《老男孩之猛龍過(guò)江》賺走了超過(guò)2億元的票房。在電影中，兩個(gè)懷揣夢(mèng)想的大叔跨國(guó)尋夢(mèng)，最終找到了事業(yè)“第二春”；在現(xiàn)實(shí)中，制片人柯利明正在經(jīng)歷“名利的誘惑”。

　　接受媒體采訪時(shí)，柯利明曾提到：“找我買(mǎi)公司，只有一種模式，就是把我公司全買(mǎi)了，我來(lái)給你做電影，做職業(yè)經(jīng)理人?！?/p>

　　柯利明的公司名叫“儒意欣欣”，成立于2009年，他和哥哥柯久明分別持有20%、80%的股權(quán)。儒意欣欣已參與策劃出品3部電影——《致青春》、《老男孩之猛龍過(guò)江》、《小時(shí)代3》，每一部都“大賣(mài)”，《致青春》票房7.2億，《老男孩》票房超2億，《小時(shí)代3》票房接近6億。

　　此外，儒意還策劃出品8部電視劇，共270集，包括《鐵齒銅牙紀(jì)曉嵐4》、《北平無(wú)戰(zhàn)事》等。

　　由于影視劇一般有多個(gè)投資方，儒意的營(yíng)收數(shù)據(jù)并沒(méi)有票房那樣靚麗。2013年公司營(yíng)收869.81萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-78萬(wàn)元，2014年上半年，公司營(yíng)收3092萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1759萬(wàn)元。

　　這樣的一家公司，將以15億元的價(jià)格賣(mài)給上市公司中技控股。

　　8月18日，中技控股公告稱(chēng)，將收購(gòu)儒意欣欣影業(yè)100%的股權(quán)。15億元的定價(jià)，源于儒意影業(yè)對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)期。這家公司預(yù)計(jì)2015年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.3億元，15億元的估值相當(dāng)于11.54倍的市盈率，與近期被上市公司收購(gòu)的影視公司市盈率相仿。

　　出售儒意影業(yè)后，柯利明將成為公司的職業(yè)經(jīng)理人，他和哥哥柯久明對(duì)公司2014年到2016年的業(yè)績(jī)作出了承諾，凈利潤(rùn)必須達(dá)到7500萬(wàn)元、1.3億元、1.85億元，否則用現(xiàn)金向上市公司補(bǔ)償。

　　上海一位文化產(chǎn)業(yè)分析師告訴新京報(bào)，對(duì)于柯利明來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)好的時(shí)候高價(jià)賣(mài)掉公司絕對(duì)是一件劃算的事，利潤(rùn)補(bǔ)償相對(duì)于收購(gòu)對(duì)價(jià)來(lái)說(shuō)微不足道。

　　游戲公司半年估值增加近八成

　　比柯利明收獲更多財(cái)富的人是鐘英武，他出生于1985年，比柯利明還要小一些，他2010年創(chuàng)辦游戲公司點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，比柯利明的儒意欣欣也要晚一年。

　　在這次中技控股的收購(gòu)中，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)控股和點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)（北京）分別作價(jià)59.28億元和9300萬(wàn)元，鐘英武在這兩家公司分別持股44.12%和85%，最終將拿到26.94億元現(xiàn)金。

　　鐘英武的2家公司比柯利明的儒意影業(yè)有著更好的盈利能力。點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)控股2013年?duì)I收4687.58萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)2781.4萬(wàn)美元，2014年上半年，營(yíng)收3208.94萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)1648.09萬(wàn)美元。

　　點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)（北京）曾與點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)控股有VIE關(guān)系，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)（北京）負(fù)責(zé)游戲的研發(fā)、市場(chǎng)等環(huán)節(jié)，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)控股擁有游戲的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，目前，這兩家公司的VIE協(xié)議已經(jīng)解除。此次中技控股將同時(shí)收購(gòu)這兩家公司。

　　相比之下，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)（北京）的營(yíng)收、凈利規(guī)模要小得多，這家公司2013年?duì)I收4070.19萬(wàn)元，凈利潤(rùn)403.59萬(wàn)元，今年上半年?duì)I收3563.64萬(wàn)元，凈利潤(rùn)352.29萬(wàn)元。

　　點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)面對(duì)全球游戲用戶(hù)，目前是Facebook上排名第23的應(yīng)用開(kāi)發(fā)商，也是除了全球社交游戲巨頭Zynga之外，F(xiàn)acebook上最主要的模擬類(lèi)游戲公司之一。

　　有媒體發(fā)現(xiàn)，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的估值半年內(nèi)增長(zhǎng)了近八成。今年3月，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的母公司趣加控股進(jìn)行了B輪融資，增發(fā)800萬(wàn)股引資7400萬(wàn)美元，當(dāng)時(shí)趣加控股的估值為5.5億美元，折合人民幣約33.8億元，而此次點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)兩家公司估值合計(jì)超60.21億，估值增長(zhǎng)了78%。

　　公告顯示，中技控股對(duì)點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)控股、點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)（北京）估值時(shí)，市盈率分別為14.78倍和15.15倍，這一水平高于同類(lèi)游戲公司，例如，上海游族的市盈率僅為9.99倍。值得一提的是，上海游族董事長(zhǎng)林奇也是一位80后，他通過(guò)將自己的游戲公司在A股借殼上市，目前身家已超過(guò)60億。

　　混凝土樁公司的資本“杠桿”

　　此次大手筆收購(gòu)儒意欣欣和點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的中技控股，此前與文化產(chǎn)業(yè)并不相關(guān)。

　　資料顯示，中技控股的主營(yíng)業(yè)務(wù)為預(yù)制混凝土樁的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，綜合實(shí)力位居行業(yè)前三，總部位于上海。

　　早在2011年，中技樁業(yè)就曾謀求IPO，失敗后隨即于2012年再次遞交上市申請(qǐng)，不幸遭遇IPO暫停長(zhǎng)達(dá)半年之久。2013年4月，中技樁業(yè)終止IPO申請(qǐng)，隨后通過(guò)借殼ST澄海完成了借殼上市。今年4月3日，ST澄海正式更名為中技控股。

　　更名后不足半年，這家上市公司又開(kāi)始了“折騰”。原本公司的市值為42億元，此次非公開(kāi)發(fā)行，將向市場(chǎng)募集資金86.72億元，其中75.21億元用來(lái)收購(gòu)上述三家公司，剩下的10億多元用來(lái)償還銀行貸款。有媒體評(píng)論，這無(wú)疑是在原有中技控股的基礎(chǔ)上再造兩個(gè)中技控股。

　　值得一提的是，非公開(kāi)發(fā)行募集86.72億元中，中技控股大股東自己掏的錢(qián)并不多。公告顯示，中技控股的實(shí)際控制人顏靜剛將通過(guò)其控制的上海環(huán)指投資中心（有限合伙）認(rèn)購(gòu)不低于5億元，不高于10億元。換句話(huà)說(shuō)，顏靜剛用不超過(guò)10億元的資金，撬動(dòng)了75億元的收購(gòu)案。

　　不僅如此，顏靜剛還保持了對(duì)上市公司的控制權(quán)。在非公開(kāi)發(fā)行前，顏靜剛直接持有公司30.87%的股份，為中技控股的實(shí)際控制人，非公開(kāi)發(fā)行完成后，顏靜剛直接和間接控制公司的股份比例將不低于13.35%，仍為公司的第一大股東、實(shí)際控制人。也正因?yàn)榇耍朔笫止P收購(gòu)并不構(gòu)成“借殼上市”，在審批流程上要簡(jiǎn)便得多。

　　■ 延伸

　　文化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)如“擊鼓傳花”

　　中技控股的“跨界”收購(gòu)，只是今年以來(lái)文化產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作的一例個(gè)案。統(tǒng)計(jì)顯示，上半年國(guó)內(nèi)文化傳媒產(chǎn)業(yè)共發(fā)生約125起并購(gòu)重組與戰(zhàn)略性入股事件，總交易金額達(dá)1000億元人民幣。

　　并購(gòu)方所處行業(yè)來(lái)看，有超過(guò)1/3并購(gòu)事件（45起）的買(mǎi)方并非文化產(chǎn)業(yè)公司，以至于投資圈流行這樣一個(gè)段子：“中國(guó)養(yǎng)豬的、做乳制品的、開(kāi)餐館的、做金屬管材的、賣(mài)五金的、放煙花的企業(yè)有什么共同點(diǎn)？答案：都變成了影視公司”。

　　單單上周一周的時(shí)間，A股就出現(xiàn)了4樁涉及文化產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)案，并購(gòu)方分別為：中技控股、北京旅游、松遼汽車(chē)、萬(wàn)好萬(wàn)家，這些上市公司此前都不是文化產(chǎn)業(yè)公司。

　　為何上市公司熱衷于文化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)？

　　僅以中技控股為例，公司原有的混凝土樁業(yè)務(wù)受到經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，難以出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，而游戲、影視的盈利能力都要好過(guò)混凝土樁行業(yè)，收購(gòu)的完成將帶來(lái)上市公司盈利能力的提升。

　　更重要的是A股對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)的高估值。創(chuàng)業(yè)者將公司賣(mài)給上市公司，將帶來(lái)豐厚的現(xiàn)金回報(bào)，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)半年不到估值提升八成就是一個(gè)典型的案例，反映出市場(chǎng)對(duì)游戲行業(yè)的看好。

　　以這樣的價(jià)格購(gòu)入資產(chǎn)之后，上市公司股東仍可以通過(guò)股價(jià)暴增獲利。從今年大量的文化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)來(lái)看，只要宣布收購(gòu)影視公司或是游戲公司，公司股價(jià)一般都會(huì)收獲幾個(gè)甚至十幾個(gè)漲停板。

　　海潤(rùn)影視借殼申科股份的消息公布后，申科股份走出了11個(gè)漲停板，股價(jià)從9塊多漲到最高28塊多，這背后，上市公司股東的身價(jià)已是此前的3倍。此次中技股份非公開(kāi)發(fā)行的消息發(fā)布后，中技股份已經(jīng)歷4個(gè)漲停，何時(shí)能打開(kāi)漲停仍不得而知。

　　有分析師告訴新京報(bào)，如今市場(chǎng)火爆的時(shí)候，將公司出售無(wú)疑能獲得最大的利益，但這樣的交易猶如“擊鼓傳花”，當(dāng)市場(chǎng)變化的時(shí)候，在最高位買(mǎi)入的投資者將受到損失。

　　此外，由于文化類(lèi)公司大多是輕資產(chǎn)，核心競(jìng)爭(zhēng)力在于公司員工的創(chuàng)造力，當(dāng)三年的業(yè)績(jī)承諾期過(guò)去之后，這些公司的創(chuàng)始人可能離職“另起爐灶”，重新創(chuàng)立一家自己的公司，從而給上市公司的文化資產(chǎn)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　□新京報(bào)記者 鄭道森 北京報(bào)道