■一周操作指南

　　本周多空指數(shù)

　　蘇海彥：★★★

　　袁 季：★★

　　唐 樺：★★★

　　【行情回顧】

　　新興產(chǎn)業(yè)股再度走強

　　科德投資高級投資顧問蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市指數(shù)均高位震蕩，兩市甚至在周四走出了過山車行情。指數(shù)多次探底之后被權(quán)重股拉起，權(quán)重股雖然上漲幅度不大，但是整體來說扮演了比較重要的托市角色。新興產(chǎn)業(yè)個股上周表現(xiàn)突出，計算機以及醫(yī)療器械等小市值題材股走勢較強。周五房地產(chǎn)板塊個股集體走好再次將指數(shù)推高。整體來看市場現(xiàn)在最大的問題在于成交量能沒有突破前期的高點。

　　【背景分析】

　　市場短期缺乏上行動力

　　蘇海彥：上周美股納斯達克指數(shù)也創(chuàng)下歷史新高。黃金和原油期貨市場的表現(xiàn)比較弱勢。美聯(lián)儲在周三的議息會議中表示，由于就業(yè)市場情況好于預(yù)期，提前加息的概率不小，受此影響大宗商品價格近期均比較疲弱。隨著年底臨近，預(yù)計美元加息的預(yù)期也會不斷增強，A股當中的資源類個股也會受到影響，后期建議適度控制風險。

　　從國內(nèi)的情況來看，上周公布的匯豐銀行PMI預(yù)覽數(shù)值明顯回落，并且創(chuàng)下四個月以來的最低點，預(yù)計即將出臺的官方數(shù)據(jù)也會給市場走勢帶來一定壓力。周五地產(chǎn)股開市有所反彈，但是地產(chǎn)股在這波行情當中并沒有出現(xiàn)像樣的上漲走勢，因此地產(chǎn)股的上漲可以定義為補漲行情。這種補漲行情的出現(xiàn)也預(yù)示著市場短期輪轉(zhuǎn)接近結(jié)束，是一個比較值得注意的信號。

　　廣證恒生首席研究官袁季（A1310512070003）：滬港通增量預(yù)期是本輪反彈的一個重要依托，據(jù)媒體稱有180多個機構(gòu)賬戶等待滬港通開閘。根據(jù)我們對海外資金入市的監(jiān)測數(shù)據(jù)：截至21日，QFII主力席位連續(xù)6天無成交記錄，8月以來成交金額3.47億元遠低于7月的29億元；8月以來通過RQFII—ETF進入A股的資金合計62.37億元，與7月126.59億元相比差距較大；RQFII—ETF溢價率較上周有回落。A股發(fā)起趨勢性的規(guī)模行情有賴于經(jīng)濟持續(xù)提升活力。盡管近月PMI數(shù)據(jù)反映出一定暖意，但經(jīng)濟隱憂并未消除：中國8月匯豐制造業(yè)PMI初值驟降并創(chuàng)3個月新低；部分重要的中觀數(shù)據(jù)顯示下滑壓力仍大，如7月份用電量增速大幅下降，多個省份出現(xiàn)負增長，7月百城房價76城環(huán)比下跌等。而經(jīng)濟增速放緩將加重信用風險，進而增加銀行業(yè)壞賬風險。

　　博時基金基金經(jīng)理唐樺（F0100106110169）：從剛剛公布的7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，實體經(jīng)濟的信貸需求也比較弱，總體來看經(jīng)濟的內(nèi)生增長動力不足，宏觀經(jīng)濟短期內(nèi)面臨的壓力比較大。另一方面，我們也看到國家宏觀經(jīng)濟政策也在不斷地調(diào)整，例如國家對保障房的支持力度在不斷的加大，越來越多的地方政府在放松對房地產(chǎn)行業(yè)的限制，上周國務(wù)院也發(fā)布指導(dǎo)意見緩解企業(yè)融資成本高的問題，預(yù)期未來“滬港通”的實施會給市場帶來更多增量資金。

　　【操作建議】

　　留意中小市值題材股機會

　　蘇海彥：上周滬深兩市以小陽線接近于十字星的形態(tài)報收，整個熱點主要在于中小市值題材股。大盤藍籌股在歷經(jīng)一個月的反彈之后已經(jīng)開始出現(xiàn)疲勞狀態(tài)，不過市場的兩大優(yōu)勢在于：銀行股的市盈率仍然非常低，地產(chǎn)股在這波行情當中漲幅不大。這兩點注定市場在低位又會獲得有利支撐，總體來看近期市場以大橫盤的方式進行震蕩調(diào)整的概率較大，短線主要關(guān)注地產(chǎn)股能否持續(xù)給大盤提供支撐。操作上留意中小市值題材股的機會。

　　袁季：由于本輪行情資金推動痕跡較重，近期已處于超買狀態(tài)，且上檔被套籌碼沉重，當前以趨勢投資策略應(yīng)對，并將多頭防線從上證指數(shù)2125—2150點上調(diào)至2175—2200點。新多資金入市規(guī)模減弱與指數(shù)漲勢放緩形成印證，雖近期主題表現(xiàn)更熱，但我們認為，主戰(zhàn)之銀行（CIOO5O21）及部分周期板塊仍將對市場節(jié)奏起至關(guān)重要的作用。當前主板行情仍以戰(zhàn)術(shù)反彈策略應(yīng)對，但沖擊壓力線時增量突然失速將隨時觸發(fā)調(diào)整，宜保持靈活機動，避免鈍兵挫銳不能善后。

　　唐樺：總體來看近期市場表現(xiàn)和整個經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所背離，市場整體呈現(xiàn)的是高位震蕩的走勢，但并沒有受到宏觀數(shù)據(jù)太多的影響，隨著正面預(yù)期不斷地兌現(xiàn)加上宏觀經(jīng)濟短期走勢很難有很大改觀，我們認為市場短期缺乏上行動力，市場未來一階段維持震蕩的可能比較大。板塊方面，短期內(nèi)我們較為看好地產(chǎn)、保險等周期性行業(yè)，因為短期受益于國家的政策影響可能會有一定的表現(xiàn)，但是中長期來看我們更看好新能源、食品飲料以及醫(yī)藥行業(yè)。

　　南方日報記者 賈肖明