本周市場再創(chuàng)本輪反彈新高，但上升速率明顯減緩。本次權(quán)重股行情的啟動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有著密切的關(guān)系。首先從GDP增速看，2014年第二季度GDP同比、環(huán)比數(shù)據(jù)分別為7.5%和2.0%，比第一季度都有提升，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)見底回升。其次，對(duì)第二季度GDP貢獻(xiàn)最大的是消費(fèi)的持續(xù)增長，雖然投資的貢獻(xiàn)還沒有出現(xiàn)，但投資的增長一般會(huì)提前反映在商品價(jià)格指數(shù)的波動(dòng)上。近幾個(gè)月中，鎳、鋁、鋅等大宗商品價(jià)格出現(xiàn)明顯的回升趨勢，這是經(jīng)濟(jì)變好的先行指標(biāo)。流動(dòng)性方面，今年上證指數(shù)的最低點(diǎn)出現(xiàn)在3月，這恰好對(duì)應(yīng)M2貨幣供應(yīng)增速的見底。而7月中國PMI指數(shù)和匯豐PMI指數(shù)終值均達(dá)到51.7%，分別創(chuàng)27個(gè)月、18個(gè)月新高。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)期，表明第三季度經(jīng)濟(jì)開局良好。PMI指數(shù)的連續(xù)4個(gè)月上升，讓越來越多的資金開始堅(jiān)定判斷下半年經(jīng)濟(jì)形勢的回升態(tài)勢初步形成。

　　本周滬指已將2013年12月11日2228-2231點(diǎn)高位下跌缺口回補(bǔ)。從近一年走勢看，滬指主要形成1970-2270點(diǎn)大箱體波動(dòng)。大箱體上軌為2013年9月12日2270點(diǎn)與12月4日2260點(diǎn)兩高點(diǎn)連線，下軌為2013年7月30日1965點(diǎn)與2014年1974點(diǎn)兩低點(diǎn)連線，其中2080-2150點(diǎn)為多空平衡中軸區(qū)。本次上漲與2012年12月至2013年2月，及2013年6月至9月這兩波漲勢相似，但有所不同。從走勢看，今年7月下旬以來的這波漲勢，上證綜指上破2011年7月18日2826點(diǎn)，2013年2月18日2444點(diǎn)、12月4日2260點(diǎn)等重要頂部連成的初始牛熊分界線（目前位于2100點(diǎn)上下），及2014年7月28日大盤跳空放量大漲，這些或成確立長期底部的里程碑。目前看，下一步阻力在2330-2350點(diǎn)，即滬指2009年8月4日3478點(diǎn)與2010年11月11日3186點(diǎn)兩個(gè)近五年來最重要頂部連線，及2011年11月4日2536點(diǎn)與2013年2月18日2444點(diǎn)等兩頂部連線，這兩條壓力線交匯于此。

　　展望未來，從基本面角度看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長延續(xù)企穩(wěn)格局，定向?qū)捤傻呢泿耪吲c積極的財(cái)政政策仍將貫徹執(zhí)行。從貨幣政策與流動(dòng)性角度看，未來宏觀貨幣環(huán)境整體仍將維持偏寬松的態(tài)勢，企業(yè)融資成本下行趨勢不改?？傮w看，經(jīng)濟(jì)延續(xù)企穩(wěn)格局，政策托底仍將持續(xù)，央行繼續(xù)定向?qū)捤?，融資成本趨勢下行，制度建設(shè)利好明顯，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，未來市場重心仍會(huì)漸漸上行。綜合